瑞达期货：6月16日期货早报

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　　金属产品

　　1 贵金属

　　外盘方面：隔夜伦敦黄金震荡走高，收报1291.35美元/盎司，涨0.42%。隔夜伦敦白银震荡走高，收报17.517美元/盎司，涨0.7%。

　　仓单库存：6月15日，上期所黄金仓单报2424千克，增0千克；上期所白银仓单报1883330公斤，日减10130公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至6月15日黄金ETF持仓量为900.75吨，日增2.08吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为10661.21吨，日增0吨。

　　消息面：美联储(FED)周三(6月15日)政策会议宣布维持联邦基金利率目标区间在0.25-0.5%，点阵图预测中值有所下滑，但仍显示今年将加息两次。同时预期明年将加息三次，低于三月预期的四次。此次由6名官员预期今年将加息一次，多于3月的1名。美联储在声明中表示，下调今明两年经济成长预估，预计经济成长2%，不再高于长期趋势。而经济活动自4月会议以来有所增强，但就业市场改善放缓，不过预计将出现反弹，强调目前的经济形势只适合渐进加息。但耶伦随后发表的讲话依然保持了7月加息的可能。

　　行情总结：美联储没有加息，但市场早有预期。短期面临的另一个风险是英国脱欧公投，市场预期脱欧风险较大。受美联储延后加息影响，美元出现回落，贵金属整体上仍显利多。操作上建议沪金1612合约275元/克做多，动态止损1.5元/克；沪银1612合约3875元/千克做多，止损控制在30元/千克。

　　2铜

　　外盘走势：隔夜伦铜强势攀升，临近尾盘小幅回落，部分削减日内涨幅，其中3个月伦铜收涨2.53%至4645美元/吨，其日收盘价创下年内6月6日来的高点。持仓方面，6月14日，伦铜持仓量为32.2万手，较13日减少5198手，本周伦铜减仓上扬为主，显示空头逢低积极减持，铜价下跌意愿减弱。

　　行业资讯：世界金属统计局数据显示，今年1-4月全球铜市供应过剩2.6万吨，去年全年供应过剩40.4万吨。

　　现货方面：据SMM报道称，6月15日上海电解铜现货报平水-升水70元/吨，平水铜成交价35340-35430元/吨。昨日为1606交割前最后交易日，现铜升贴水跟随隔月基差的涨跌而变化。下游继续等待交割后的逢低机会，持货商已迫不急待交割后大幅高报升水。日内市况完全显现交割前特征，虽报价踊跃，但成交清淡。

　　库存方面：截止6月15日，LME铜库存报202150吨，较14日减少1125吨，为连减四日；同时，截止6月8日，上期所沪铜库存报182338吨，周剧减28657吨，为连续第十二周减少，且减幅进一步扩大，接近去年12月31日创下的低点，累计减少212439吨或53.8%。

　　观点总结：隔夜沪铜主力跳空高开，收涨至35740元，同时美联储维持利率不变，美元指数承压下滑，有利于基本金属走高。操作上，需转变短期操作思路，建议沪铜1608合约可背靠35300元之上逢低多，入场参考35650元附近，目标关注36500元。

　　3铝

　　外盘走势：隔夜LME铝延续反弹，其中3个月伦铝上涨1.15%至1626美元/吨，日收盘价创下年内5月4日来的新高，且远远运行于均线组之上，短期技术形态明显偏强，下方技术支撑关注1600美元/吨。

　　行业资讯：世界金属统计局数据显示，今年1-4月全球铝市供应短缺29.8万吨，其中1-4月全球原铝需求同比增加6.1万吨，产量同比下滑6.1万吨，去年全年供应短缺30.8万吨。

　　现货方面：据SMM报道，6月15日上海成交集中12160-12180元/吨，对当月贴水20元/吨至平水。昨日为1605合约最后交易日，持货商逢高出货积极，换月在即，中间商主要为下游接货，补货意愿较谨慎，下游按需采购，整体成交一般，持货商未有大幅贴水，为明日的现货升水打下基础。

