迈科期货：5月31日商品期货早评

来源：中金在线特约作者：佚名 2016-05-31 09:26:30

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迈科期货早评：油粕进入整理阶段
一、外盘分析

外盘变动	收盘价	涨跌	涨跌幅	基金变动
CBOT豆07	1087.2	+7.6	0.70%	-14155
CBOT豆11	1057.0	+7.4	0.71%	+5276
CBOT豆粕07	402.4	-5.7	-1.40%	-3738
CBOT豆油07	31.49	+0.49	1.58%	-1349
BMD棕油08	2599	+41	1.60%	-2615
注：美豆07为主力合约

昨日美国市场休市，CBOT大豆期货上周五回升，因在假期长周末前有空头回补及轧平仓位行为，但豆粕下跌令美豆涨幅受限。
近期美豆进入调整阶段，但基本面仍支撑多头市场。阿根廷因前期暴雨影响的大豆减产，有分析师表示受影响的大豆高达400-800万吨。随着南美大豆上市，出口转向南美，物流情况需加以关注。
消息方面，美国农业部作物周报显示，截至周日，大豆播种完成56%，一周前为36%，去年同期为56%，五年均值为52%，市场预期为55%。美国本周德克萨斯州至明尼苏达州的狭长地带有望迎来大雨，这或将拖慢谷物种植带部分地区的大豆播种进度，从而对市场形成支撑。

二、成本及利润分析

主要品种成本	升贴水	FOB	CNF	成本	销售收入	利润	粕	油
巴西大豆(5月)	25	405.9		3399	3442	-108	2972	5981
美湾大豆(10月)	83	412.4		3448	3542	-57	3006	6096
巴西大豆(8月)	81	425.8		3497	3442	-206	3055	6148
阿豆油(7月)	0.6	760.0		6719	5984	-735
马棕油(8月)		667.5		5772	5284	-488
菜籽(7月)			450	3737	4046	110	2370	5931
菜油(6月)			752	6171	6096	-75
菜籽(国产)				3972	3681	-492	2761	6911
鸡蛋(平均)				3.43	3.82	0.39
注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤

大豆进口升贴水稳定，进口大豆压榨利润继续亏损，但进口菜籽压榨有盈利；油脂进口持续倒挂。

三、国内现货市场分析

大豆				豆粕
均价	青岛	均价	张家港	均价	张家港
3505	3100	3087	2990	6075	6100
菜籽				菜粕
均价	湖北	均价	黄埔	均价	南通
3972	4000	2326	2400	6063	5950
棕榈油				玉米
均价	广东	均价	长春	黄冈	石家庄
5712	5580	1841	1780	3.25	3.33
备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。

国内方面，蛋白类重拾强势地位。昨日大连豆粕继续上行，涨幅扩大，因本周一美国市场休市，基金在长周末前买盘活跃。沿海豆粕价格上涨至2920-3060元/吨，较上周上涨30-80元/吨，成交好于上周五。菜粕需求启动，国产菜籽逐渐上市，但减产原因造成菜粕难跌，且进口DDGS价格大涨，郑盘菜粕昨日涨停。油脂方面，豆油跟随美豆上涨，印尼棕榈油给出进口利润，引发国内买家买船。菜油仍然相对弱势，需关注国储菜油出库进度。玉米方面，玉米拍卖成交火爆，目前华北黄淮、西北产区玉米购销进入尾声，余粮有限，市场上可流通的性粮源供应整体趋紧，其中优质玉米更显短缺，提振玉米价格上涨。淀粉昨日封死涨停，8月前是淀粉消费旺季，且原料玉米紧张，淀粉价格易涨难跌。

四、总结
近期美豆仍处多头氛围，价格上涨主要依赖于基金买盘以及南美减产。后期继续关注美豆的播种以及南美出口情况。国内蛋白需求较好，养殖业恢复节奏加快，饲料销量增加明显，且近期国家严查进口菜籽杂质问题，菜籽买船减少，菜粕供给受到影响，进一步支撑粕类价格。油脂需求旺季未到，后期大豆大量到港，油厂开机率高企，豆油库存逐渐增大，加上国储菜油不断抛储，短期行情依然较为震荡。玉米产区余粮有限，拍卖成交火爆，推升玉米价格。淀粉短期较为强势。节日即将来临，鸡蛋易涨难跌。

操作建议：
豆粕昨日提示2900一线止盈一半，剩余多单最低止盈2800。菜粕2380止盈一半，最低止盈2330。
豆油及棕榈油观望。菜油空单昨日突破6100止损，暂时观望。
玉米及淀粉观望。
鸡蛋3800多单继续持有，跌破3800止损。

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