西部期货：7月25日商品早评

　　第1页: 市场或向下试探 股指期货尝试空单第2页: 社会库存上升 螺纹继续回落第3页: 下游需求不振 关注G20影响

　　社会库存上升 螺纹继续回落

　　走势回顾

　　上周五螺纹主力1610暴跌，开盘2390点，最高2399点，最低2296点，收盘2310点，较上日跌86点，跌幅3.59%，成交666.6万手，较上一交易日减少76万手，总持仓217.2万手，较上一交易日减少8.9万手。铁矿石主力1609暴跌，开盘446点，盘中最高449点，最低426点，收盘428.5点，较上日收盘价跌18.5点，跌幅4.14%。成交量166.6万手，较上一交易日增加11.3万手；总持仓96.5万手，减少3.6万手。

　　夜盘情况，螺纹1610夜盘低开震荡收2311，涨1点；铁矿1609低开震荡收428.5点，持平。

　　现货市场，上海HRB400(20mm)螺纹钢报价2280元/吨，涨10元/吨；唐山钢坯(Q235)价格为2000元/吨，持平。普氏指数55.87美元/吨，较上日跌1.3。

　　宏观及供需分析

　　财政部长楼继伟23日在G20财长和央行行长成都会议上表示，应该改革房地产税制，遗憾的是目前还没推出来。主要是受制于信息征集能力弱以及利益调整阻碍，“只要是真正的税收再分配，就会受到真正的阻碍，下一步会义无反顾去做，这也是我们的任务。” 行业方面，国有重点大型企业监事会原主席、原国家冶金工业局副局长赵喜子指出，中国粗钢产量在“十三五”期间，不会很快下滑到6、7亿吨，大概维持在8亿吨左右。

　　总体评述

　　6月钢材产量单月破亿吨，粗钢月度日均产量创历史新高，上周社会库存增加，供给压力加大；固定资产投资及房地产数据连续两月回落，显示房地产拐点或已出现，打压螺纹钢下游需求。总体看来，产量新高而需求清淡打压螺纹钢高位回落，多头获利回吐。在宏观经济形势仍然疲软，下游需求难有强劲提振的情况下，去产能力度和钢厂复产力度的博弈决定钢价，关注库存变化。短期螺纹钢价格将进一步回落，维持区间震荡格局，长期关注阶段性行情，趋势性行情概率较小，波段操作为主。

　　操作建议

　　螺纹钢：有进一步回落压力，区间震荡为主。

　　铁矿石：跟随螺纹钢回落，震荡格局。

　　西部期货 谢栩