宏源期货：7月12日期货早报

　　第1页: 限产又来了，螺纹上下两难第2页: 北半球丰产在望，粮价下行不改第3页: 前高附近再遇阻 贵金属维持高位震荡第4页: 经济数据陆续公布 期债或整理以待

　　限产又来了，螺纹上下两难

　　宏观指引

　　国家统计局7月10日公布，中国6月CPI重回“1时代”，PPI连降52个月。其中，CPI同比增1.9%，前值2%，预期1.8%；PPI同比降2.6%，前值降2.8%，预期降2.5%。周一(7月11日)央行进行300亿7天期逆回购，当日有900亿逆回购到期，当日净回笼600亿。本周公开市场有1950亿逆回购到期，无央票和正回购到期；此外本周三和周五分别有1270亿、1000亿MLF到期。

　　现货报价

　　上海HRB400(20mm)螺纹钢价格报2240元/吨，较上一交易日上涨20元/吨；唐山钢坯价格为2010元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报452元/吨，唐山国产矿报495元/吨，普式报价56.40美元/吨。唐山二级冶金焦报940元/吨，天津港准一级冶金焦报1015元/吨。京唐港山西产主焦煤报810元/吨，澳产主焦煤报770元/吨。

　　夜盘报价

　　螺纹夜盘1610收于2439元/吨，涨幅0.70%，总成交量为1817032手。铁矿石夜盘1609收于429.5元/吨，涨幅0.47%，总成交量为652116手。焦炭夜盘1609收于976.5元/吨，涨幅2.52%，总成交量为62474手。焦煤夜盘1609收于745.0元/吨，涨幅1.98%，总成交量为105808手。

　　技术分析

　　螺纹主力1610继续依托短期均线支撑不至快速下行，然而CCI已经回撤至+100线下方，发出卖出止赢信号，MACD柱状线与价格形成微弱背离，但不构成开空信号，指标线未见死叉，反弹格局未彻底松动。

　　铁矿石主力1609走势弱于螺纹钢，摆动指标虽未发出明确信号，但也并没有再创新高，450点上方压力较强。

　　焦煤主力1609冲破750震荡区间上边界，隔夜收出长上影线，上涨乏力特征明显，趋势指标走势平缓，上行动力表现一般。

　　小结

　　唐山限产措施最终敲定，7月12日到31日唐山采矿企业及建筑工地全部停产停工，钢厂烧结排放减少50%，焦化厂延长装煤时间，结焦时间延长至36小时，7月25日至7月31日，所有烧结机停产，焦化企业停止出焦。新一轮限产措施引发现货价格上涨，河北天津地区三级螺纹上涨40元/吨，上海三级螺纹上涨20元/吨，但实际成交并不十分理想。本次限产管控弱于6月限产，钢厂未收到焖炉通知，而轧材厂却跟上次一样全部停产，利空钢坯价格。由于房地产数据回落，叠加消费淡季，仅靠限产利多使钢价回升至4月高点的可能性很小。出焦时间延长使本就处在极低库存水平的焦炭价格获得更多支撑，焦炭主力盘面表现强势。螺纹主力仍维持升水，上下两难，技术上看反弹头部逐步显现，仍处在空单建仓阶段。