迈科期货：5月16日商品期货早评

　　第1页: 雨季到来 天胶阴跌不止第2页: 白糖将进入旺季关注消费量 棉花论坛未有新消息仍震荡第3页: 豆类大幅下挫，油脂纷纷跌停第4页: 玻璃上冲动能或减弱，关注980一线压力有效性第5页: PTA偏弱格局未变，但下行空间或有限第6页: 黄金震荡略偏强，关注美元表现第7页: 经济数据远低预期 黑金下跌格局维持

　　迈科期货早评：白糖将进入旺季关注消费量 棉花论坛未有新消息仍震荡

　　一、进口价估算、进口利润估算

　　棉花进口折算价(备注：品级SM 1-1/8")

　　产地 美分/磅 涨跌 关税 元/吨 涨跌 滑准税 元/吨 涨跌 船期

　　印度 72.00 0 1% 11899.05 0 19.48% 14040 0 201605

　　美 C/MA 72.25 25 1% 11939.67 41 19.26% 14063 23 201605

　　澳大利亚 76.75 75 1% 12670.86 122 15.72% 14488 73 201605

　　乌兹别克斯坦 75.16 13 1% 12412.51 21 16.90% 14335 12 201605

　　国内140监测站现货均价(单位：元/吨)

　　CNCottonA代表白棉2级 CNCottonB代表白棉3级

　　12753 12399

　　美棉对应3级棉价进口利润估算(单位：元/吨)

　　1%关税内进口利润459

　　原糖进口折算价(单位：元/吨)

　　进口方式 泰国 巴西

　　配额内(15%) 4461 4254

　　配额外(50%) 5712 5442

　　国内主产区现货报价(单位：元/吨)

　　广西柳州 云南昆明 新疆乌鲁木齐

　　5510 5300 5240-5340

　　参照广西柳州现货价格进口利润估算(单位：元/吨)

　　进口方式 泰国糖进口利润 巴西糖进口利润

　　配额内 1049 1256

　　配额外 -202 68

　　二、分析与总结

　　白糖：世界食糖主要供应国巴西政局动荡，雷亚尔变动是目前糖价的风险因素。并且巴西中南部的快速压榨使国际糖价备受压力，预计本周的降雨将会给压榨速度有所降温。泰国从本月15日开始进入雨季，之前因为干旱使产量下降，随后将关注降雨是否影响压榨及产量再次变动。原糖价格冲高回落，17美分上方压榨明显。中国市场新糖压榨阶段基本结束，目前基本面较为平静。天气逐渐转热后将进入消费旺季，消费数据能否好转是关注的重点，及销糖量增加后走私糖的数量。技术上，郑糖价格仍维持区间震荡，等待选择方向。

　　操作上，09合约价格向上有效突破5650试多；跌破5520试空；否则观望。

　　棉花：轮出如火如荼的进行了两周，不仅进口棉抢拍，就连质量不佳的地产棉也销售火热。因为中国储备棉的轮出对国际棉花出口有所抑制，国际棉价连续下降。在中国棉价指数上升有限的情况下，本周标准级轮出底价下降92元为11839元。武汉的棉花高峰论坛中强调的依然是去库存与质量的问题。新棉种植方面，新疆地区由于低温和降雨需要补种20-30%，下年度质量能否与企业需求结构匹配还需要关注随后的天气情况。技术上，美棉价格重心接连下移；郑棉价格高位震荡，关注下方支撑有效性。

　　操作上，09合约多单持有底仓，跌破12000离场。