广州期货：7月20日商品期货日评

　　第1页: 现货部分调降，连塑窄幅震荡第2页: 螺纹钢、铁矿石日评第3页: 美豆振荡调整，国内粕弱油强第4页: 泄洪令铝产能降低，沪铝主力跌幅收窄第5页: 沪锌高位震荡，仍处于上涨格局第6页: 镍价高位整理，市场仍待明朗第7页: 弱势震荡调整 主线不明

　　镍价高位整理，市场仍待明朗

　　周三，沪镍主力高位整理，跌0.77%或收81550元/吨，沪伦比值7.80，低于前值7.82，上海期镍跌幅大于伦敦市场。同时，持仓、成交双双下降，市场活跃度减弱。其中，主力合约持仓减少24364手至456666手，成交量1102102手，较前一交易日减少53.5万手。

　　交易持仓排名显示，主力合约前20名多头席位减仓2506手，空头席位减仓8314手，资金流向偏谨慎。其中，多头席位增减互现，空头席位离场为主，资金仍有畏高情绪。今日，上海期镍仓单104105吨，较前一交易日持平。截止7月19日，LME库存377748吨，注销仓单116772吨，注销仓单占库存比31%，较上一交易日持平。

　　现货市场，金川镍板出厂价80800元/吨(-1700)，金川现货较无锡1608合约贴水150元/吨成交(+0)，俄镍贴水450元/吨(+100)，市场贴水开始缩窄，贸易商出货意愿低，下游采购意愿也低，成交清淡。金川镍进口倒挂2900元/吨左右(-700)，俄镍进口倒挂3300元/吨左右(-800)，受制国内高库存，消费贸易活跃度低。

　　SMM报价显示，1.8-1.9%镍矿报价365-405元/吨，0.9-1.0%镍矿160-180元/吨，均价较上一交易日均持平；高镍铁自提价800-815元/镍点，均价较前一交易日持平，低镍铁2180-2220元/吨，均价较上一交易日增加25元/吨。无锡市场2.0mm、304/2B太钢(卷)12600元/吨(-0)。

　　消息面，国外镍企二季度产量普遍增长，增添镍价上行压力。据英美资源二季报显示，上半年镍产量2.23万吨，同比增长72%；必和必拓财报显示，二季度镍产量2.34万吨，同比增长21%，环比一季度增长17%。

　　产业面，低镍铁价格微涨，因环保整顿压缩供应。据SMM估算，7月国内低镍生铁供应缩减量或约1.5万吨实物量，较6月缩减约3%。其中，山东地区低镍铁厂开工率较6月下降14%，后续存继续恶化预期，而内蒙环保整顿升级也推动了供应缩减。

　　综合看，国外镍企增产超预期，外加隔夜美房数据靓丽推升美联储加息预期，美指表现强劲，镍价偏空承压增强，但考虑到菲律宾镍矿整顿持续发酵，亚洲镍业Manicani岛140万吨镍矿出货遭到停止，利多提振因素仍在，短期镍价或温和偏弱整理，等待市场明朗。建议暂时观望。