大陆期货：7月1日商品期货早评

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　　【农产品期货】

　　豆粕：

　　尽管油厂开机率高企及豆粕高位需求有减弱迹象，但油厂豆粕未执行合同多，现有库存基本以执行合同为主，一些油厂远期7-9月合同预售情况也非常不错，且饲料企业饲料销量良好，生产积极性高，豆粕消耗较好，豆粕提货速度保持在较高水平，油厂豆粕供应暂无压力。同时，英国退欧令人民币大幅贬值，提升大豆到港成本，油厂大豆压榨仍处于亏损状态。加上，今年商检突然变得非常严格，油厂大豆通关推迟，一些恢复开机时间也延迟，造成部分地区豆粕供应偏紧，其中广东地区豆粕供应偏紧局面一直未能缓解，特别是珠三角油厂豆粕销售及提货均限量。以及此前良好的豆粕出口形势，也加快了国内豆粕的消耗。国内豆粕基本面仍较好，另外，美豆价格后市仍主要取决于天气，7月份美豆进入天气市，拉尼娜概率提升令产区出现高温干旱概率不小，美豆产量确定之前，天气炒作均将令美豆易涨难跌，支撑豆粕维持强势。

　　只是目前豆粕价位已经处于高位区域，因手中豆粕利润丰厚，尤其是部分贸易商前期点价的7-9月份豆粕合同价格仅2350-2500元/吨一线，处于暴利的状态，导致贸易商豆粕销售价格明显低于油厂，令油厂豆粕高报后成交量受冲击，油厂3500元/吨以上的价位成交普遍不佳，山东经销商以明显低于油厂价位出货抢市场的现象最为普遍，导致现在山东区域取代广西成为全国豆粕价位最低区域。因今晚USDA报告不确定性大，市场担心报告利空程度若大于预期，豆粕也有短线调整风险，且目前豆粕价位已不低，买家入市追高普遍谨慎。操作上，暂可保持谨慎，耐心等待报告指引。而只要报告不出现大的利空，因未来两个月美豆产区天气出现高温干旱概率不小，豆粕后市仍可看好。

　　棕榈油：

　　今日大连盘油脂期货无视外盘昨晚外盘大豆类下跌，呈低开高走趋势，午后涨幅进一步扩大，抗跌特征明显，及人民币大幅贬值推升大豆到港成本。且目前国内棕榈油库存降至今年低位，截止今日全国港口棕榈油库存37.55万吨，较昨日37.82万吨降0.7%，较上月同期的53.33万吨降15.78万吨，降幅29.6%，进而支撑棕榈油价格。

　　但粕强油弱格局依旧，油厂豆粕销售良好，为满足豆粕需求开机率超高，豆油库存大增，目前国内豆油商业库存总量93万吨，较上个月同期的76.62万吨增16.38万吨增幅为21.38%，较去年同期的84.24万吨增8.76万吨增10.4%。且随着本月马盘大跌后国内外棕油大幅顺价，顺价幅度达160-290元/吨，这导致后续棕榈油到港量将明显放大，6月份棕榈油到港量预计增至20-25万吨，7月份则预计放大到35-40万吨，7月份棕油进口量环比或增5成以上，而节前小包装备货旺季预计要7月下旬之后才会启动，当前终端需求疲软。基本面偏空，若美豆没有因天气问题出现大的拉升，当前棕榈油行情上涨力度也有限，仍处于跟盘上下反复震荡格局之中。操作上，买家暂可观望等待今晚报告指引。

　　白糖：

　　30日下午主产区现货报价综述

　　下午盘面仍然封住涨停板。各主产区现货报价继续小幅上调，总体成交一般偏好。具体情况如下：

　　柳州：中间商暂不报价；部分集团厂仓暂不报价；站台暂不报价。

　　南宁：中间商暂不报价；部分集团厂仓报价5870-5930元/吨，南宁仓库贵州二级糖报价5720元/吨，海南船板报价5840元/吨，上调10元/吨，成交一般

　　湛江：制糖集团报价5900元/吨，报价不变，成交一般；中间商报价5900元/吨，上调20-40元/吨，成交一般。

　　云南：昆明中间商新糖报价5710-5720元/吨，报价不变，成交一般。

　　乌鲁木齐：优级新糖报价5800-5850元/吨，报价不变，成交一般。

　　棉花：

　　6月30日，国内棉价小幅上涨，进口棉报价微跌；郑棉高位振荡，多数合约继续收涨。主力CF1609夜盘高开后振荡走低，日盘午市前后放量减仓，期价快速下行，虽尾盘稍有反弹，仍小阴线收跌。目前国内现货棉价平稳，储备棉仍未放量，关注市场多头资金对郑棉的推动，建议投资者谨慎参与短线交易。