银河期货：8月1日商品期货日报

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　　PTA：

　　PTA期货8月1日反弹收高，主力1609合约上涨62元，或1.38%，至4562元/吨，盘中最高至4596元/吨，主力资金继续移仓远月。8月PX ACP执行价最终敲定在775美元/吨CFR亚洲，较7月下跌25美元/吨。按500元/吨的加工费折算，PTA的生产成本在4550左右，这将制约PTA近月合约的运行区间。8月第二周开始华东大面积聚酯企业将因G20减停产，PTA8月可能出现20万吨库存累积量；再加上9月合约盘面仓单压力仍较大，PTA三季度整体供应充裕，在此背景下，除非PTA主流企业出现较大程度的减停产，PTA加工费难有大幅回升，预计将维持在300-500左右，500以上可能就会出现较多套保盘，近月合约在5600以上的阻力预计较大。美原油期货29日小幅反弹，但供应过剩的基本面情况及盘面整体弱势未改，下方40美元一线仍将面临考验。上游成本端的弱势拖累及8月PX ACP执行价的下跌影响下，PTA短期还将维持弱势格局，4500一线可能难以守住。不过，下游方面，目前聚酯工厂产品库存不高以及普遍现金流效益仍较好，8月中下旬前聚酯工厂将维持高开工率，低位买需将为PTA价格提供支撑，在一定程度上制约PTA下行的动能。PTA加工费持续偏低令PTA企业停车检修的概率增加，这也不利于市场的大幅追空。由于PTA加工费进一步被压缩的空间十分有限，且下半年逸盛和恒力两巨头被动检修可能性较大，PTA远期1701合约将存在做多机会。操作上，建议近月合约上以反弹沽空的短线操作为主，关注远月1701合约布局中线多单的机会，若到4500元/吨左右，则做多的风险收益比相对较低。(仅供参考)