国贸期货：7月21日期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-07-21 09:15:48

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　　【油脂】

　　【基本面】

　　1、阿根廷一家工会发言人表示，为了提高运费，谷物卡车司机从周一开始不定期罢工，这也凸显在通胀率高达两位数的阿根廷，劳资双方达成薪酬协议非常不易。这次罢工预期不会马上对阿根廷出口造成影响，但是如果港口库存耗磬，就会带来不利影响。阿根廷是世界主要的大豆和玉米出口国。

　　2、据美国农业部发布的作物进展周度报告显示，美国大豆优良率维持不变，位于过去20年来的同期最高水平之一。截止到 2016年7月17日，美国18个大豆主产州的大豆扬花率为59%，上周40%，去年同期51%，五年同期均值49%。大豆结荚率为18%，上周7%，去年同期14%，五年同期均值13%。

　　3、阿根廷总统毛里西奥·马克里在当选后不久便宣布，取消阿根廷玉米和小麦出口关税，同时将大豆出口关税从35%下修至30%。马克里同时承诺，大豆出口关税将每年下调5%，直至完全取消。然而，在进一步降低大豆出口税率方面，阿根廷政府似乎要收回这一承诺。

　　【行情分析及操作策略】

　　外盘方面：美国作物评级处于历史的相对高位，且天气预报显示下周的天气偏温和，使得美豆企稳小幅反弹。这段时间以来，美盘盘面依旧随着天气变化而波动，这也进一步体现天气炒作下盘面的多空交投形势。目前来看，美豆71%的优良率处在历史偏高的位置，且目前美国主产区并未真正出现高温少雨天气。未来一个月，正逢美豆关键生长期，因此后期天气对其影响会在美豆盘面上反映短线美盘将呈现1000-1100美分区间的震荡偏强走势，注意把握节奏；

　　内盘方面：近期棕榈油的强劲势头有所缓解，这波领涨主要受现货趋紧及库存偏低驱动，市场预计8月之后的船期利润较好，买家采购的船期将大部分集中在8月之后。因此在7月底之前，棕榈油港口供给紧张局面预计很难快速缓解，底部价格支撑力度较强。而目前国内豆油库存持续回升，但美盘的多空走势或继续令连盘豆油行情反复。

　　操作上，连盘豆油09、01合约期价在尾盘迅速拉升，豆棕主力合约价差迅速拉开，价差修复近60个点。01合约上，棕榈油这波涨势仍在持续，豆棕01合约套利可暂观望，待价差企稳后再择机入场。09合约上若前期持有可继续等待目标价。基本面棕榈油未有实质性的反转，因此后期豆棕价差扩大仍是大概率事件。

　　Y1701日内参考点位，上方压力：6400；下方支撑：6000；

　　P1701日内参考点位，上方压力：5300；下方支撑：4900。

　　个人意见，仅供参考。

　　国贸期货研究员：杨玮彬

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