大陆期货：6月6日商品期货早评

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　　【农产品期货】

　　豆粕：

　　成本面来看：美豆暴涨，到港成本高企，近期人民币明显贬值进一步推升大豆成本，油厂加工利润亏损幅度扩大，截止今日油厂加工利润亏损幅度在12至122元/吨不等，油厂继续跟盘提价。基本面来看，虽然目前全国豆粕总库存处于上升态势之中，但分布不均，其中华北及广东区域现货供应仍紧张，唐山中储粮因原料问题，6月2日晚停机，同时进行大检修，将停一个月，7月初才能恢复开机，华北区域天津金天源、邦基也持续停报。广东区域供应紧张局面虽略有缓解，但因油厂手中仍有大量合同需要执行，经销商提货还是偏紧。目前多数油厂6月份仍以执行合同为主，基本没有销售压力。以及因巴西大豆蛋白高，不少油厂转产高蛋白豆粕，均导致部分油厂43蛋白豆粕无货供应，如：日照邦基、南京邦基、泰兴振华等工厂。

　　加上，随着养殖业回暖，未来几个月都是终端需求将呈现不断好转的状态，因国内养殖业恢复节奏加快，5-8月份饲料销量回升加快，国内生猪养殖暴利，推动补栏形势向好。油厂积极预售的7-9月，与10-1月基差，今日青岛渤海8月提货基差M1609+40至50，与9-12月提货基差M1701+50至60，共放量成交了35万吨。

　　综上所述，南美豆减产或令美豆出口需求旺盛，虽然是旧题材，但市场看多氛围浓郁，基金积极炒作之下，美豆价格走势异常强劲，连续大涨。大豆到港成本高企，加工利润亏损扩大，油厂积极提价。资金炒旧题材就已让美豆疯涨不止，令市场弥漫着乐观情绪，成本面将继续拉动豆粕延续强势运行格局。尽管有大豆集中到港、油厂开机率超高、豆粕库存渐增、油厂出货放慢等潜在利空，但目前行情已完全脱离基本面疯涨，很难判断高点会在哪。操作上顺势而为，逢低维持适量库存，但也不宜再重仓追高。

　　棕榈油：

　　5-9月份大豆到港量将在3818万吨，数量仍十分庞大，原料供应充裕，近几周油厂开机率处于历史高位区，预计本周大豆压榨总量进一步升至195万吨，再创单周历史最高纪录水平。豆油库存不断放大，预计很快将突破80万吨关口。此外，棕油与豆油价差缩窄至400元/吨左右，加上前期拍卖的大量低价菜油不断流入市场，以及国储大豆开拍在即，而油脂需求旺季尚未到来，影响了棕榈油成交量。

　　基本面处于偏空的状态，但目前均被美盘强劲势头所掩盖，大豆到港成本高企，压榨亏损严重，加上，当前国内棕油库存继续下滑，降至2016年新低，截止目前，全国港口棕榈油库存量进一步降至50.73万吨，较昨日52.45万吨降3.2%，较上月同期的72.1万吨降21.37万吨，降幅29.6%。给予棕榈油市场支撑。另外，马棕处于增产期，但增产幅度缓慢，而出口增长明显，5月库存预计继续下降，继续支撑马盘市场。

　　另外，市场传言菜籽收购季节临储菜油将停拍三个月。从下午公布的下周拍卖公告来看，确实已经没有菜油。从今日下午郑商所菜油期货领涨来看，市场已经在交易将持续停拍这一利多。随着菜油下周停拍，预计将对油脂带来利多，加上美豆走势坚挺，有望拉动棕榈油进一步回升，市场整体或将保持震荡回升。买家逢低可考虑适量补库，但从价差来看，选择采购豆油更合适。

　　白糖：

　　3日下午主产区现货报价综述

　　今天下午盘面再上一层，以百元以上的涨幅收盘。广西主产区现货报价也大幅上调，还有糖厂暂停报价，总体成交不错。具体情况如下：

　　柳州：中间商报价5500元/吨，报价不变，成交不错；部分集团厂仓暂停报价；站台报价5550元/吨，成交不错。

　　南宁：中间商暂无报价；部分集团厂仓报价5530-5570元/吨，南宁仓库广西糖报价5550元/吨，柳州/南宁仓库贵州二级糖报价5430元/吨，海南船板报价5520元/吨，上调50元/吨，成交不错。

　　湛江：制糖集团报价5550元/吨，上调30元/吨，成交一般；中间商报价5500-5530元/吨，上调30元/吨，成交一般。

　　云南：昆明中间商新糖报价5320-5360元/吨，上调10-40元/吨，成交一般。

　　乌鲁木齐：优级新糖报价5300-5400元/吨，上调50元/吨，成交一般。

　　棉花：

　　6月3日，国内棉价基本平稳，进口棉报价小幅下跌；隔夜郑棉增仓反弹，今日早盘延续反弹走势，午前交易后半节开市后在空头卖盘压制下走低，午后加速下滑，尾盘在空头短线回补支撑下止跌反弹，日内成交量放大，持仓量增加。