大陆期货：6月3日商品期货早评

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　　【农产品期货】

　　豆粕：

　　据全面调查显示，2016年6月份国内各港口进口大豆预报到港128船820万吨，高于此前预期的800万吨，略高于5月份的818万吨，较2015年6月份的808.71万吨增长1.39%。虽然大豆到港庞大，及油厂开机率超高，处于历史最高水平，但目前油厂豆粕供应暂无压力，大多仍有大量基差合同待执行。虽然目前全国豆粕总库存处于上升态势之中，但分布不均，其中华北及广东区域现货供应仍紧张，如：唐山中储粮近日将停机大修1个月，7月初才能恢复开机，该厂今起将停售，以确保有充足货源执行当月合同，昨日该厂现货基差M1609+100限成9000吨，10-12月基差合同M1701+80限成2.4万吨，华北区域持续停报的还有天津金天源、邦基。广东区域随着各油厂恢复开机，近日供应紧张局面略有缓解，但由于油厂手中仍有大量合同需要执行，经销商提货还是偏紧。以及因巴西大豆蛋白高，不少油厂转产高蛋白豆粕，均导致部分油厂43蛋白豆粕供应偏紧，如：日照邦基、龙口香驰，南京邦基、泰兴振华等工厂。

　　另外，美豆价格大涨，叠加近期人民币明显贬值进一步推升大豆成本，油厂加工利润本周虽然有所改善，但还处于亏损边缘，油厂提价意愿依然较强。

　　综上所述，供需面暂无压力，美豆高涨令市场更多关注成本面，豆粕短暂回调之后今日重回上涨通道，整体仍处强势。但国储大豆拍卖已经箭在弦上，如果集中拍卖，虽然难以扭转美豆涨势，但仍可能给美豆价格带来阶段性震荡风险。操作上，对于涨幅相对较小的区域，库存不足的买家可适量补库，维持安全库存。但涨幅过大的，也不宜过分追高。但后面若能再迎来回调整理，还是要逢低补库。

　　棕榈油：

　　人民币近期贬值进一步推升大豆成本，油厂压榨亏损，而由于此前国内外持续倒挂，无进口利润，5月份棕榈油进口量不大，当前国内棕油库存继续下滑，降至2016年新低，截止目前，全国港口棕榈油库存量降至52.45万吨，较昨日52.9万吨降0.8%，较上月同期的82.35万吨降29.9万吨，降幅36.3%。库存快速下降给予棕榈油市场支撑。令吉汇率疲软，也令棕榈油价格对外国货币持有者而言变得更低。而出口需求良好，提振今日马盘上涨，大连盘油脂期货也上涨，提振今日棕榈油结束回调，重归回升通道。

　　但据我们全面调查显示，2016年6月份国内各港口进口大豆预报到港128船820万吨，高于我们此前预期的800万吨，略高于5月份的818万吨，较2015年6月份的808.71万吨增长1.39%。未来两个月大豆到港依然较大，7月份预期780万吨，8月预期750万吨，原料供应充裕，近几周油厂开机率处历史高位，目前国内豆油商业库存总量77.3万吨，较昨日的76.92万吨增0.49%，较上周同期的73.8万吨增3.5吨增4.74%，较上个月同期的63.8万吨增13.5万吨增幅为21.16%，预计很快将突破80万吨关口。此外，棕油与豆油价差缩窄至400元/吨左右，且国储菜油持续拍卖继续压制市场人气，与此同时，国储豆开拍在即。油脂市场基本面仍有诸多利空，预计棕榈油行情虽然跟随美豆回升，但回升过程仍伴随频繁震荡。因棕榈油与豆油价差过小，操作上暂需保持谨慎，需要补库的建议以补充豆油或菜油为主。

　　白糖：

　　2日下午主产区现货报价综述

　　下午盘面继续缩量震荡。广西主产区现货报价也保持不变，总体成交一般。具体情况如下：

　　柳州：中间商报价5480元/吨，报价不变，成交一般；部分集团厂仓报价5480-5490元/吨，报价不变，成交一般；站台报价5480-5550元/吨，报价不变，成交清淡。

　　南宁：中间商报价5450-5480元/吨，报价不变，成交一般；部分集团厂仓报价5450-5490元/吨，南宁仓库广西糖报价5470元/吨、贵州糖报价5340/吨，柳州仓库贵州糖报价5340元/吨，海南船板报价5430元/吨，报价不变，成交清淡。

　　湛江：制糖集团报价5500元/吨，报价不变，成交一般；中间商新糖报价5450-5470元/吨，报价不变，成交一般。

　　云南：昆明中间商新糖报价5300元/吨，报价不变，成交一般。

　　乌鲁木齐：优级新糖报价5230-5330元/吨，报价不变，成交一般。

　　棉花：

　　6月2日，国内棉价基本平稳，进口棉报价小幅下跌；隔夜郑棉盘整，今日早盘冲高回落，随后低位振荡，日内成交量萎缩，持仓量减少。