西部期货：6月16日商品早评

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　　原油持续下挫 PP弱势更显

　　走势回顾

　　英国退欧风波继续影响石油市场，美元汇率增强打压以美元计价的商品期货，同时美国原油库存增长进一步油价跌势，布伦特原油期货7个交易日来首次跌破每桶50美元的关键心理价位。昨日WTI 7月期货结算价每桶48.49美元，较前交易日下跌0.39美元/桶；布伦特原油8月期货结算价每桶49.83美元，比前一交易日跌0.52美元/桶。

　　国内市场板块分化明显，塑料低开高走，而PP走势偏弱，LLDPE主力1609最终涨90收于8390元/吨，持仓增加3万手至60万手，成交量增加4万手至53万手。聚丙烯PP主力1609最终跌19元至6821元/吨，持仓持平57万，成交量增加3万手至47万手。整体交易活跃度下降。

　　基本面分析

　　原油市场：

　　库存：美国石油学会公布的数据显示，截止6月10日当周，美国原油和成品油库存全面增长。美国商业原油库存5.367亿桶，比前周增加120万桶，汽油库存增加230万桶，馏分油库存增加370万桶，备受市场关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存增加70万桶。

　　机构预测：国际能源署周二发布的6月份《石油市场月度报告》认为，受大幅强于预期的原油需求和意外的供应中断影响，国际原油市场将在今年下半年接近平衡。该报告称，原油库存量低于此前的预期，今年上半年日供应过剩量可能为80万桶左右，低于此前预期的150万桶。加拿大和尼日利亚石油供应意外中断，加上非欧佩克国家的日供应减少90万桶，这将有助于市场达到平衡。报告还警告说，不应忘记还有大量中断的产能(主要在尼日利亚和利比亚)可能回到市场，而今年出现的强劲的原油需求增长可能不会持续。

　　国际能源署将今年第一季度全球原油日均需求增幅上调至160万桶，预计今年全球原油日均需求增幅130万桶。预计明年全球石油日均需求稳步在130万桶，预计2017年非欧佩克国家的供应量将温和增长20万桶，但几乎全部将来自加拿大和巴西，今年这两个国家的石油生产出现意外中断。

　　国际能源署认为，欧佩克和非欧佩克国家生产中断导致5月份全球石油日均供应减少了近80万桶，这是2013年初以来首次出现如此大的降幅。估计5月份非欧佩克国家的石油日供应减少了超过65万桶，因加拿大艾伯塔省发生的森林大火导致该国油砂产量下降。

　　塑料市场：

　　亚洲乙烯持稳，东北亚乙烯报1055美元，东南亚乙烯报1045美元。周内现货乙烯需求减弱，主要因为利差的收窄，特别是苯乙烯产品。

　　装置方面，燕山石化5月24日起新高压开始大修，26日起老高压停车，26日起低压开始大修。兰州石化7月16号开始陆续停机，8月9号全系统停机；8月16号部分装置复工，8月30号全线复工。

　　库存方面，石化塑料6月份库存在66-78.5万吨，低位在66万吨，高位也不过在78.5万吨，并未超高80万吨。端午假期前期石化库存降至66万吨，虽节日期间库存将累计增加，但此库存水平也使市场人士对节后市场不存下行担忧。果然节后石化库存增加至78.5万吨，在市场区域货源不多，及市场偏上整理，难跌下，中间贸易商及终端工厂部分小幅适量补仓，石化库存随之下降。

　　PP市场：尽管部分石化企业仍小幅调涨出厂价格，但对市场的提振作用较为有限，多以消化涨幅为主。贸易商随行就市，实盘出货可商谈；下游方面，工厂坚持随用随拿的采购策略，备货积极性不高，成交难放量。目前部分生产企业采用排产专用料的方式，以避免通用料大量在市场流通，从而造成市场价格承压下行。

　　操作建议

　　原油供给过剩矛盾近期得到缓解，尼日利亚动乱、库存下降等支撑油价，但美元指数近期走强打压油价，原油底部已经形成，但上升高度受限，原油50美元附近仍处于强压力位，区间震荡将成主旋律。

　　国内石化市场与原油关联性中性偏强，塑料走势受基本面与宏观面共振，6月份依旧处于消费淡季，而近期现货货源趋近，库存偏低，聚乙烯与聚丙烯走势分化加速，PP表现更弱，本周L-PP价差已经扩大100余点，套利交易可持续关注，预期价差1700点。套利交易重点关注。

　　LLDPE:现货库存较低，相对抗跌。

　　PP:下游需求更为清淡，整体偏弱。+

　　(西部期货 周美莉)