迈科期货：6月1日商品期货早评

第1页: 黄金价格略有反弹，关注美元表现第2页: 油粕进入整理阶段第3页: 现货稳定  沪胶持续震荡第4页: 糖价重回震荡 棉花仍将回落第5页: 偏弱格局并未扭转，关注资金作用持续性第6页: 玻璃短线下行空间有限，布控尚需等待第7页: 市场矛盾钝化 黑金弱势整理第8页: 金属回落等待数据指引
迈科期货早评：油粕进入整理阶段
   一、外盘分析
 

外盘变动	收盘价	涨跌	涨跌幅	基金变动
CBOT豆07	1078.4	-8.6	-0.79%	-316
CBOT豆11	1055.2	-1.6	-0.15%	+2499
CBOT豆粕07	396.4	-6.0	-1.49%	7645
CBOT豆油07	31.79	+0.3	0.95%	-6564
BMD棕油08	2599	+41	1.60%	-2615
注：美豆07为主力合约

 
昨日美国市场恢复交易，美豆盘面盘尾回调，但依然保持震荡偏强走势。
近期美豆进入调整阶段，但基本面仍支撑多头市场。阿根廷因前期暴雨影响大豆减产的利多基本已被市场消化，后期豆价走势还要看实际减产情况而定。随着南美大豆上市，出口转向南美，物流情况需加以关注。
消息方面，美国农业部作物周报显示，截至周日，大豆播种完成56%，一周前为36%，去年同期为56%，五年均值为52%，市场预期为55%。美国本周德克萨斯州至明尼苏达州的狭长地带有望迎来大雨，这或将拖慢谷物种植带部分地区的大豆播种进度，从而对市场形成支撑。
 
二、成本及利润分析
 

主要品种成本	升贴水	FOB	CNF	成本	销售收入	利润	粕	油
巴西大豆(5月)	25	405.9		3399	3390	-160	2973	5977
美湾大豆(10月)	83	412.4		3448	3503	-95	3011	6076
巴西大豆(8月)	81	425.8		3497	3390	-258	3056	6144
阿豆油(7月)	0.6	760.0		6719	5890	-829
马棕油(8月)		667.5		5772	5204	-568
菜籽(7月)			444	3688	4025	137	2344	5854
菜油(6月)			753	6179	6060	-83
菜籽(国产)				4169	3661	-708	2895	7231
鸡蛋(平均)				3.43	3.82	0.39
注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

大豆进口升贴水稳定，进口大豆压榨利润继续亏损，但进口菜籽压榨有盈利；油脂进口持续倒挂。
 
 
三、国内现货市场分析
 

大豆		豆粕		豆油
均价	青岛	均价	张家港	均价	张家港
3535	3200	3097	3040	6116	6180
菜籽		菜粕		菜油
均价	湖北	均价	黄埔	均价	南通
4169	4200	2423	2500	6135	6100
棕榈油		玉米		鸡蛋
均价	广东	均价	长春	黄冈	石家庄
5711	5580	1843	1780	3.35	3.42
备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

国内方面，昨日国家粮食局通知国储大豆拍卖延期举办，但市场预计推迟时间不长，拍卖对大豆市场的影响预计有限。昨日大连豆粕尾盘回落，也是受到国储大豆拍卖预期影响，沿海豆粕现货滞涨企稳，成交减少，买家观望居多。菜粕需求启动，国产菜籽逐渐上市，但减产原因造成菜粕难跌，且进口DDGS价格大涨，但同样因担忧国储大豆拍卖，菜粕昨日跟随豆粕尾盘回落。油脂方面，豆油跟随美豆上涨，印尼棕榈油给出进口利润，引发国内买家买船。菜油仍然相对弱势，需关注国储菜油出库进度。玉米方面，玉米拍卖成交尚可，目前华北黄淮、西北产区玉米购销进入尾声，余粮有限，市场上可流通的性粮源供应整体趋紧，其中优质玉米更显短缺，提振玉米价格上涨。淀粉走势强劲，8月前是淀粉消费旺季，且原料玉米紧张，淀粉价格易涨难跌。
 
四、总结
近期美豆仍处多头氛围，价格上涨主要依赖于基金买盘以及南美减产。后期继续关注美豆的播种以及南美出口情况。国内蛋白需求较好，养殖业恢复节奏加快，饲料销量加快，且近期国家严查进口菜籽杂质问题，菜籽买船减少，菜粕供给受到影响，进一步支撑粕类价格。但近期由于国储大豆拍卖即将来临，引发市场担忧，或使粕类震荡加剧。油脂需求旺季未到，后期大豆大量到港，油厂开机率高企，豆油库存逐渐增大，加上国储菜油不断抛储，短期行情依然较为震荡。玉米产区余粮有限，拍卖成交火爆，推升玉米价格。淀粉短期较为强势。节日即将来临，鸡蛋易涨难跌。
 
操作建议：
豆粕剩余多单最低止盈2800。菜粕剩余多单最低止盈2330。
豆油及棕榈油观望。菜油观望。
玉米及淀粉观望。
鸡蛋3800多单继续持有，跌破3800止损。