宏源期货：5月19日期货早报

　　第1页: 反弹磕磕绊绊，整理思路第2页: 抛储再次全成交第3页: 流动性担忧增强 期债区间震荡第4页: 美联储近月加息预期升温 贵金属震荡回落第5页: 形态不佳，两粕多单谨慎

　　宏源期货早评：流动性担忧增强 期债区间震荡

　　要点

　　一、行情回顾。周三，股债再现双杀走势。5年期主力合约TF1609开盘价100.200 ，最高100.200 ，最低100.025 ，收盘于100.080 ，涨跌幅为#VALUE!，成交量为6190手，持仓量为24368手。三张合约总成交7401手，总持仓29654手。10年期主力合约T1609开盘价98.935 ，最高98.965 ，最低100.025 ，收盘于98.795 ，涨跌幅为#VALUE!，成交量为16862手，持仓量为30211手。三张合约总成交19564手，总持仓38936手。

　　二、资金面。周三，公开市场操作700亿元逆回购，单日净回笼100亿元，资金面紧平衡。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率与昨日持平至2.0110 %，7天利率上行0.1BP至2.3320 %，14天利率下行0.3BP至2.7820 %；银行间回购加权利率1天利率下行0.52BP至2.0393 %，7天利率上行3.99BP至2.4516 %，14天利率上行13.06BP至2.8102 %。

　　三、现券市场。TF1609合约的CTD券160007.IB，IRR为-0.22%，该券当日于99.1818，收益率较昨日上行6.50BP；T1609合约的CTD券为130018.IB，IRR为-1.16%，该券收于107.8084。现券方面，5年期、10年期收益率分别上行4.6BP、2.5BP至2.7661%、2.9550%。中债国债类指数较昨日下行，其中中债国债总指数下行0.09BP至169.18 ，固定利率国债指数下行0.09BP至169.58 。

　　四、财经资讯。

　　1、统计局：4月70个大中城市中新房价格环比上涨的有65个；二手房方面上涨的有51个，一线城市环比涨幅收窄。

　　2、美联储4月会议纪要：官员们对6月份加息可能性持开放态度。

　　3、纽约联储称将于5月24日展开小规模国债公开销售，面值不会超过2.5亿美元，将于5月25日和6月1日分别开展两次小规模MBS出售，总金额不超过1.5亿美元。

　　五、结论及投资建议。经济数据显示基本面大体稳定，货币政策维持稳健，恢复势头有望持续到5月份，暂不支持期债大幅上涨，交易性机会暂歇； 70个大中城市房价多数上涨，提振市场信心，对投资存在支撑；周三公开市场净回笼100亿元，月末缴税逐渐临近，资金面偏紧；据悉，监管层发布三大文件加强监管资管业和基金子公司，监管趋严限制货币扩张，不利企业融资和经济运行，同时表外非标资产的限制将提升债券的相对需求和配置价值；美联储偏鸽派声明影响市场情绪，小幅缩表虽虚张声势，但表明美国在货币政策正常化的道路上越发坚定。周三，股债呈现双杀格局，监管趋严、月末资金趋紧、美联储偏鸽派声明等加重了市场对流动性的担忧，一级市场带动收益率曲线上移，短期内利多消化结束，期债维持震荡，下跌空间有限，多单底仓持有，其余短线操作。

　　宏源期货研究中心

　　研究员：郭志红(F0304972)