银河期货晨会纪要（2016-6-15）

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　　锌铅

　　隔夜LME锌铅大幅回落，LME锌收于2017美元/吨，LME铅收于1685美元/吨，带动沪锌铅夜盘继续走弱。宏观方面，美国5月零售销售环比增0.5%，前值增1.3%，预期增0.3%；美国商务部报告称，经过季节性因素调整后的美国4月商业库存环比增长0.1%，而销售增长0.9%，美国经济数据偏乐观，美元指数延续反弹。库存方面，LME锌库存增加4000吨至384075吨，LME铅库存减少25吨至185900吨；LME锌贴水继续扩大至贴11.75美元，国内0#锌维持贴水30-贴60，下游采购不积极，整体成交清淡。行业方面，秘鲁最新公布4月锌精矿产量为96785吨，去年同期为114323吨，同比下降了15.3%；其中最主要的产量下滑来自于安塔米纳，其产量同比下降了68.5%，中期供应端缩减的态势仍在持续。短期来看，LME锌库存再度增加，我们前面已经强调了精炼锌去库存的放缓将不利于供需平衡转好；同时国内需求端下滑也将削弱供应端缩减的贡献，总的来看锌的供需平衡彻底好转仍需要更多耐心。盘面上来看，锌价高位明显回落，沪锌或继续考验下探15500支撑位，整体维持宽幅震荡格局；沪铅缺乏趋势行情，延续低位震荡。