瑞达期货：7月20日期货早报

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　　金属产品

　　1 贵金属

　　外盘方面：隔夜伦敦黄金震荡走高，收报1332.07美元/盎司，涨0.25%。隔夜伦敦白银震荡走低，收报19.916美元/盎司，跌0.67%。

　　仓单库存：7月19日，上期所黄金仓单报912千克，增0千克；上期所白银仓单报1920309公斤，日增4788公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至7月19日黄金ETF持仓量为965.22吨，日增0吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为10842.07吨，日增0吨。

　　消息面：美国商务部(DOC)周二(7月19日)公布，美国6月新屋开工总数变化好于预期，但5月数据遭到下修，暗示美国房地产市场在二季度遇到阻滞。详细数据显示，美国6月新屋开工年化月率上升4.8%，经季节性调整后年率为118.9万户，预估为117万户，5月经修正后被下调至113.5万户，前值为116.4万户。此外，美国6月营建许可总数环比增加1.5%，至115.3万户，5月增长0.7%，至113.8万户。

　　行情总结：隔夜公布的美国经济数据表现相对乐观，加强了美联储加息的基础。在市场焦点模糊的情况下，美联储加息升温有望继续给贵金属带来压力。操作上建议沪金1612合约背靠10日线抛空，日内动态止损1.5元/克；沪银1612合约背靠10日线抛空，止损控制在30元/千克。

　　2铜

　　外盘走势:隔夜伦铜振荡续涨，其中3个月伦铜上涨0.98%至4984美元/吨，较日内低点4902美元/吨上涨1.64%。目前伦铜有效运行于均线组之上，短期反弹格局维持良好，且日收盘价创下年内4月29日来的新高。持仓方面，7月18日，伦铜持仓量为35.7万手，较15日续增387手，近一周来伦铜以增仓上行为主，显示多头占据主动，铜市人气明显上升。

　　行业资讯：中国6月精炼铜产量为686000吨，同比微增0.1%，环比亦微增0.88%。

　　现货方面：据SMM报道称，7月19日上海电解铜现货报贴水80-贴水20元/吨，平水铜成交价37850-37970元/吨。早盘持货商略显恐慌，抛货集中，贴水与交割前低贴水水平持稳，但市场观望氛围浓。之后盘面企稳回升至38000元/吨附近，市场多头信心有所回暖，逢低买入者渐多，推动现铜贴水开始收窄，难觅低价货源，日内整体成交依然在贸易商之间运转，成交活跃度呈现先抑后扬。

　　库存方面：截止7月19日，LME铜库存报226300吨，较昨日减少3125吨，创下年内7月11日来的低点，但高于年内库存均值18.9万吨；同时，截止7月15日，上期所沪铜库存报177199吨，较上周增加15069吨，为十五周来连续第二周增加，此外上期所铜库存连减十四周，累计减少近24万吨，接近上周创下的年内低点155235吨。

　　观点总结：隔夜沪铜主力振荡走强至38670元/吨，同时近一周来伦铜增仓上行，显示资金积极介入。此外，昨日美国6月新屋开工数据好于预期，美元指数与铜价实现同涨。建议沪铜1609合约可背靠38100元之上顺势加多，入场参考38500元附近，目标39500元。

　　3铝

　　外盘走势：隔夜伦铝承压续跌，其运行区间为1663-1635美元/吨，其中3个月伦铝下滑0.87%至1644美元/吨，为连续第三日下滑，且较此轮高点1703美元/吨已回调3.46%，短期回调压力还未完全释放，下方支撑关注1600美元/吨。

　　行业资讯：据悉，俄罗斯铝业拟向中国酒泉钢铁出售闲置氧化铝资产。

　　现货方面：据SMM报道，7月19日上海现铝成交集中12650-12670元/吨，对当月升水90-100元/吨。期铝下行，持货商稳定出货，但挺价态度坚决，现货升水小幅上扬，基本面利空下，中间商补货意愿谨慎，特别是交易后期随着期盘下行，接货意愿趋冷，下游按需采购，整体成交在供需拉锯下僵持。

　　库存方面：截止7月19日，LME铝库存报2304875吨，较昨日减少7175吨，为连减84个交易日，创下2008年12月30日创下的低点(2302025吨)；同时截止7月15日，上期所铝库存报144058吨，周减5263吨或8.76%，为十七周里第十六次减少，累计减少19.7万吨，创下2011年10月28日来的低点(113329吨)。

　　操作策略：隔夜沪铝主力合约承压微跌至12270元/吨，跌速有所趋缓，显示短期铝价跌至M60附近，走势或振荡。操作上，建议沪铝1609合约可于12200-12400元间高抛低吸，止损各100元/吨。

　　4 锌

　　外盘走势：隔夜伦锌震荡走高，收报2245美元/吨，涨0.92%。

　　现货方面：7月19日SMM现货0#锌报价为17140-17240元/吨，均价涨300元/吨。据SMM报道，现货价格大涨，炼厂积极出货，贸易商正常报价，保值盘现货贴水相对坚挺，市场成交长单为主；下游畏高观望；市场整体成交清淡。

