瑞达期货：7月1日期货早报

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　　金属产品

　　1 贵金属

　　外盘方面：隔夜伦敦黄金震荡走高，收报1321.7美元/盎司，增0.27%。隔夜伦敦白银震荡走高，收报18.721美元/盎司，涨2.31%。

　　仓单库存：6月30日，上期所黄金仓单报912千克，减237千克；上期所白银仓单报1851730公斤，日减9435公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至6月30日黄金ETF持仓量为950.05吨，日增0吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为10374.41吨，日增0吨。

　　消息面：IMF称，英国脱欧可能会抑制英国、欧洲和全球经济增长。英国脱欧不确定性可能会对全球经济构成最大风险。在英国脱欧问题上迅速达成协定乃可选项，但不应当操之过急。前景大幅下滑将保证采取政策行动。将把英国脱欧不确定性可能造成的影响纳入7月19日发布的最新全球经济展望预估中。美联储鸽派布拉德称，英国退欧对美国的影响将非常小，同时他关于2018年底前只会加息一次的预估“存在一些上行风险”，这些风险包括通胀预期及资产价格泡沫。

　　行情总结：黄金市场仍处于在英国退欧公投后的震荡整理运行阶段，短期方向较为模糊。相反，白银出现补涨行情，资金炒作力度加大。建议沪金1612合约在282.5-285.5元/克区间交易，止损各1.5元/克；沪银1612合约4115元/千克做多，止损30元/千克。

　　2铜

　　外盘走势：隔夜伦铜再度探底回升，延续6月初开始的反弹走势，其中3个月伦铜微涨0.21%至4850美元/吨，从而有效企稳于均线组之上，日收盘价创下一个半月来的新高。持仓方面，6月28日，伦铜持仓量为32.8万手，较27日增加1564手，本周伦铜增仓上涨为主，显示多头逢低积极入场。

　　行业资讯：墨西哥国家统计局数据显示，4月墨西哥铜产量同比增加逾5%至41447吨。此外，智利5月铜产量同比下滑6.8%，因矿石品位下滑。

　　现货方面：据SMM报道称，6月30日上海电解铜现货报贴水10元/吨-升水40元/吨，平水铜成交价37400-37580元/吨.部分持货商报价出货换现积极，尤其是好铜已被降至升水20元/吨-30元/吨，相较平水铜成交依然疲乏难提，日内成交仍多为少量有资金能力的贸易商，收取低价货源，期待明日进入7月后能守住升水并重归挺升水的状态。

　　库存方面：截止6月30日，LME铜库存报194200吨，较昨日续增1250吨，此前12个交易日里伦铜库存实现11日减少；同时，截止6月24日，上期所沪铜库存报155235吨，周剧减10870吨，为连续第十四周减少，接近去年10月9日创下的低点(152934吨)，累计减少239542吨。

　　观点总结：隔夜沪铜主力振荡企稳于37470元/吨，日收盘价接近于年内5月3日创下的高点。智利5月铜产量同比继续下滑，令铜市供应压力稍有放缓。日内市场重点关注6月中国财新制造业PMI表现，5月该数据仍处于50之下，操作上需谨慎。建议沪铜1608合约可于37500-36600元间高抛低吸，止损各350元/吨。

　　3铝

　　外盘走势：隔夜伦铝延续反弹，为连续第五日上涨，其中3个月伦铝续涨0.67%至1647美元/吨，使得伦铝有效企稳于均线组之上运行，并逐步摆脱近两周来的高位振荡整理平台，上方反弹阻力关注前期高点1686美元/吨。

　　行业资讯：马来西亚再度延长铝土矿开采禁令，至9月14日，因现有库存仍很高，预计关丹港仍有540万吨铝土矿需清理。

　　现货方面：据SMM报道，6月30日上海现铝成交集中12760-12790元/吨，对当月升水90-100元/吨。持货商维持挺价惜售，11点期铝当月拉涨至12700元/吨，持货商跟盘调价，下游企业畏高接货意愿随盘上扬而益冷，鉴于月末及现货价格过高，中间商补货意愿谨慎，整体成交高价受抑。

　　库存方面：截止6月30日，LME铝库存报2387850吨，较昨日减少5750吨，接近于2009年1月7日创下的低点(2370350吨)；同期，上期所铝库存报184953吨，周减19782吨或9.66%，为十四周里第十三次减少，创下2013年12月27日来的低点。

　　操作策略：隔夜沪铝主力合约强势上涨至12480元/吨，因马来西亚铝土矿开采禁令再度延长，令市场担忧短期铝土矿供应趋紧，不过短期铝价持续上涨之后，多单可部分逢高减仓。操作上，建议沪铝1609合约可于12600-12350元间高抛低吸，止损各100元/吨。

　　4 锌

　　外盘走势：隔夜伦锌震荡走高，收报2105美元/吨，涨0.91%。

　　现货方面：6月30日SMM现货0#锌报价为16250-16350元/吨，均价增250元/吨。据SMM报道，炼厂出货积极，贴水较昨日稍有扩大，贸易商采购积极，但市场高贴水成交有限；进口锌升贴水稳定，品牌以AZ为主；下游观望情绪较浓，成交寥寥。

　　库存方面：截至到6月30日，LME伦锌库存443175吨，较前一日增16950吨；沪锌库存方面，截至6月24日，沪锌库存报215305吨，较前一周减少3012吨。

