宏源期货：5月19日期货早报

　　第1页: 反弹磕磕绊绊，整理思路第2页: 抛储再次全成交第3页: 流动性担忧增强 期债区间震荡第4页: 美联储近月加息预期升温 贵金属震荡回落第5页: 形态不佳，两粕多单谨慎

　　宏源期货早评：美联储近月加息预期升温 贵金属震荡回落

　　 要点：

　　1、周三外盘期金、期银高位震荡回落，市场成交上升持仓相对平稳。其中，纽约黄金主力合约开盘1280.6美元/盎司，收盘1259.5美元/盎司，涨幅为-1.62%，盘中交投区间介于1256 - 1283.5美元。纽约白银主力合约开盘17.285美元/盎司，收盘16.925美元/盎司，涨幅为-2.03%，盘中交投区间介于16.715 - 17.32美元。

　　2、5月18日，SPDR黄金ETF持仓为27517582.83 盎司(+0.00)。iShares白银ETF持仓量为335073584.4 盎司(+0.0)。

　　3、周三，纽约金库存增加144433.78盎司，总库存量为7,739,926.04盎司。纽约银库存减少123654.39盎司，总库存量为153,339,923.84盎司。

　　4、美联储4月会议纪要称，如果未来数据显示美国经济在改进，将可能在6月会议上加息，不过对于6月会议时美国经济是否能改善到令美联储加息，官员仍持有不同的看法。纽约联储声明称，将于下周以及下月初开展小规模国债和MBS出售，并强调这并不代表货币政策的改变。

　　5、欧元区4月CPI环比0.0%，同比终值-0.2%；核心CPI同比终值0.7%，符合市场预期。

　　6、英民调结果显示，支持英国留在欧盟的比例比退欧比例高出18%。

　　 小结：

　　经济上，美就业、通胀等主要指标表现相对稳健，房地产建销态势平稳，制造业、零售偏弱，近期经济指标好坏参半令市场预期谨慎。美联储会议纪要提升市场对近月加息的预期，纽约联储操作声明更多源自货币宽松环境下对利率进行的预期引导和调整测试，不过仍从侧面反映出现阶段美联储思路仍在货币政策正常化上，美元指数回升至95上方。欧洲方面，经济增长动能再度减弱，通胀回升停滞，英国退欧不确定性有所减弱。工业需求预期改善焦点偏重基础领域，金银相关领域实际落地不多。

　　原油短期供应反复，价格高位波动。前期市场加息预期偏低叠加美元阶段低位，帮助贵金属价格维持相对高位，近日这一结构持续弱化。昨日外盘金银价格高位回落，ETF流入暂歇，期金持仓持续回落，技术形态上金银均持续转弱，内盘受人民币汇率及金融市场谨慎预期等因素影响价格较外盘坚挺，但同样出现转弱迹象。贵金属高位整理阶段，前期金银比价操作可适当减持，尝试部分裸空敞口操作。

　　宏源期货 冯海虹