　　库存方面：截至到7月19日，LME伦锌库存438050吨，较前一日减225吨；沪锌库存方面，截至7月15日，沪锌库存报202800吨，较前一周减3922吨。

　　行情研判：基本面利好，国内货币环境宽松，锌市反弹的基础扎实，整体上维持反弹格局。操作上建议沪锌1609合约5日线上方多单继续持有，日内动态止损100元/吨。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2250元/吨，跌50元/吨；广州报价2660元/吨，跌20元/吨；北京报价2430元/吨，跌60元/吨；福州报价2420元/吨，跌70元/吨。

　　消息：(1)宽松预期升温 人民币汇率鏖战6.7重要关口 (2)发改委：下半年CPI将保持温和上涨态势 (3)李克强：靠改革促升社会投资 吸引进入社会服务领域 (4)澳洲62%粉矿CFR参考报价56.05美元/吨，跌1.1美元/吨。

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为10848吨，持平。

　　小结：隔夜RB1610合约窄幅整理。市场需求难抵预期，在钢厂持续到货以及需求持续性不佳的影响下，建筑钢材价格弱势难改。操作上建议，反弹择机抛空，突破2370止损。

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报425元/吨，持平；青岛港：62% PB粉矿报429元/吨，跌9元/吨；印度62%粉矿报370元/吨，持平。

　　消息面：今年7月出任力拓CEO的夏杰思在接受界面新闻独家专访时称，作为成本最低的生产商，铁矿仍将是力拓重要的产品，同时表示铁矿石的长期前景没有发生变化。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0手，持平。

　　小结：隔夜I1609合约窄幅整理。国产矿主产区市场价格平稳，进口矿现货弱势下跌。操作上建议，反弹抛空，突破440止损。

　　7 铅

　　外盘方面：隔夜伦铅高位回落，收报1861.5美元/吨，涨0.08%。

　　现货方面：7月19日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于12900-13050元/吨，均价涨25元/吨。SMM上海1#铅报道，沪市贸易商正常报价，持货商有一定看涨情绪，市场观望较多，听闻成交极少，散单成交情况依旧不理想。

　　库存方面：截至到7月19日，LME伦铅库存186350吨，较前一日增0吨；沪锌库存方面，截至7月15日，沪铅库存报45954吨，较前一周增9243吨。

　　观点总结：沪铅主力合约受周边反弹提振，但整体上脱离不了震荡格局。操作上建议沪铅1609合约继续保持适当关注，前期高点尚未突破前不建议介入。

　　8焦煤

　　现货市场：唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)出厂价报760元/吨，持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)报735元/吨，较前一日下跌5元/吨。

　　消息面：昨日中国煤炭工业协会发布数据显示，今年上半年煤炭行业去产能力度加大，尤其是4月以来，全国煤炭产量下降，但需求不足、产能过剩的矛盾依然存在。行业利润大幅下降、资金紧张、经营困难等问题依然突出。

　　库存：大连商品交易所焦煤仓单日报为0手，持平。

　　小结:隔夜JM1609合约止跌反弹；JM1609合约先于J1609合约止跌反弹，可逢低买入；操作上建议，700上方偏多交易，止损参考10个点。

　　9焦炭

　　现货市场：一级冶金焦天津港报价1065元/吨(平仓含税价)，持平。准一级冶金焦唐山报价1000元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价1015元/吨(平仓含税价)，持平。二级冶金焦唐山报价955元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价980元/吨(平仓含税价)，持平。

　　消息面：全国焦炭市场维持稳中偏强态势，市场成交良好。河北、山西、山东部分厂家继续提涨，短期现货价格在钢厂库存低位的情况下不排除继续上涨。

　　库存：大连商品交易所焦炭仓单日报为0手，持平。

　　小结：隔夜J1609合约低开高走；J1609合约近日超跌，或逐步止跌反弹；操作上建议，950上方偏多交易，止损参考12个点。

　　10镍

　　外盘走势：隔夜伦镍承压下滑，但未完全回吐前日涨幅，其中3个月伦镍下跌1.09%至10475美元/吨，短期伦镍仍维持反弹格局，但涨至10000美元/吨之上，涨势有所趋缓，上方阻力关注11000美元/吨。

　　行业资讯：广西某高镍生铁工厂先前原计划7月中旬复产，但因融资问题，复产计划将推后，7月复产或无望，具体复产时间尚未知。金源拥有2台36000KVARKEF炉子，高镍生铁月产能约8000吨实物量。

　　现货方面：7月19日SMM1#电解镍成交价为81500-82300元/吨，成交均价较18日上涨2600元/吨。金川镍现货较无锡主力合约1608贴水150元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1608贴水550元/吨成交，镍价再度冲高，但现货交易不太乐观，贸易商高位采购意愿低，市场有贴水扩大趋势，跳水后下游询价意愿增加，但是否采购还有待了解，市场成交偏弱，主流成交区间为81500-82100元/吨。

　　库存方面：截止7月19日，LME镍库存报377748吨，较昨日增加768吨，接近于2014年10月22日来创下的次低水平(377010吨)，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同期，上期所镍库存报104547吨，较上周续增1375吨，但该库存再创上市来新高，上市之初仅为1万吨。

　　操作策略：隔夜沪镍主力合约振荡下滑至81700元/吨，表现弱于期铜，显示短期市场焦点发生转变，但鉴于期镍仍维持反弹格局，短期操作仍需谨慎偏多。建议沪镍1609合约可背靠80500元之上逢低短多，入场参考81300元附近，目标关注83500元。