　　行情研判：基本金属板块整体走强，市场明显已经从英国退欧公投的风险情绪中走出。锌市基本面尚佳，未来仍有反弹空间。操作上建议沪锌1608合约16300元/吨附近介入多单，止损100元/吨。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2150元/吨，持平；广州报价2490元/吨，持平；北京报价2140元/吨，跌10元/吨；福州报价2370元/吨，涨50元/吨。

　　消息：(1)6月新增信贷料达万亿 个贷表现抢眼 (2)中钢协：6月中旬会员钢企日产粗钢168.01万吨 (3)资源税改革全面推开 不增加企业负担 (4)澳洲62%粉矿CFR参考报价54.6美元/吨，涨0.7美元/吨。

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为5812吨，持平。

　　小结：隔夜RB1610合约延续反弹。现货市场报价平稳，但周边商品全线反弹及市场预计今日沙钢将上调出厂价，期价延续涨势。操作上建议，多单持有，跌破2280止盈出场。

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报435元/吨，持平；青岛港：62% PB粉矿报413元/吨，持平；印度62%粉矿报320元/吨，持平。

　　消息面：经过月初的上涨，中国华北铁矿石的基准价格目前站稳于50美元/干吨之上。根据钢铁指数公司提供的数据，天津港含铁量62%的铁矿石进口价已经连续第三个交易日上涨，至53.4美元。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0手，持平。

　　小结：隔夜I1609合约承压回调。国产矿部分主产区市场价格稳，进口矿现货市场价格持稳，干散货海运市场持续上扬。操作上建议，跌破410多单止盈出场。

　　7 铅

　　外盘方面：隔夜伦铅震荡走高，收报1782美元/吨，涨1.05%。

　　现货方面：6月30日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于12750-12850元/吨，均价增25元/吨。SMM上海1#铅报道，沪市贸易商正常报价，期盘继续高位运行，现货价格滞涨于期盘，市场观望情绪重，又逢月末年中市场资金紧张，成交极其清淡。

　　库存方面：截至到6月30日，LME伦铅库存185225吨，较前一日减1025吨；沪锌库存方面，截至6月24日，沪铅库存报31783吨，较前一周增342吨。

　　行情研判：受到周边提振，沪铅主力合约继续快速反弹。前期我们提示沪铅底部酝酿行情，反弹概率升高。多单介入机会显现，操作上建议沪铅主力合约依托60日线做多，止损100元/吨。

　　8焦煤

　　现货市场：唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)出厂价报740元/吨，持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)报735元/吨，持平。

　　消息面：目前炼焦煤市场价格弱稳，山西部分高硫煤价格有回落迹象，目前煤矿库存仍处低位，但由于焦炭价格弱势，焦企开始打压原料价格，预计短期内炼焦煤市场有小幅下跌的可能。

　　库存：大连商品交易所焦煤仓单日报为0手，持平。

　　小结:隔夜JM1609合约小幅下跌；JM1609合约有所回调，但短期仍有上涨空间；操作上建议，710附近多单继续持有，止损调整至700。

　　9焦炭

　　现货市场：一级冶金焦天津港报价1055元/吨(平仓含税价)，持平。准一级冶金焦唐山报价960元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价1015元/吨(平仓含税价)，持平。二级冶金焦唐山报价925元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价980元/吨(平仓含税价)，持平。

　　消息面：6月全国焦炭价格进入下行通道，河南平顶山地区主流价格在月中下调40元/吨后，主流整体偏稳，昨日平顶山部分焦炭价格下调40元/吨。

　　库存：大连商品交易所焦炭仓单日报为0手，持平。

　　小结：隔夜J1609合约冲高回落；J1609合约继续在5日均线上方运行，短期内仍有上涨空间，但上方压力将逐渐显现；操作上建议，928附近多单继续持有，若价格到达960上方可选择止盈，若下行跌破938亦止盈离场。

　　10镍

　　外盘走势：隔夜伦镍陷入高位窄幅波动，其中3个月伦镍微跌0.26%至9420美元/吨，日收盘价仍接近于年内5月3日创下的高点，且较此轮回调低点8330美元/吨累计上涨13.4%，上方反弹阻力关注前期高点9700美元/吨。

　　行业资讯：从7月1日起，资源税改革全面推开，绝大多数矿产品资源税由从量定额计征改为从价计征，即将税收与资源的市场价格直接挂钩，这将减轻当前矿企的负担。

　　现货方面：6月30日SMM1#电解镍成交价为72700-73500元/吨，成交均价较29日上涨1450元/吨。早盘金川镍较无锡07合约贴100-200元/吨，贸易商出货积极，金川出厂价上调1500元至73500元/吨，镍价大涨，下游仅按需少量采购。俄镍贴500-600元/吨成交，6月下旬金川俄镍价仍差低于500元/吨，成交维持偏弱。主流成交区间72600-73500元/吨。

　　库存方面：截止6月30日，LME镍库存报379338吨，较29日下滑948吨，创下2014年10月28日来的新低(378864吨)，较其2015年6月初创下的记录高点470376吨累计减少90090吨。同时，截止6月24日，上期所镍库存报98414吨，较上周微增460吨，但该库存再创上市来新高，上市之初仅为1万吨。

　　操作策略：隔夜沪镍主力合约振荡微跌至74170元/吨，短期反弹格局维持良好，因伦镍库存持续下滑及市场担忧菲律宾镍矿是否将会被禁止开采。操作上，建议沪镍1609可背靠73200元之上顺势加多，入场参考73800元附近，目标关注76000元。