西部期货：7月5日商品早评

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　　宏观氛围提振 螺纹高位风险聚集

　　走势回顾

　　昨日螺纹主力1610高开高走收阳，开盘2349点，最高2468点，最低2349点，收盘2424点，较上日涨75点，涨幅3.19%，成交911.2万手，较上一交易日增加202.9万手，总持仓207.3万手，较上一交易日减少24万手。铁矿石主力1609大幅走高收阳，开盘421点，盘中最高441.5点，最低420.5点，收盘438点，较上日收盘价涨17点，涨幅4.04%。成交量199.4万手，较上一交易日增加35.9万手；总持仓110.7万手，减少5.7万手。

　　夜盘情况，螺纹1610夜盘冲高回落收2395点，跌29点；铁矿1609高开震荡收441点，涨3点。

　　现货市场，上海HRB400(20mm)螺纹钢报价2250元/吨，涨50元/吨；唐山钢坯(Q235)价格为2060元/吨，涨440元/吨。进口铁矿石62%干基粉矿含税报价454.52元/吨，涨9.12元/吨；国产矿62%干基含税价487.61元/吨，上涨1.55元/吨；普氏指数56.25美元/吨，较上日涨1.6。

　　宏观及供需分析

　　进入到五月和六月，楼市虽然仍比较火热，但成交已出现一定的回落，部分城市的降温尤为明显。6月份，易居研究院监测的30个典型城市新建商品住宅成交面积为2186万平方米，环比减少2.5%，同比增长14.0%。具体城市看，北上广深4个城市环比增幅分别为-8.7%、29.6%、-13.4%和37.3%，同比增幅分别为-11.4%、-0.1%、6.9%和-55.2%。行业方面，统计局发布的数据显示，2016年1-5月份，全国采矿业固定资产投资3054亿元，同比下降16.4%。其中，煤炭开采和洗选业固定资产投资为758亿元，同比下降32.9%；民间煤炭开采和洗选业固定资产投资为461亿元，同比下降27.4%。

　　总体评述

　　近期市场氛围高胀，全球宽松预期升温，美联储年内加息概率大大降低，人民币贬值引发市场对于资产的保值需求加大，央行加大货币宽松力度的预期增强。螺纹钢社会库存连续6周下降，或显示下游需求淡季不淡。总体来看，近期行情多为对宏观面的反应，供给侧改革及库存走低为反弹提供炒作因素。钢厂有利润就会缺乏减产动力，产量将会快速回升，关注库存变化。长期来看，钢铁产能过剩的格局并未改变，同时中国经济下行压力仍存，螺纹将维持弱势震荡格局，但从国家政策来看下半年去产能的态度坚决，力度有望加大，对限产去产能的炒作将支撑价格，形成阶段性反弹行情，但趋势性行情概率较小，波段操作为主。

　　操作建议

　　螺纹：高位风险聚集，不追高。

　　铁矿石：观望为主，不建议追高。