国贸期货：6月29日期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-06-29 08:47:09

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　　铜价低位宽幅震荡

　　【基本面】

　　1、美联储鲍威尔：全球经济已经进一步转向下行。英国脱欧具备造成新经济障碍的“潜质”。现在就判断英国退欧公投的影响还为时尚早。重申美联储准备通过互换额度提供流动性的立场。美国就业市场增长势头可能会放缓，这令人堪忧。当前的美联储政策仅仅适度宽松而已。美国通胀预期合理地受到牢牢控制。金融条件自英国退欧公投起就趋于紧俏，美国金融行业强劲，且具有弹性。近期美国数据良莠不齐，收入数据表明将反弹。

　　2、汤森路透/密歇根大学发布报告显示，美国6月密歇根消费者信心指数终值93.5，略低于预期的94.1和6月初值的94.3。消费者在6月下旬少了几分乐观，对美国经济前景的担忧上升。尽管不认为经济会衰退，越来越多的消费者仍预计未来一年经济增长将会放缓。

　　3、智利铜业委员会(Cochilco)公布的最新数据显示，智利3月出口了550,700吨铜，去年同期出口的408,500吨增加34.8%。3月铜出口量亦远高于2月出口的340,200吨。同时，Cochilco称，智利3月铜出口额为23.7亿美元，FOB基准，较去年同期增加5.18%，较2月增加62.3%。3月包括阴极铜在内的精炼铜出口量较去年同期增加28.3%至269,400吨。

　　4、28日，LME铜库存增加1250吨至192950吨，上期所铜库存较上周减少10870吨至155235吨。上海电解铜现货报升水10-升水70元/吨，平水铜成交价格36580元/吨-36960元/吨，升水铜成交价格36600元/吨-37000元/吨。沪期铜直线拉涨400元/吨，早市报价升水已较昨日有所松动，于升水50元/吨-升水80元/吨，无奈无人问津。持货商跟盘迅速下调升水，以求逢高换现。十点以后升水已降至30元/吨-60元/吨，湿法铜初显贴水10元/吨。个别贸易商收低价货继续交完长单，11点以后沪期铜已触37000元/吨，现货市场升水快速下降。平水铜已在升水10元/吨-升水20元/吨，好铜升水仅在30元/吨-50元/吨，湿法铜贴水扩至30元/吨-贴水20元/吨。盘面异常强劲，持货商抓紧高抛机会，下游畏高心理更浓，供大于求特征明显，成交渐趋疲弱清冷。午后期铜全面站上37000元/吨，并持续强劲，持货商平水铜以守住平水一线为主，好铜勉强维稳于升水20-30元/吨，成交价较上午再度拉高于37050-37180元/吨，市场畏高接货意愿低，整体期货强、现货弱，月末换现意愿仍在加强。据 CFTC 铜持仓报告，上周铜非商业多头90834手，非商业空头66318手，因而非商业净多头-24516手，较前一周减少2195手净多头。

　　【行情评述】

　　LME铜报4823.5美元/吨，涨2.51%，沪铜主力37280元/吨，涨1.25%. LME铜盘中大幅走高,现已站上多条均线，沪铜夜盘高开后窄幅震荡。英国退欧公投出乎市场意料，成为今年市场最大的黑天鹅事件，引发市场大幅波动，我们觉得这仅仅是一个开始，未来可能或有更多的风险事件发生，金融市场的波动将明显加剧。国内工业、金融数据继续回落，房地产小幅回落，经济短期弱反弹结束，重回低位震荡。但工业产能过剩、企业杠杆高企、房地产库存过多是拖累经济增长的主要原因。铜价短期低位宽幅震荡，关注5000美元的压力,中期维持偏空观点。

　　【操作策略】

　　操作上，铜价短期低位宽幅震荡,关注5000美元的压力,买锌卖铜策略部分止盈。仅供参考。

　　国贸期货研究员：蒲红刚

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