广州期货：7月27日商品期货日评

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　　题材股暴跌 银行股护盘

　　一、行情回顾

　　现货指数 涨跌(%) 收盘价 成交额(亿) 上日成交额(亿)

　　沪指 -1.91 2992.00 3168 1855

　　深成指 -4.11 10405.85 4904 2997

　　创业板 -5.45 2155.39 1368 808

　　中小板 -4.28 6783.56 2122 1319

　　小结 1)今天早点尾盘突然跳水，指数暴跌，创业板领跌。管理层高压态势与理财监管传闻导致了市场恐慌性抛售，两市成交量达到8069亿。尾盘银行板块护盘拉升。；

　　2)申万28个行业全面下跌，计算机、传媒、电子领跌。基本是创业板领跌；

　　3)涨跌数量：上涨168平263跌2547；涨停22，跌停74。

　　期指主力 涨跌(%) 收盘价 期现升贴水 上日(期货-现货)

　　IF1608 -2.35 3163.0 -55.24 -22.59

　　IH1608 -0.99 2153.0 -20.97 -6.90

　　IC1608 -4.31 6104.2 -125.09 -101.07

　　小结 1)三大股指主力全部下跌，市场情绪恐慌；

　　2)期现贴水都有所放大，情绪悲观的体现，会修复。

　　二、持仓分析

　　品种 总成交量

　　(万手) 成交量环比变化(%) 成交量变化值(手) 总持仓量(万手) 持仓量环比(%) 持仓量变化值(手) 总成交量/总持仓量

　　IF 20055 48.57% 6556 45686 -0.70% -322 0.44

　　IH 7271 43.16% 2192 17022 3.36% 554 0.43

　　IC 21142 55.30% 7528 33817 0.97% 325 0.44

　　小结 1)成交量：三大股指成交量大幅上升，主要可能是投机活跃；

　　2)持仓量：IF持仓量有所减少，IH持仓量增加幅度较大，可能是投机做多IH。

　　三、宏观分析

　　数据 评析

　　GDP 中国二季度GDP同比增长6.7%，好于预期的6.6%，不过该增速持平于一季度录得的2009年一季度以来最低水平。分季度看，一季度同比增长6.7%，二季度增长6.7%。分产业看，第一产业增加值22097亿元，同比增长3.1%；第二产业增加值134250亿元，增长6.1%；第三产业增加值184290亿元，增长7.5%。从环比看，二季度国内生产总值增长1.8%。

　　信贷/社会融资 根据央行数据，6月新增人民币信贷1.38万亿元，预期1万亿元。社融规模1.63万亿元，预期1.1万亿元。M2货币供应同比11.8%，预期11.4%，前值11.8%。如下表所示，6月数据全线接近或超过市场最乐观的预期。

　　MLF 中国央行周四(7月21日)将在公开市场上将进行300亿元人民币7天期逆回购。另外，公开市场上今日还将共计有200亿元人民币7天期逆回购到期，今日净投放100亿元。公开市场上周连续第二周净回笼，规模为650亿元人民币。

　　四、投资策略

　　期限 建议

　　短期 市场量能持续低迷，短期股指仍存在继续调整整固需求，若新增资金持续流入，将利于A股挑战前高3097，届时将大概率上冲年线3186附近。

　　中期 结构性交易的博弈机会，投资驱动＋结构改革稳步推进，不过操作可能短期化结构化，预计

　　中短期市场核心波动区间为2850-3250；

　　长期 中长期来看，经济 L 型走势，全年走势难以出现趋势性投资机会，慢就是快，防御性板块、

　　黄金、原油等实物皆可配置，全年A 股走势核心波动区间为2500-3650。

　　五、风险注意

　　事件 详细

　　汇率 人民币汇率对美元企稳，对一篮子货币小幅贬值【谨防汇率贬值无序】

　　通胀 货币政策总体呈现稳健【谨防通胀大幅回升抑制货币宽松空间】

　　改革 供给侧改革推进缓慢，经济小周期复苏【因政策刺激所致，或不利于改革的攻坚】