银河期货：7月29日商品期货日报

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-07-29 17:01:24

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　　白糖：

　　本周郑糖弱势下滑，主力1701合约自6200左右下行至6100一线，市场主要受外盘回落及榨季末大量的期现货仓单压力影响。

　　外糖方面，本周外盘跌破19-20美分的震荡区间，截至28日收盘，主力10月合约下行至18.80美分/磅，较上周下跌4.18%。下周一UNICA将公布巴西压榨数据，预计7月上半月巴西糖产量将达到290万吨左右的历史高位，数据预计影响偏空。整个7月份巴西天气总体干燥，有利于甘蔗糖分的积累及压榨的全面进行，而国际油价下行将拖累燃料乙醇价格，甘蔗产糖收益高于生产乙醇，这将令糖厂将产糖用蔗的高比例维持在高水平。此外，由于上榨季结转未榨甘蔗量较大，本榨季甘蔗产量水平预期创纪录，则7-9月份的甘蔗压榨高峰期，单月产量预计将处于历史高位水平，三季度产糖量预计将达到1700万吨左右，这将缓解市场对供应短缺的担忧。印度方面，累计降雨量目前已高于长期均值，印度气象局继续维持西南季风(6-9月)降雨高于正常水平的预估，即长期均值的106%。这有利于17/18榨季种植面积的扩大，同时16/17榨季单产可能会有小幅的提升，这将降低印度下年度成为净进口国的可能性。而中国买需方面，市场传闻称中国买家只会在ICE原糖价格跌破18.5美分/磅时进入国际市场，再加上巴西雷亚尔升值趋势放缓，国际糖市基本面利空消息发酵，ICE原糖后市仍预计偏弱，短期料进一步下测18.5美分支撑。

　　国内方面，现货价格本周跟随期货市场走弱，主产区南宁集团报价5760-5820元/吨，周下调40元/吨，随着价格的下行，主产区成交情况尚可；北方加工糖报价仍高位持稳，其中营口北方和日照凌云海报价分别维持在6050和6260元/吨不变，由于库存偏低，报价参考性不大；销区报价大多弱势稳定。目前来看，由于糖厂部分清库，且目前仍处于消费旺季，糖厂存在挺价的心理，现货报价相对期货更为平稳，这将制约期货价格下跌的节奏。下周各主产区7月产销数据将陆续公布，市场预期7月份广西销售数据在50万吨左右，则对应的7月底广西工业库存预计在150万吨左右，按照往年同期8-9月广西平均销量在110万吨左右水平，本榨季末广西结转库存40万吨左右。而榨季末，郑盘、柳盘、昆盘上合计约100万吨左右的仓单将集中流出，这令市场承压。进口方面，根据船期，7-8月进口到货量将维持高水平，三季度进口量预计将明显高于二季度，在120万吨左右。新旧榨季交替之际，国内供应充足，再加上抛储的不确定性，国内基本面难为市场提供上行动力。而国际糖价后市亦不看好，下周郑糖预计将维持震荡偏空走势，主力1701合约预计将进一步下测6000一线。操作上，维持逢高沽空的思路，部分空单继续持有。(仅供参考)

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