宏源期货：7月12日期货早报

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　　经济数据陆续公布 期债或整理以待

　　要点

　　一、行情回顾。周一，期债早盘低开震荡，午后开始下跌。5年期主力合约TF1609开盘价101.195 ，最高101.200 ，最低101.070 ，收盘于100.635 ，涨跌幅为-0.13%，成交量为8745手，持仓量为23512手。三张合约总成交9048手，总持仓31258手。10年期主力合约T1609开盘价100.585 ，最高100.640 ，最低101.070 ，收盘于99.715 ，涨跌幅为-0.21%，成交量为14297手，持仓量为27837手。三张合约总成交16351手，总持仓40418手。

　　二、资金面。周一，公开市场操作开展300亿元逆回购，当日净回笼600亿元，资金面持稳。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率与昨日持平至1.9960 %，7天利率下行0.4BP至2.3230 %，14天利率下行1.2BP至2.7410 %；银行间回购加权利率1天利率上行1.06BP至2.0318 %，7天利率上行1.36BP至2.4385 %，14天利率下行4.48BP至2.5956 %。

　　三、现券市场。TF1609合约的CTD券160007.IB，IRR为0.22%，该券当日于99.7288，收益率较昨日上行0.50BP；T1609合约的CTD券为150023.IB，IRR为-0.39%，该券收于101.1300，收益率较昨日上行0.50BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别上行0.9BP、2.5BP至2.6586%、2.8268%。中债国债类指数较上一交易日上涨，其中中债国债总指数上行0.07BP至170.74 ，固定利率国债指数上行0.08BP至171.15 。

　　四、财经资讯。

　　1、6月金融数据将由央行在近日公布。最新一期调查显示，经济学家预测6月末M2均值为11.5%，6月新增贷款预测均值为10667亿元。

　　2、财政部两批PPP示范项目总共232个，总投资额约8025亿元，截至6月末，这两批示范项目落地率为48.4%，比3月末增长13.3个百分点。

　　3、中国证券报头版发文称，7月MLF到期规模明显高于前两月，预计央行大概率将对MLF进行续做，提前续做可能性不小。

　　五、结论及投资建议。基建投资继续发挥托底作用，未来更加依赖PPP的落实、国开基金的运作，财政部两批PPP示范项目6月末落地率为48.4%，较3月份有所提高；6月CPI同比增1.9%，缓中趋稳；本周公开市场到期3117亿元，昨日央行在公开市场净回笼600亿元，资金面持稳，从明日起陆续有MLF和央票到期，从公开市场净回笼的操作看，央行大概率会对这些到期资金续作。中证登再度对交易所信用债的质押回购进行规范，本次调整旨在降低债市杠杆率，低质信用债加杠杆空间降低，质押库管理难度明显上升，有利于增配高等级信用债和利率债。周一，受宽松预期持续洛落空、股市情绪较好影响，期债午后震荡走低，近期将公布多项经济数据，料大体稳定，公布前期债或维持整理，操作上逢大跌可短多，而持有单等待再次形成稳定的震荡平台后逢低做多。