西部期货：6月3日商品早评

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　　西部期货早评：油厂暂无库存压力 豆粕仍将偏强

　　走势回顾

　　昨天国内豆粕期货再度反弹，m1609合约连续交易时段及早盘初冲高后日内在高位持稳，终盘报收于2977点，较前一交易日结算价上涨72点；y1609合约连续交易时段及早盘持续反弹，终盘报收于6016点，较前一交易日结算价上涨92点。

　　隔夜CBOT大豆强劲反弹，7月合约终盘较前一交易日收高43.6美分至1144.0美分/蒲式耳，豆粕7月合约终盘较前一交易日收高18.8美元至418.9美元/短吨，豆油7月合约终盘较前一交易日收高0.05美分至32.27美分/磅。

　　基本面情况

　　国际船运机构威廉姆斯报告称，6月份巴西出口大豆装运量为511万吨，同比减少约20%，主要因过去几个月出口较为强劲，今年前四个月巴西出口大豆2090万吨，同比增幅达到60%，基差坚挺表明出口需求依然强劲；农业气象机构天气预报称，未来一段时间阿根廷大豆主产区将以晴好天气为主，有助于收割工作推进，不过对产量修复帮助有限。

　　国内现货市场方面，昨天沿海港口油厂豆粕报价3000——3100元/吨，市场报价普遍上调，近期饲料厂和贸易商采购较为积极，出口量亦明显增加，下游水产养殖旺季启动，生猪养殖开始复苏，需求明显好转，后期大豆到港规模庞大，国储大豆拍卖或将启动，油厂开机率回升至较高水平，但暂不会形成库存压力，总体我们认为豆粕震荡偏强走势有望延续；沿海一级豆油报价6040——6250元/吨，国内豆油、棕榈油库存处于较低水平，临储菜油持续拍卖及后期大豆到港规模庞大对市场形成利空压力，但预期回调空间较为有限。

　　总体评述

　　USDA报告后市场暂缺乏利多炒作题材，近期美国大豆出口数据好转，后期关注出口持续性表现，南美产量低于预期及USDA预期美国压榨和出口需求强劲基调下，CBOT大豆强势格局有望延续。国内方面，近期饲料厂补库较为积极，下游养殖出现明显复苏，沿海出口积极性较高，油厂暂无库存压力，后期大豆到港规模庞大，油厂开机率回升至较高水平，豆粕短期震荡但偏强走势有望延续；国内豆油、棕榈油库存处于较低水平，临储菜油拍卖和后期大豆进口规模庞大对市场形成造成较大压力，但预期下方回调空间较为有限。

　　操作建议

　　豆油多单逢低尝试。