　　库存方面：截止6月15日，LME铝库存报2458850吨，较14日减少2475吨，接近于2009年1月14日创下的低点(2445525吨)；同时，截止6月8日，上期所铝库存报227663吨，较上周减少871吨，减速有所放缓，但仍为十二周里第十一次减少，接近于去年3月27日来的低点。

　　操作策略：隔夜沪铝跳空高开后企稳至11925元/吨，因美元指数承压下滑，及政府加强有色金属去产能及商业收储等消息提振，但目前沪铝仍运行于M60之下，且表现弱于伦铝，因此操作上需有所分化。建议沪铝1608合约可暂以12000元为涨跌分界线，止损各100元/吨。

　　4 锌

　　外盘走势：隔夜伦锌震荡走高，收报2035美元/吨，涨0.87%。

　　现货方面：6月15日SMM现货0#锌报价为15520-15620元/吨，均价跌230元/吨。据SMM报道，厂家正常出货，贸易商报价活跃，下游采购意愿依旧不强，普遍按需采购；进口锌货源增多，但由于近日锌价下跌，贴水较昨日小幅收窄。市场整体交一般。

　　库存方面：截至到6月15日，LME伦锌库存383200吨，较前一日减875吨；沪锌库存方面，截至6月10日，沪锌库存报223134吨，较前一周减少585吨。

　　消息面：美联储(FED)政策会议宣布维持联邦基金利率目标区间在0.25-0.5%，点阵图预测中值有所下滑，但仍显示今年将加息两次。同时预期明年将加息三次，低于三月预期的四次。

　　行情研判：美联储如预期维持利率不变，但英国退欧公投临近，市场风险仍在，市场多空双方交投略显谨慎。建议沪锌1608合约持有前期多单，新单观望为主，待消息面更加明确后再进行操作。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2100元/吨，跌20元/吨；广州报价2450元/吨，涨20元/吨；北京报价2150元/吨，跌50元/吨；福州报价2240元/吨，跌50元/吨。

　　消息：(1)美联储维持利率不变，预计今年加息1次人数大增 (2)商务部：1-5月对外投资4792.6亿，同比增加61.9%(3)5月社融大幅低于预期，M2增速降至11.8% (4)澳洲62%粉矿CFR参考报价50.65美元/吨，跌0.1美元/吨。

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为11548吨，持平。

　　小结：隔夜RB1610合约小幅反弹。目前来看，现货资源紧俏格局令市场商家出货谨慎，但技术性抛压较重。操作上建议，2100附近短空，止损参考2135。

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报445元/吨，持平；青岛港：62% PB粉矿报378元/吨，跌4元/吨；印度62%粉矿报315元/吨，持平。

　　消息面：淡水河谷(Vale)上周表示，公司已为国内的S11D项目安装了输送系统。本月初，淡水河谷完成的铁路系统将运送铁矿石至PontedaMadeira的海运码头。 建成输送机和铁路系统之后，淡水河谷表示，现已完成80%的S11D工程，整个项目将在今年第四季度前完成。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0手，持平。

　　小结：隔夜I1609合约小幅反弹。国产矿部分主产区市场价格下跌，进口矿现货受连铁大幅下跌影响价格趋弱，干散货海运市场持续低迷。操作上建议，365附近抛空，止损参考375。

　　7 铅

　　外盘方面：隔夜伦铅震荡走高，收报1697美元/吨，涨0.71%。

　　现货方面：6月15日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于12650-12800元/吨，均价增0元/吨。SMM上海1#铅报道，沪市恒邦厂出货，贸易商报价积极，下游需求依旧惨淡，蓄电池厂优先清理库存，市场观望情绪浓，整体成交情况依旧不乐观。

