银河期货晨会纪要（2016-8-3）

　　第1页: 宏观第2页: 国债第3页: 股指第4页: 钢材第5页: 铁矿第6页: 焦煤焦炭第7页: 动力煤第8页: 铜第9页: 镍第10页: 锌铅第11页: LLDPE第12页: PP第13页: 棉花第14页: 糖第15页: 豆类第16页: 油脂

　　豆类

　　隔夜美豆延续跌势，受良好的天气模式下丰产前景的影响。美豆类近期的节奏转为小涨大跌，显示出行情已步入到弱势震荡走势中。短期美豆在1000美分一线承压下行，在天气未出现实质性的干旱影响下，盘面上行依旧艰难。目前来看，美国大豆优良率依然维持在较高的水平，72%优良率在历史上也不多见，强有力的数据说明美豆丰产的预期非常强烈，所谓的天气担忧问题完全是预想而已。且近几周商品基金连续减持豆类净多单，说明基金已悄然撤离了战场，美盘波动区间已下移至1000美分之后，盘面的天气升水随着美国大豆丰产的预期及商品基金的减仓被进一步压缩。当前内外盘农产品市场环境已转弱，美豆历史最佳的优良率预示着丰产的可能性极大，大豆生长关键期还有二三周时间，市场运行的节奏将以震荡下行为主。国内方面，在行情下跌过程中，油粕比值走升成为大概率事件。东北地区大豆价格整体保持稳定，陈豆市场销售价格大概3700-3800元/吨区间。近期市场交易转向陈粮出库方向，现货交易寡淡局面凸显。豆粕方面，多地现货下跌50-80元/吨，远期大豆成本下降及国内粕类需求不足继续压制买盘。近期市场成交十分低迷，市场观望态度明显。终端提货缓慢，油厂油粕库存积压较为严重，个别地区和油厂换小线开机或已被迫憋停。操作上：我们认为未来豆类走势节奏将延续震荡偏下行，可逢高轻仓做空或介入买油卖粕套利交易。