银河期货晨会纪要（2016-8-1）

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　　国债：周一(8月1日)，行情走势回顾：周五国债期货高开低走，全天维持窄幅震荡，主力合约TF1609收于101.475，下跌0.03%，成交量明显下滑，持仓量有所减少。央行公开市场操作：央行公开市场周五进行了700亿7天期逆回购操作，银行间回购利率涨跌互现，Shibor利率普跌。宏观基本面消息：新华社述评：民间投资分化棋局根本上还需供给侧结构性改革来破解，一方面，要鼓励民营企业加大技术改造和创新力度，在传统领域做好升级；另一方面，要鼓励民间投资流向更多新经济领域和基础电信、民用机场、医疗、教育、养老等公益性较强、民生相关的领域。行情走势预期：央行公开市场周五进行了700亿7天期逆回购操作，同时央行公开市场当日有700亿7天期逆回购到期，央行公开市场投放回笼持平。上周央行共进行了6100亿7天期逆回购操作，同时央行公开市场有2850亿7天期逆回购到期，央行公开市场上周净投放3250亿元。银监会正在研究的《商业银行理财业务监督管理办法》对理财产品投资权益类和非标资产做了门槛要求，非标资产只能走信托通道，很可能挤出理财资金在这两类资产中的配置比重，同时，中低等级信用债也可能受到不得发行分级理财的影响被迫挤出，总体来看，由于银行理财目前是整个债市最主要的配置力量，此次理财新规可能会对利率债造成短期的利好，但是由于此次新规还要求对于杠杆率进行控制，负面影响也是有的。由于理财新规出台的影响，我们建议投资者在前期少量多单的基础上增加一部分多单仓位，但是由于目前国债期货均值过高，加上政策面上也不支持货币政策继续放松，此次加仓需要控制好比例，同时加仓是为了博取短线收益，不可长期持有，长期来看仍然仍然建议投资者只留下少量多单。