瑞达期货：6月30日期货早报

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　　金融期货

　　1股指期货

　　消息面

　　1. 并购重组监管趋严，“有条件通过”成历史。

　　2. 《推动中央企业结构调整与重组指导意见》有望近期出台。

　　3. 财政部拟扩大金融同业免征范围。

　　4. 次新股因涨幅过快停牌。

　　消息面分析

　　外盘：欧美股市继续强势反弹，亚太主要股指全线收涨，英镑兑美元继续上涨，市场对于英国脱欧后的恐慌情绪逐渐消散，但该事件对于全球市场中长期的影响仍不可忽视。

　　内盘：并购重组审核门槛再度提高，通过率预计将大大降低，“有条件通过”将成历史。随着《意见》的出台下半年国企改革市场化或将加速推进，预计中长期市场有利多效果。

　　三大股指期货仓位、资金动态

　　三大股指期货主力合约前20名会员持仓量增减不一，IC/IF当月合约多空方持仓量均有不同幅度下滑，IH空方增仓幅度领先于多方。前20名会员持仓量均未出现大幅变动，投资者对于后市仍较为谨慎。

　　[量化技术分析]

　　VaR模型主要是通过对历史价格的波动幅度进行统计分析，预测概率情况下股指期货的支撑和压力位。

　　IF合约运行区间研判(95%置信区间)

　　合约 强压力位和强支撑 压力位和支撑

　　IF主力合约 [3241 2933] [3160 2985]

　　IH主力合约 [2131 2087] [2122 2089]

　　IC主力合约 [6157 5961] [6108 5982]

　　综合来看：

　　资金面，央行继续开展大额逆回购，本周前三个交易日公开市场分别开展2700亿元、1800亿元以及2100亿元的逆回购操作，市场资金面预计仍相对平稳。昨日沪深300指数资金小幅净流出7.82亿元，资金流失现象有所缓和。沪股通昨日流入10.96亿元，本周已累计流入超过15亿元。今日将有约573.61亿市值解禁，数量较大，对股市资金面或有冲击。

　　技术面，沪指在昨日突破半年线，重回2930点。MACD红柱继续扩大，多头量能已基本占据上风，KDJ已经达到超买区间，今日为上半年最后一个交易日，大盘可能以小幅回踩来迎接下半年的开端。预计中长期大盘将在2900至3000点区间缓慢震荡上行。

　　策略上，仓位较高的投资者继续持仓观望，短线则以低吸为主。具体点位可参考《每日投资评级展望》支撑压力位。

　　2国债期货

　　[前交易日主要指数]

　　银行间国债指数：1590.39 -0.05%

　　Shibor：O/N 2.0380 -0.20bp；1W 2.3860 +0.50bp；2W 2.8000 +0.40bp

　　质押式回购行情；R001 1.9500 -11.00bp；R007 2.8000 -15.00bp；R014 3.0800 -12.00bp

　　[资金面]

　　央行昨日公开市场进行2100亿7天期逆回购，中标利率2.25%，与前次持平，当日有1500亿逆回购到期，单日净投放600亿。今日有600亿逆回购到期。

　　[消息面]

　　据媒体报道，6月23日，财政部税政司加急下发了《关于金融机构同业往来等增值税政策补充通知征求意见的函》，征求意见稿中将同业存款、同业借款、同业代付、买断式买入返售金融商品、持有金融债券和同业存单所取得的利息收入，纳入金融机构营改增试点中“金融同业往来”的适用范围。 营改增对债券市场的影响主要还是体现在此前的金融债利息收税，这一影响因素在4月底的补丁政策中就已经被消除，因此营改增对债市的影响已经趋于弱化。本次新补丁虽然使得同业业务和买入返售免税范围扩大，可能导致一些同业业务成本有所降低，但央行维持2.25%的基准不动摇，资金利率就难以出现进一步的下行，营改增新补丁就难以对债券市场带来实质性的利好。

　　[TF1609 CTD券测算]

　　[T1609 CTD券测算]

　　CTD: 最便宜可交割券,空方交割利益最大的券

　　Imp_IRR: 隐含回购利率

　　基差：现货价格 -(期货价格X 转换因子)

　　BNOC：基差 - 持有收益

　　[瑞达观点]

　　资金面平稳，营改增新补丁难有实质性利好，期债继续承压。