宏源期货：6月24日期货早报

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　　关注英国退欧公投 期债短期受风险偏好牵引

　　要点

　　一、行情回顾。周四，期债低位震荡。5年期主力合约TF1609开盘价100.720 ，最高100.765 ，最低100.680 ，收盘于100.635 ，涨跌幅为-0.03%，成交量为5226手，持仓量为26830手。三张合约总成交5779手，总持仓31386手。10年期主力合约T1609开盘价99.880 ，最高99.975 ，最低100.680 ，收盘于99.715 ，涨跌幅为-0.08%，成交量为10841手，持仓量为32753手。三张合约总成交12169手，总持仓41115手。

　　二、资金面。周四，公开市场操作开展600亿元逆回购，当日净投放300亿元。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率上行0.5BP至2.0320 %，7天利率上行0.3BP至2.3580 %，14天利率上行1.7BP至2.7760 %；银行间回购加权利率1天利率上行0.31BP至2.0457 %，7天利率上行1.41BP至2.4535 %，14天利率上行4.14BP至3.1813 %。

　　三、现券市场。TF1609合约的CTD券160007.IB，IRR为0.84%，该券当日于99.3275，收益率较昨日下行0.75P；T1609合约的CTD券为150016.IB，IRR为0.62%，该券收于104.4320，收益率较昨日上行0.90BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别下行0.1BP、0BP至2.7497%、2.9307%。中债国债类指数较节前下跌，其中中债国债总指数下行0.01BP至169.82 ，固定利率国债指数下行0.01BP至170.23 。

　　四、财经资讯。

　　1、李克强考察央行时表示，人民币汇率形成机制改革成效初显，令人民币汇率变化的规则更加透明。

　　2、国新办：2015年政府债务对GDP比率为39.4%，中国债务风险目前总体可控，但未来潜在风险不可忽视；中国政府和家庭领域可适当提高杠杆率。

　　3、央行周四进行600亿元7天期逆回购，当日实现净投放300亿元。至此本周央行公开市场已经连续四日净投放，累计投放2100亿元。

　　五、结论及投资建议。5月房价涨势有所放缓，结合前期销量增速、新开工面积增速回落判断，地产投资或已进入顶部区域；据悉，近期PPP项目进度有所加快，终端投资需求短期持稳；信贷增速稳中回落，由于未来融资需求存在隐忧，社融扩张增速承压；周四公开市场净投放300亿元，连续四天净投放，跨月资金继续走高，因市场预期充分、央行护航不断，料能平稳度过；保监会继续发文规范组合类保险资管产品，监管趋严态势持续。周四，期债低位震荡，风险偏好修复不利于上涨，英国公投结果之前市场仍会受到风险偏好的牵引，目前退欧阵营领先，早盘市场或将维持强势并受投票最新消息的影响，无论留欧与否，国内外基本面对期债的方向总体而言是向上的，寻找调整后的多单机会并滚动操作，多单底仓继续持有。