瑞达期货：5月13日期货早报

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　　金属产品

　　1 贵金属

　　外盘方面：隔夜伦敦黄金震荡走低，收报1263.51美元/盎司，跌1.1%。隔夜伦敦白银震荡走跌，收报16.985美元/盎司，跌2.47%。

　　仓单库存：5月12日，上期所黄金仓单报801千克，增0千克；上期所白银仓单报1958986公斤，日增492公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至5月12日黄金ETF持仓量为845.19吨，日增3.27吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为10421.95吨，日增0吨。

　　消息面：1、美国劳工部(DOL)数据显示，截至5月7日当周，初请失业金人数增加2万，经季节性调整后为29.4万，为2015年2月底以来最高，分析师预计为下滑至27万。2、美国堪萨斯联储主席乔治再度呼吁加息，指出尽管过快加息可能拖累经济增速并将通胀率压至不希望看到的低位，维持过低的利率也会造成风险。波士顿联储主席罗森格伦讲话称，4月就业数据显示职位增速相对稳健，美联储加息的可能性高于市场预期，一旦达到预期，将逐步上调利率。

　　行情总结：消息面上，当周初请数据利好贵金属，但美联储鹰派言论更占上风，使得市场对于6月加息的预期增强。未来贵金属的走势将取决于市场对6月是否加息的预期变化上，中期看空。建议沪金1612合约269元/克抛空，止损1.5元/克；沪银1612合约3795元/千克抛空，止损30元/千克。

　　2铜

　　外盘走势：隔夜伦铜再度冲高回落，且跌幅明显扩大，其中3个月伦铜重挫1.5%至4622美元/吨，较日内高点4770美元/吨回落3.1%，目前伦铜仍运行于主要均线组之下，技术上仍预示还有下跌空间。持仓方面，5月11日，伦铜持仓量为34.6万手，较10日剧增6353手，显示铜价跌至目前水平，多空分歧加大，但暂以空头占优为主。

　　行业资讯：智利3月矿产铜同比增加31%，因精矿及湿法炼铜的铜产量双双增长，但今年一季度智利矿产铜同比下滑3%至139万吨。

　　现货方面：据SMM报道，5月12日上海电解铜现货报升水20-升水70元/吨，平水铜成交价格35780-36120元/吨。早盘现铜升水呈现先扩后收格局。贸易商早盘买现抛期积极，且持仓商惜售，令好铜报价由升水50元/吨快速涨至升水70元/吨。随着盘面价格的上涨，持货商开始积极出货，市场供应增多，现铜升水由此受抑，由此成交活跃度渐淡。下游因此前备货数日而逢高观望为主。

　　库存方面：截止5月12日，LME铜库存报160000吨，较昨日减少1625吨，为八个交易日来首次减少，仍接近于近两个月来的新高；同时，截止5月6日，上期所沪铜库存报313168吨，周增1274吨，回到3月初的水平此前该库存连减六周，累计减少83083吨或21.05%。

　　观点总结：隔夜沪铜承压重挫，跌破前期低点，短期或引发技术卖盘，下跌风险加大。因美国就业数据表现不佳，且英国退欧公投存在较大的不确定性，令市场恐慌情绪攀升。操作上，建议沪铜1607合约短空于35050元附近减持之后，可背靠36000元之下继续逢高空，入场参考35500元附近。

　　3铝

　　外盘走势：隔夜伦铝承压续跌，其中3个月伦铝重挫1.09%至1548美元/吨，接近于两周前的水平，凸显其高位技术回调需求强烈，但其表现稍抗跌于其他基本金属，伦铝下方支撑继续关注M200即1540美元/吨。

　　行业资讯：近日俄铝总裁预计2016年整体原铝需求将增加5.7%或300万吨，而全球原铝供应减少，应可支持LME铝价持稳。

　　现货方面：据SMM报道，5月12日上海现铝成交集中12190-12220元/吨，对当月平水。上海部分铝锭准备运往价格较高的华南地区销售，华东地区流通货源偏紧状态未见转变，现货价格跟盘平水，价格一路上扬，上海下游消费小幅转冷，无锡整体成交维持昨日的活跃程度，杭州下游按需采购，华东地区以无锡地区成交最为活跃。

　　库存方面：截止5月12日，LME铝库存报2589225吨，较昨日减少8900吨，接近于2009年1月20日创下的低点(2552475吨)；同时，截止5月6日，上期所铝库存报301439吨，周减7762吨，为过去七周里第六次减少，但仍接近于年内2月19日的水平。

　　操作策略：隔夜沪铝1607合约振荡下滑至11955元/吨，表现抗跌于伦铝和其他基本金属，因沪铝持续下挫后引发技术修正，且其对美元走强反应相对平淡。操作上，建议沪铝1607合约可背靠11800元/吨之上逢低短多，入场参考11900元附近，目标关注12100元。

　　4 锌

　　外盘走势：隔夜伦锌震荡走低，收报1875美元/吨，跌1.65%。

　　现货方面：5月12日SMM现货0#锌报价为15010-15110元/吨，均价涨340元/吨。据SMM报道，炼厂出货，市场现货充裕，贸易商出货积极，成交以长单交付为主；进口锌市场仓单、现货充裕，下游畏高观望，今日成交一般。

