卓创资讯：7月7日成品油调价要点日刊

　　【相关分析】

　　成品油调价遭遇二次搁浅　加油站利润有望再创新高

　　成品油 王能

　　得益于调价搁浅，国内成品油零售限价将继续不作调整。但批发市场或将持续承压，主要压力来自三个方面：第一，柴油消费处于淡季，市场需求持续疲弱；第二，南方抗洪形势严峻，影响油品需求及销售；第三，前期累积库存高位，中下游多消化库存，进购稀少，加之部分大型贸易商甩货，对主营销售形成抑制。短期来看，主营销售压力较大，为增加销量，价格或承压下调。如此，批零价差将继续扩大，加油站理论利润有望再创新高。截至7月7日，山东地炼汽油批零价差已逼近3200元/吨，两桶油汽油批零价差也接近2100元/吨，柴油利润虽相对汽油较小，但也分别高达2200元/吨及1300元/吨的高位。而此高位也是近4年以来的最高。

　　调价搁浅正式落实 新定价机制有效缓解油价过快增长

　　成品油 徐娜

　　2016年与去年同期均历经13次调价窗口，与去年相比，今年1月13日正式颁布实施的新定价机制成为国内成品油市场一大亮点。由于原油均价低于40美元/桶地板价，国内油市连续6次调价均未能成行。而据卓创统计，六连停期间上涨以及下跌预期均有出现，然据卓创资讯模型测算，涨跌互抵后，上调预期占主导。故若延续以往定价机制，今年上半年国内汽柴油累计涨幅将继续攀涨，有望超500元/吨大关。而新定价机制的实施，地板价的设定令春节以来，原油市场出现大幅反弹之际，国内油价则保持相对稳定，从而有效缓解了国内油价的过快增长。

　　年内第二次搁浅来了　加油站卖一升赚2元！

　　成品油 刘新章

　　本次调价迎来年内第二次搁浅，届时16年内国内成品油共经历13次调价窗口，其中4次上调，1次下调，6次不作调整，2次搁浅，涨跌互抵后，汽油零售限价累计上调0.34元/升，柴油累计上调0.39元/升。另一方面由于国内产能过剩及降雨增多，导致炼厂销售压力较大，进而致使汽柴油的批发价格出现下滑。从16年初到目前，批发价格累计下滑幅度约为300元/吨，折合成升价约0.22元/升及0.25元/升，对以吨进升出的加油站来说，汽柴油的利润空间累计扩大0.56元/升及0.64元/升。据卓创测算，以当前的汽柴油批零价差，加油站每升的利润约在2元/升。对于部分加油站打出“0.99元/升”的优惠政策也就不稀奇了，毕竟在当前的销售和竞争压力下，薄利多销，让利于民才是长期生存之道。

　　民营加油站数量占四成，而销量市场占有率仅两成

　　成品油 胡慧春

　　自2014年下半年以来，欧美原油期货持续下滑拖累国内成品油零售和批发价持续走低，再者，中国经济增速不断放缓，而供应保持上涨态势，导致国内成品油供应过剩局面不断加剧，导致批发价跌幅大于零售价，国内汽柴油批零价差不断拉宽，民营加油站整体利润较好，各方资本也在积极进军加油站。但资源进购问题解决，并且，零售环节利润较为客观，因此，民营加油站的处境转好，对其整合的难度也在加大，目前民营加油站的数量仍占据绝对优势。据卓创资讯监测数据显示，截至2015年底，全国加油站数量约在9.68万座，其中，中石油下属加油站有2.07万座，占比在21.38%，中石化下属加油站有3.06万座，占比在31.61%，其他社会加油站在4.55万座，虽然其中包含外资及中海油、中化的加油站，但整体其数量较少，整个民营加油站数量能在4.2万座以上，占比在43.38%。不过，由于民营加油站中有50.38%处于非城区，高速公路所占比例仅在8.12%，导致其整体销量占比仅在21.34%。由于目前零售加油站成为盈利能力最强的一个环节，目前不仅几桶油、山东地炼、壳牌等外资在积极扩张加油站，而且一些非行业内的客户也有意向布局加油站环节，未来加油站行业的竞争将会更加激烈，民营加油站将会面临新一轮整合的命运，如果民营加油站自身不加强彼此之间的联营及品牌建设，未来只能被其他资本整合。

　　成品油调价今日再遇搁浅　下周期仍以下调或搁浅预期为主

　　成品油：孟鹏

　　下一轮成品油调价窗口将于7月21日24时再度开启，卓创资讯分析认为，目前国际石油市场上缺乏明确的消息指引，各种利空及利好因素将交替影响国际油价。其中利好因素包括美元暂无加息预期，美元汇率难以持续走强，美国原油库存或将继续下降等；利空因素则主要是目前市场上供需失衡局面仍未得到解决，将长期打压国际油价。受此影响，下周期国际油价极有可能继续呈现出震荡走势。卓创资讯预计7月21日24时(即年内第14次调价窗口)国内成品油限价调整出现小幅调整的可能性较大，甚至会遭遇“第三次”搁浅。