大陆期货：7月1日商品期货早评

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　　【化工期货】

　　原油：

　　本周国际油价呈现“V”型走势，英国退欧公投事件导致的全球市场情绪波动，成为本周油价走势的主要推动力量。上周五，英国公投结果落下帷幕，过半民众赞同英国脱离欧盟。英国退欧“假戏真做”引爆全球资本市场避险情绪，欧元、英镑汇率暴跌，原油期货受此拖累连续两日重挫，而美元和黄金等避险资产价格大幅上扬。而随着结果落定之后，由于英国最终完全脱欧进程漫长，且越来越多民众“反悔”要求二次公投，全球市场氛围逐步改善，风险资产价格再受青睐。加之美国原油库存降幅超出市场预期，原油产量继续下滑，美元涨后回落，国际油价前期跌势悉数回补。前国内LLDPE主流报价在8900-9200元/吨。市场整体情绪的改善将继续为后市油价提供持久支撑，但目前尚缺乏主导性因素，因此短期原油将维持高位震荡略有攀升。美原油初步关注50.5美元附近的阻力情况，突破后进一步看向前期高点52美元区域，下方支撑初步看48美元附近。

　　PE：

　　本周聚乙烯市场价格延续上涨，与我们前期预测略存差异。本周线性期货先扬后抑，石化因库存压力有限，积极配合涨势，现货市场被动拉高。需求方面表现一般，尤其终端对高价原料采购意向不大，临近周末市场追高热情略有降温。当前线性主流价格在8950-9250元/吨，环比涨200元/吨左右；高压主流价格在9400-10000元/吨，环比涨100元/吨左右；低压除中空部分略低外，其余价格走高，环比涨100-200元/吨。下游需求跟进不足，坚持刚需采购。

　　天胶：

　　本周橡胶主力呈现反弹上涨的势头，周一长阳拉涨后，稳步上涨形态确立，站上40日均线后，5日线上扬开金叉，同时MACD指标返回0区间以上，表现出较好的反弹势头。主要反弹动能仍是资金的推动，基本面跟进有限，同时日胶等市场有所背离，国内期货盘面也未受英国退欧的利空影响，盘面做多资金的回归，对于橡胶来说受到商品市场情绪化带动影响明显，从而空头进入防守状态。截至到本周四，主力收盘11425元/吨，较上周四涨390元/吨，涨幅3.53%。即将进入到7月份，天胶市场也进入到关键时间点。目前基本面偏向利空，主要原因在于产区进入到增产期，而社会库存状况也在下游进入产销淡季之时，由之前的去库存阶段或将转为补库存阶段，因此需求面收窄而供应面转向宽松。但是从技术面上来看，在资金情绪偏好的刺激下，橡胶主力突破震荡区间，同时与远月的价差拉大，带来较好的反套机会。在反弹窗口打开后沪胶仍会承压上行，而7月或将面临主力移仓换月，资金炒作的风险也偏高，在换月之前在套利盘和抄底盘共同推动下可能会继续反弹，关注11500点压力位的突破机会，并在远月做逢高减仓的准备。