西部期货：7月12日商品早评

　　第1页: 塑料震荡修复为主 下行空间有限第2页: 当前市场或陷入震荡 股指期货暂时观望第3页: 唐山限产20天 螺纹高位震荡

　　塑料震荡修复为主 下行空间有限

　　走势回顾

　　6月OPEC原油产量攀升至近8年来高点，使市场承压。然而沙特一直表示将推升油价，意味着他将适时调整自身产量以维持油价在目标区间。WTI 8月原油期货收跌0.65美元，报44.76美元/桶，创两个月收盘新低。布伦特9月原油期货收跌0.51美元，报46.25美元/桶。

　　近期国内市场波动剧烈，石化品种周五大幅下挫，几乎回吐一周涨幅，LLDPE最终暴跌435收于9010元/吨，持仓37万手，成交86万手。聚丙烯1609最终暴跌277元至8097元/吨，持仓79万手，成交量100万手。市场资金流动频繁。

　　基本面分析

　　原油市场：

　　经济数据：美国劳工部的6月份就业报告显示，非农就业人数经季节性因素调整后上升28.7万人，超过此前经济学家预期的16.5万人。受到密切关注的平均时薪较上年同期上升2.6%。但6月份失业率升至4.9%，5月份非农就业人数向下修正至仅增加1.1万人，为2010年美国雇主停止裁员以来就业人数增加最少的一个月。一些投资者称，由于就业数据表现强劲，美联储有可能在今年稍后上调利率，但全球经济和金融市场不稳定也可能令加息决定变得非常艰难。

　　花旗：预测布伦特原油下半年平均每桶52美元，2017年升至每桶60美元。

　　地缘政治：尼日利亚石油天然气高级雇员联合会(Pengassan)：尼日利亚石油工人罢工仍在继续；今日工会领导将与政府官员举行会谈。

　　产油国：沙特能源大臣Al-Falish：油价必须超过50美元/桶。

　　S&P Global Platts调查显示：6月OPEC原油产量攀升至近8年来高点。

　　库存：路透报道，欧洲6月原油及原油产品库存为11.6523亿桶，环比减少0.6%，同比增长4.8%。

　　塑料市场：

　　亚洲乙烯平稳，亚洲乙烯收盘稳定在1125美元/吨CFR东北亚，但上周已上涨35美元/吨。市场无递报盘及成交听闻。对于供应紧张的讨论仍占据主导地位。装置方面，因机械故障，日本三菱化学将其位于鹿岛的裂解装置的重启时间推迟两周至7月中旬。

　　装置方面，燕山石化PE装置进入开车周期，计划10号出产品。蒲城新能源7月2日起检修15天至7月17日。兰州石化7月16号开始陆续停机，8月9号全系统停机；8月16号部分装置复工，8月30号全线复工。天津联化线性装置计划8.8--8.10开始检修一个月，该石化线性产能12万吨/年。中沙天津PE装置8月10日至9月22日检修44天，该石化线性装置30万吨/年，低压装置30万吨/年。

　　石化价格多数上调，成本面支撑走高，价格上行，线性主流8900-9400元/吨，日内下游终端多适量采购，目前期货走势坚挺支撑市场信心，石化挺价意向不减，各地市场部分货源较少产品有一定走高预期，整体行情维持高位运行，但高价货源成交有一定压力。

　　PP市场：月底石化停销，现货资源偏紧，商家炒作试探高报。“两桶油”库存近期中等偏低，多数中油连续推涨，助推市场成本走高。商家因计划量多完成，炒作高涨情绪再度升高。但目前终端需求跟进疲软，市场高价货源成交难以放量。预计月初市场坚挺向上走势，市场拉丝主流7750-7950元/吨，共聚主流8100-8700元/吨。

　　操作建议

　　国内石化市场与原油关联性近期中性，塑料走势更多受基本面与市场情绪影响，近期现货库存低位，线性主流8900-9400元/吨，各地市场部分货源较少产品有一定走高预期，但高价货源成交有一定压力。短期回调风险加剧，近日商品市场资金流出，市场减仓，塑料走势承压。

　　LLDPE: 现货挺价但需求清淡，短期承压。

　　PP:上冲动能受限，高位风险加剧。

　　7-8月L-PP价差季节性回落，套利操作反向，关注价差高位时机。

　　(西部期货 周美莉)