广州期货：5月12日商品期货日评

　　第1页: 现货报价调涨，连塑窄幅震荡第2页: 持续缩量反弹，本周沪铜震荡偏强第3页: 螺纹钢尾盘大幅跳水第4页: 美豆高位盘整，连盘粕强油弱第5页: 基本面偏强，锌价反弹或持续第6页: 沪指2800点失而复得 料抗压式整理态势第7页: 镍价小幅回升，力度仍待观察

　　广州期货日评：镍价小幅回升，力度仍待观察

　　周四，沪镍主力震荡整理，涨1.11%或收70130元/吨，最高70610元/吨，最低69120元/吨，沪伦比值7.90，略低于前值7.92，上海期镍涨幅弱于伦敦市场。交易持仓排名显示，前20名多头席位减仓4470手，空头席位减仓2496手，多空席位增减互现，资金分歧扩大。

　　现货市场：金川镍板出厂价69000元/吨(+200)，贸易商出货意愿低，下游采购少。金川较无锡1606合约升水100元/吨左右(-100)，俄镍贴水500元/吨(-100)。金川镍进口倒挂620元/吨左右(-450)，俄镍进口倒挂1100元/吨左右(-630)，5月提单均有货到港，成交量有限，活跃度持续低迷。

　　SMM报价数据：1.8-1.9%镍矿报价370-410元/吨，均价环比上一交易日持平；0.9-1.0%镍矿155-175元/吨，均价环比持平；中高镍铁自提价760-780元/镍点，均价环比持平，低镍铁2100-2150元/吨，均价环比持平。无锡市场2.0mm、304/2B太钢(卷)13400元/吨(0)。

　　截止5月11日，LME库存414024吨，环比减少690吨；注销仓单133542吨，注销仓单占库存比32%，环比前一交易日持平。今日，上海期镍仓单87968吨，较昨日增加907吨。

　　宏观面：4月M2增速或放缓，货币刺激预期落空。国务院副总理张高丽在经合组织主办的论坛上表示，全球经济复苏疲弱且面临不确定性，但中国经济仍具备韧性，将能够实现今年的经济增长目标。同时，4月M2增速较3月13.4%放缓，将通过包括破产在内的措施来降低经济中的杠杆，不会实施大规模的刺激措施。

　　产业面：印尼商报称，淡水河谷印尼Pomalaa和Bahadopi两项镍冶炼厂项目还未落实，项目仍处于办理环境与林业部许可证程序中，何时开建还是未知数。该公司在Sorowako拥有年产能7万5000吨冰镍的冶炼厂，今年仍有望完成8万吨冰镍的生产指标。同时，一季度产镍量1.78万吨，环降37.10%，同比下滑1.11%，主因维修造成生产受阻。

　　综合看，IEA月报预计过剩收窄、EIA库存下滑提振油价上行，有色普遍获得提振，外加镍市结构性供应偏紧，镍价继续回升。但权威人士、总理对中国经济发言或暗示改革仍是主旋律，叠加发改委对钢材价格过度炒作及钢铁产能过剩判断，黑色系出现大幅下行，市场对投资复苏预期下降。考虑到晚间美联储三位票委讲话，鹰派预期较强，提振美指上涨，外围市场不确定性增加。短期镍价或宽幅震荡，关注60日均线支撑。