宏源期货：6月14日期货早报

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　　期债运行环境改善 短多注意利润落袋

　　要点

　　一、行情回顾。周二，期债高开高走。5年期主力合约TF1609开盘价100.335 ，最高100.520 ，最低100.335 ，收盘于100.475 ，涨跌幅为0.14%，成交量为7623手，持仓量为26814手。三张合约总成交7992手，总持仓30575手。10年期主力合约T1609开盘价99.255 ，最高99.480 ，最低100.335 ，收盘于99.410 ，涨跌幅为0.26%，成交量为15554手，持仓量为34168手。三张合约总成交16929手，总持仓39716手。

　　二、资金面。周二，公开市场操作开展750亿元逆回购，当日净投放250亿元，短期利率下行。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率与昨日持平至2.0000 %，7天利率下行0.1BP至2.3410 %，14天利率下行0.6BP至2.7310 %；银行间回购加权利率1天利率下行0.11BP至2.0175 %，7天利率下行3.84BP至2.3521 %，14天利率上行0.85BP至2.5699 %。

　　三、现券市场。TF1609合约的CTD券160007.IB，IRR为0.64%，该券当日于98.9541，收益率较昨日上行0.93P；T1609合约的CTD券为150016.IB，IRR为0.14%，该券收于104.2704，收益率较昨日下行3.00BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别下行3.2BP、3.3BP至2.7818%、2.9654%。中债国债类指数较节前上涨，其中中债国债总指数上行0.14BP至169.37 ，固定利率国债指数上行0.15BP至169.78 。

　　四、财经资讯。

　　1、发改委：5月全社会用电量4730亿千瓦，同比增2.1%，增速同比升0.5个百分点，环比升0.2个百分点。

　　2、一季度MPA考核结果是央行通过电话通知的方式，向各家银行进行了背对背通报，大部分银行都被评为b级。

　　3、财政部公布中央财政1000亿元支持去产能的专项奖补资金的管理办法，确定了“早退多奖”的原则，鼓励企业“去产能”。

　　五、结论及投资建议。5月经济数据低于市场预期，动能有所放缓，投资、消费双双回落。其中，商品房销售面积增速放缓，地产投资已进入顶部区域；基建投资下半年很可能自高位小幅回落，经济增长缺乏足够支撑将对期债形成向上的推动；昨日公开市场净投放250亿元，短期利率下行，据悉一季度MPA考核中大部分银行都被评为B级，执行正常档准备金利率，由于首次执行该机制，考核比较宽松，二季度MPA考核过程中因市场预期充分、央行持续释放流动性，脉冲影响料较一季度有所回落；全球风险偏好回落，黄金大涨、发达经济体国债收益率下行，英国退欧事件风险仍在发酵。周二，期债高开高走，近期债市运行环境改善，市场做多情绪较好，继续走高仍有一定空间，不过由于基本面、货币政策尚不支持持续大涨，震荡平台有可能提高，短线多单注意利润落袋，多单底仓继续持有。