广州期货：7月27日商品期货日评

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　　静待美联储议息公告，镍价或继续整理

　　周三，沪镍主力先扬后抑，跌0.13%或收79650元/吨，沪伦比值7.74，高于前值7.71，上海期镍跌幅小于伦敦市场。同时，持仓继续减少31378手至351508手，成交减少91938手至768382手，资金活跃度下降。

　　交易持仓排名显示，主力合约前20名多头席位减仓9413手，空头席位减仓5958手，且各大席位普遍减仓，多空双方均无明显倾向。今日，上海期镍仓单106328吨，较前一交易日持平。截止7月26日，LME库存373614吨，注销仓单112614吨，注销仓单占库存比30%，较上一交易日持平。

　　现货市场，金川镍板出厂价80200元/吨(+200)，金川现货较无锡1608合约升水200元/吨成交(+50)，俄镍贴水50元/吨(+150)，贸易商、下游均观望为主，市场成交清淡。金川镍进口倒挂3000元/吨左右(+300)，俄镍进口倒挂3300元/吨左右(+300)，整体成交无明显好转。

　　SMM报价显示，1.8-1.9%镍矿报价370-410元/吨，均价上涨5元/吨，0.9-1.0%镍矿160-180元/吨，均价较上一交易日均持平；高镍铁自提价815-825元/镍点，均价较前一交易日持平，低镍铁2200-2250元/吨，均价较上一交易日持平。无锡市场2.0mm、304/2B太钢(卷)12650元/吨(-50)。

　　消息面，路透调查显示，20位分析师对第四季度现货镍价的预估中值为9,817美元/吨，因菲律宾环保整顿，今年全球精炼镍供应缺口预计在4.1万吨，较4月调查预估值2.5万吨上调了64%，2017年为短缺4万吨。

　　宏观面，隔夜美国数据好坏参半，市场聚焦议息公告。其中，美国6月新屋销售59.2万户，创08年2月以来新高，暗示房地产前景继续向好，且7月里士满联储制造业指数好于预期，复苏态势良好。但7月Markit服务业PMI不及预期，并低于6月份终值51.4，反应服务业仍处于低迷状态，拖累了市场对美国经济增速及加息进程预期，美指高位整理，静待议息公告指引。

　　综合看，在矿价上涨及现货升水挺价提振下，镍价下方仍有较强支撑，但考虑到沪深股市大幅下行，市场风险偏好下降，镍价面临一定抛售压力。目前需求淡季特征也使得方向选择更加困难，美联储议息公告前，镍价或继续围绕8万/吨附近整理。建议暂时观望。