瑞达期货：6月3日期货早报

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　　金融期货

　　1股指期货

　　消息面

　　1. 股指期货交易限制有望逐步放开

　　2. 监管层：将择机开放深港通

　　3. 证监会对基金销售牌照的审批已经收紧

　　4. 欧洲央行：维持利率不变

　　5. OPEC会议未能达成新的石油供应协议

　　消息面分析

　　外盘，欧洲央行行长表示QE将持续到通胀达到合适水平，目前水平或更低水平的利率将持续更长时间；欧元区PPI环比降0.3%，不及预期。美国5月ADP就业人数增加17.3万，符合预期；OPEC会议未能达成新的石油供应协议，内部对是否冻产仍存在分歧，油价扩大跌幅。

　　内盘：知情人士称，中金所正研究制定放开股指期货限制具体方案，初期将对特殊法人客户放开限制，流动性不足严重影响了股指期货避险，发现价格功能的发挥，投资者无法有效参与套保。监管层对于A股纳入MSCI指数乐见其成并表示将择机推出深港通。

　　三大股指期货仓位、资金动态

　　IF/IH/IC主力合约多空两方前20主力持仓量连续两日减少，成交量均有较大幅度萎缩，昨日IF基差进一步扩大，两方对于市场热情并不高涨较为谨慎。

　　[量化技术分析]

　　VaR模型主要是通过对历史价格的波动幅度进行统计分析，预测概率情况下股指期货的支撑和压力位。

　　IF合约运行区间研判(95%置信区间)

　　合约 强压力位和强支撑 压力位和支撑

　　IF主力合约 [3269 2932] [3192 2999]

　　IH主力合约 [2149 2074] [2140 2094]

　　IC主力合约 [6026 5734] [5591 5855]

　　综合来看：

　　昨日A股平开后，一路上扬，攻破2900点。报收于2916.62点，涨幅3.34%。

　　资金面上，海外资金的抄底动作还未结束，继续大规模注资，沪股通本周已有超过100亿资金流入；两融规模在周三明显回暖;沪深300指数有少量资金净流出，但在尾盘净流入2.6亿资金；昨日成交量继续回缩，市场存在分歧，但在量能无法跟进的情况下，盘整或将延续。周四央行逆回购实现净回笼50亿元。

　　消息面上，监管层将研究股指期货交易限制逐步放开具体方案，量化对冲产品将为市场引入大量资金，将有助于提高市场流动性。监管层近期频繁发声，深港通的开放日期或将临近。美国就业数据转好，加息箭在弦上。

　　技术上，昨日K线结构继续保持平稳，震荡区间维持在30日至60日线间，MACD红柱继续拉长，KDJ指标继续上行，达到超买水平。在放量突破后，多头情绪被激发，在60日线下横盘震荡，消耗空方压力，等待5日线修复跟进。技术指标目前达到了较高水平，市场将面临小幅回调整理，预计在2880点与2930点之间。

　　策略上，多单继续持有或逢回调买入，点位可参考日投资评级支撑位附近。

　　2国债期货

　　[前交易日主要指数]

　　银行间国债指数：1584.14 -0.00%

　　Shibor：O/N 2.0040 -0.20bp；1W 2.3420 +0.50bp；2W 2.7630 +0.10bp

　　质押式回购行情；R001 1.9000 -13.00bp；R007 2.2500 -15.00bp；R014 2.6300 -0.00bp

　　[资金面]

　　央行上周五公开市场进行700亿7天期逆回购，中标利率2.25%，与前次持平，当日有750亿逆回购到期，单日净回笼50亿。今日有950亿逆回购到期。

　　[消息面]

　　近日监管层审议通过了信用违约互换(CDS)业务指引。显示出监管层希望通过市场手段引导信用风险的有效释放，对于违约事件的容忍度进一步提升，或在情绪上对债市造成负面影响。此外，保险资管公司的通道业务被暂停，增加利率债的卖盘，加重市场谨慎情绪。多重利空因素叠加一级市场国债供给压力，昨日10年国债收益率突破3%，受此影响，10年期债CTD券将从短久期切换到长久期，波动预期增大。

　　CTD: 最便宜可交割券,空方交割利益最大的券

　　Imp_IRR: 隐含回购利率

　　基差：现货价格 -(期货价格X 转换因子)

　　BNOC：基差 - 持有收益

　　[瑞达观点]

　　资金面预期紧张，多重利空叠加债市情绪谨慎，但10年期IRR转负，5年期的也处低位，期债短期下行空间也有限。