　　库存方面：截至到6月15日，LME伦铅库存185750吨，较前一日减150吨；沪锌库存方面，截至6月10日，沪铅库存报28480吨，较前一周增802吨。

　　消息面：据SMM调研，6月份电动自行车蓄电池市场仍处于传统淡季，经销商电池货源消化缓慢，生产企业普遍减停产，同时龙头企业价格战愈演愈烈，电池市场价格陆续下跌。目前龙头品牌48v20Ah批发价在430-480不等，二三线品牌电池售价较5月平均降幅在10元/组左右。电动蓄电池市场需求低迷，生产企业电池库存偏高，业内悲观后市情绪较浓，预计将影响铅价继续保持低迷。

　　观点总结：沪铅主力合约继续在底部区间震荡运行，短期风险事件较多，操作困难。建议铅观望为主，套利方面可以考虑多锌空铅。

　　8焦煤

　　现货市场：唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)出厂价报740元/吨，持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)报725元/吨，持平。

　　消息面：四川地区炼焦煤市场暂稳，交投氛围尚可。西南地区因地域等因素价格波动较小，在本月初的补涨之后，预计短期内将持稳运行。

　　库存：大连商品交易所焦煤仓单日报为0手，持平。

　　小结:隔夜JM1609合约减仓上涨；国内炼焦煤市场弱稳运行，价格受到部分焦企打压；操作上建议，暂时保持观望。

　　9焦炭

　　现货市场：一级冶金焦天津港报价1150元/吨(平仓含税价)，持平。准一级冶金焦唐山报价1020元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价1040元/吨(平仓含税价)，持平。二级冶金焦唐山报价965元/吨(到厂含税价)，较前一日下跌15元/吨；天津港报价1015元/吨(平仓含税价)，持平。

　　消息面：贵州地区焦炭市场运行暂稳，钢厂方面对焦炭价格有明显打压趋势，焦炭调降预期渐强。但由于该地区焦煤资源供应稍紧价格坚挺，导致焦炭生产成本高位运行，焦企可接受的焦炭价格调降幅度有限，双方正在博弈中。

　　库存：大连商品交易所焦炭仓单日报为0手，持平。

　　小结：隔夜J1609合约红盘震荡；全国焦炭市场整体呈现下跌格局；操作上建议，观望为主。

　　10镍

　　外盘走势：隔夜伦镍继续振荡企稳，其中3个月伦镍微涨0.11%至8860美元/吨。目前伦镍有效向上突破五周来的振荡整理平台，显示镍价上行意愿偏强，且短期表现强于其他基本金属，或吸引资金入市。

　　行业资讯：世界金属统计局数据显示，今年1-4月全球镍市供应短缺8800吨，其中1-4月全球精炼镍需求为57.7万吨，产量为56.8万吨，去年全年供应短缺4.5万吨。

　　现货方面：6月15日SMM1#电解镍成交价为69500-70200元/吨，成交均价较14日上涨550元/吨。金川镍现货较无锡主力合约1607贴水200-300元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1607贴水500-600元/吨，期镍上涨，贸易商出货积极，但下游接货意愿低，主要为贸易商之间的成交，主流成交区间69200-70000元/吨之间。

　　库存方面：截止6月15日，LME镍库存报389136吨，较14日减少1524吨，创下2014年12月19日来的新低(390432吨)，较其2015年6月初创下的记录高点470376吨累计下滑16.95%。同时，截止6月8日，上期所镍库存报96970吨，较上周微增389吨，但该库存再创上市来新高，上市之初仅为1万吨。

　　操作策略：隔夜沪镍主力合约高开低走，但目前仍维持住上周实现的反弹走势，因伦镍库存持续下滑及全球镍市供应缺口扩大。此外，美联储维持利率不变，令美元指数承压下滑，受此提振短期镍价表现或继续偏强，并有望进一步吸引资金入市。操作上，建议沪镍1609可背靠70500元之上逢低建多，入场参考71100元附近，目标关注73000元。