迈科期货：5月31日商品期货早评

　　第1页: 政策扰动使然 黑金偏弱休整第2页: 玻璃短线受推涨，但后期下行概率日益增加第3页: 供需偏松，TA短时反弹或缺乏持续利好支撑第4页: 白糖上涨重回震荡走势 棉花冲高大概率将回落第5页: 沪胶减仓缩量震荡  继续观望第6页: 油粕进入整理阶段第7页: 美股因假日休市，黄金价格暂时休整第8页: 等待数据指引，金属维持弱反弹

　　迈科期货早评：白糖上涨重回震荡走势 棉花冲高大概率将回落

　　一、进口价估算、进口利润估算

　　棉花进口折算价(备注：品级SM 1-1/8")

　　产地 美分/磅 涨跌 关税 元/吨 涨跌 滑准税 元/吨 涨跌 船期

　　印度 74.00 50 1% 12224.02 81 17.81% 14225 47 201606

　　美 C/MA 75.75 0 1% 12508.38 0 16.45% 14391 0 201606

　　澳大利亚 79.25 0 1% 13077.08 0 14.01% 14735 0 201606

　　乌兹别克斯坦 78.68 -5 1% 12984.46 -8 14.38% 14678 -5 201606

　　国内140监测站现货均价(单位：元/吨)

　　CNCottonA代表白棉2级 CNCottonB代表白棉3级

　　12795 12456

　　美棉对应3级棉价进口利润估算(单位：元/吨)

　　1%关税内进口利润-52

　　原糖进口折算价(单位：元/吨)

　　进口方式 泰国 巴西

　　配额内(15%) 4619 4421

　　配额外(50%) 5918 5660

　　国内主产区现货报价(单位：元/吨)

　　广西柳州 云南昆明 新疆乌鲁木齐

　　5500 5290-5310 5220-5320

　　参照广西柳州现货价格进口利润估算(单位：元/吨)

　　进口方式 泰国糖进口利润 巴西糖进口利润

　　配额内 881 1079

　　配额外 -418 -160

　　二、分析与总结

　　白糖；巴西本月天气潮湿，预计未来10日天区依旧以降雨为主，对甘蔗压榨及糖份都产生不利影响。泰国5月中旬以后处于雨季，如果降雨量不充分，则产量预计会进一步下降。上周基金多头持仓从高位花落，昨日ICE节假日停盘，全球产不足销后市价格依然看好。泰国配额外进口糖已经贴水，即便是巴西糖利润也收窄至100元以内，4月进口数据同比下降59%，除了进口价差收紧外，同时反映出消费的不振，截止4月销糖减少了142万吨。本月底临储即将到期，消费依然提不起来，糖供应压力彰显。技术上，价格重回震荡趋势，区间5500-5800。

　　操作上，震荡行情依靠区间上下沿5500-5800操作。

　　棉花：全球棉花基本面较为平静，美棉出口签约量减少，但装运稳定。国际市场昨日停盘，后市走势仍旧偏强。中国储备棉竞拍数量减少被多头所利用，使郑棉价格迅速拉升。上周内外棉价均上升，本周储备棉轮出底价上调144元为12028。昨日挂牌数量恢复到3万吨，且成交情况仅87.5%，竞拍热情有所减退。技术上，受周边商品上涨的带动，昨日价格试探前高，但从时间节点上并不支持价格持续上涨，预计价格仍会回落且阶段性方向为震荡向下。

　　操作上，激进投资者前高附近试空，向上100点止损。