西部期货：6月1日商品早评

　　第1页: 下游需求复苏 豆粕将震荡偏强第2页: 期现货价差快速收敛 螺纹弱势延续第3页: 今日公布PMI数据 股指期货暂时观望

　　西部期货早评：下游需求复苏 豆粕将震荡偏强

　　走势回顾

　　昨天国内豆粕期货高位震荡，m1609合约日内交投区间2913——2971点，终盘报收于2930点，较前一交易日结算价上涨9点；y1609合约高开后日内交投重心震荡下移，终盘报收于5888点，较前一交易日结算价下跌52点。

　　隔夜CBOT大豆小幅回调，7月合约终盘较前一交易日收低8.6美分至1078.4美分/蒲式耳，豆粕7月合约终盘较前一交易日收低6.0美元至396.4美元/短吨，豆油7月合约终盘较前一交易日收高0.30美分至31.79美分/磅。

　　基本面情况

　　农业气象机构天气预报显示，未来几天美国中西部和东部地区降雨偏多，中西部大豆播种工作将被中断，不过降雨有利于作物早期生长，因节假日影响USDA周度作物进展报告延迟至周二公布；市场传言，国储大豆拍卖将于6月1日启动，每周拍卖量将达到30万吨，官方公布的拍卖公告中尚未有大豆在列。

　　国内现货市场方面，昨天沿海港口油厂豆粕报价2920——3060元/吨，部分报价小幅调整，饲料厂和贸易商采购较为积极，下游水产养殖旺季启动，生猪养殖开始复苏，需求明显好转，后期大豆到港规模庞大，国储大豆拍卖或将启动，油厂开机率回升至较高水平，但暂不会形成库存压力，总体我们认为豆粕震荡偏强走势有望延续；沿海一级豆油报价5940——6120元/吨，国内豆油、棕榈油库存处于较低水平，临储菜油持续拍卖及后期大豆到港规模庞大对市场形成利空压力，但预期回调空间较为有限。

　　总体评述

　　USDA报告后市场暂缺乏利多炒作题材，近期美国大豆出口数据好转，后期关注出口持续性表现，另市场预期美国新作大豆播种面积将可能高于USDA预估水平，限制CBOT大豆反弹动能，但阿根廷减产及USDA预期需求强劲基调下，短期回调后将延续震荡偏强走势。国内方面，前期饲料厂补库较为积极，下游养殖出现明显复苏，油厂暂无库存压力，部分地区货源偏紧，后期大豆到港规模庞大，油厂开机率回升至较高水平，豆粕短期震荡并等待外盘方向性引导；国内豆油、棕榈油库存处于较低水平，临储菜油拍卖和后期大豆进口规模庞大对市场形成造成较大压力，但预期下方回调空间较为有限。

　　操作建议

　　豆油多单逢低尝试。