　　库存方面：截至到5月12日，LME伦锌库存391500吨，较前一日减1100吨；沪锌库存方面，截至5月6日，沪锌库存报254278吨，较前一周减少5271吨。

　　消息面：中汽协发布的数据显示，4月份国内汽车销售212.24万辆，环比下降13.01%，同比增长6.32%。其中，商用车销售34.33万辆，环比下降10.60%，同比增长5.41%。4月份汽车需求季节性低于3月份，但整体较去年有明显的好转。

　　行情研判：沪锌主力合约维持在上行轨道中运行，符合对于今年向上格局的判断。短期宏观经济压力导致市场情绪难以太过乐观，预期短期市场仍将震荡运行。操作上建议维持沪锌1607合约14850-15050元/吨高抛低吸，止损各100元/吨。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2450元/吨，持平；广州报价2790元/吨，持平；北京报价2420元/吨，持平；福州报价2530元/吨，持平。

　　消息：(1)第三批PPP示范项目望近期公布 总投资额或达6000亿 (2)4月汽车销量同比增长6.32% 市场快速分化 (3)多政策助力煤炭钢铁兼并重组 地方 利益牵绊等问题仍待解 (4)澳洲62%粉矿CFR参考报价55.8美元/吨，涨0.4元/吨。

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为12155吨，持平。

　　小结：隔夜RB1610合约低开低走。随着期现货价格持续回调，终端需求异常冷静，销售不畅，商家信心滑落。操作上建议，空单仍可持有，突破2150 止盈。

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报510元/吨，持平；青岛港：62% PB粉矿报427元/吨，跌5元/吨；印度62%粉矿报420元/吨，持平。

　　消息面：BC矿业协会主席周三在一份年度矿业调查报告中表示，从目前的情况来看，全球矿业价格长达五年多的下跌似乎并没有在近期结束的迹象， 预计矿业仍然会继续承受压力。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0手，持平。

　　小结：隔夜I1609合约继续下挫。国产矿市场价格弱稳，市场价格有所企稳，干散货海运市场继续下跌。操作上建议，空单持有，突破380止盈。

　　7 铅

　　外盘方面：隔夜伦铅震荡走低，收报1712.5美元/吨，跌3.3%。

　　现货方面：5月12日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于12950-13050元/吨，均价涨25元/吨。SMM上海1#铅报道，下游需求差，交投清淡，市场观望情绪浓，成交差。

　　库存方面：截至到5月12日，LME伦锌库存176050吨，较前一日增750吨；沪锌库存方面，截至5月6日，沪锌库存报23432 吨，较前一周增2654吨。

　　观点总结：短期基本面和宏观面偏弱，尚不足以支撑后市大幅攀升。技术上沪铅主力合约再度回到万三下方，试探前低支撑。操作上沪铅1607合约观望为主。

　　8焦煤

　　现货市场：唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)出厂价报635元/吨，持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)在735元/吨，持平。

　　消息面：东北地区自5月1日起炼焦煤普涨50元/吨，其原因有两点，第一是天气原因，东北冬季时动力煤比炼焦煤有市场，但正值春夏交替，动力煤维 持低位，炼焦煤发展势头良好。

　　库存：大连商品交易所焦煤仓单日报为0。

　　小结：隔夜JM1609合约承压下挫；国内炼焦煤市场整体震荡偏强，但钢价疲弱将拖累焦煤价格；操作上建议，700附近空单仍可持有，突破685止盈。

　　9焦炭

　　现货市场：一级冶金焦唐山报价1100元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价1165元/吨(平仓含税价)，持平。二级冶金焦唐山报价1060元/吨(到 厂含税价)，持平；天津港报价1065元/吨(平仓含税价)，持平。

　　消息面：从国际角度来看，澳洲风景煤离岸价格这几日则一直下跌，目前风景煤澳洲离岸价格95.5美元/吨，印度的接收价格保持与澳洲离岸的同步伐 。

　　库存：大连商品交易所焦炭仓单日报为10手，持平。

　　小结：隔夜J1609合约减仓下挫；全国焦炭市场保持坚挺运行，但钢价疲弱将拖累焦炭价格；操作上建议，5日线下偏空交易。

　　10镍

　　外盘走势：隔夜伦镍承压续跌，且跌幅有所扩大，其中3个月伦镍重挫2.38%至8615美元/吨，跌回一个月前的水平，目前伦镍仍运行于主要均线组之下，技术上预示还有下跌空间，下方技术支撑关注8500美元/吨的整数关口。

　　行业资讯：据悉，淡水河谷印尼公司2项镍冶炼厂项目还未落实。

　　现货方面：5月12日SMM1#电解镍成交价为68200-69100元/吨，成交均价较11日上涨450元/吨。金川镍现货较无锡主力合约1606升水100元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约1605贴水500元/吨成交，期镍冲高，贸易商出货意愿降低，下游采购少。

　　库存方面：截止5月12日，LME镍库存报414018吨，较昨日减少6吨，目前接近于去年12月14日创下的低点(409014吨)，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同时，截止5月6日，上期所镍库存报87365吨，较上周续增3475吨，但该库存再创上市来新高，上市之初仅为1万吨。

　　操作策略：隔夜沪镍1609合约承压重挫至68360元/吨，有效跌破下方均线支撑，因短期宏观面存在较多不确定因素，尤其是英国退欧公投前，市场避险情绪高企，令风险资产被抛售。操作上，建议沪镍1609反弹走势或告一段落，建议背靠69800元之下逢高空，入场参考69000元附近，目标67000元。