广州期货：5月12日商品期货日评

　　第1页: 现货报价调涨，连塑窄幅震荡第2页: 持续缩量反弹，本周沪铜震荡偏强第3页: 螺纹钢尾盘大幅跳水第4页: 美豆高位盘整，连盘粕强油弱第5页: 基本面偏强，锌价反弹或持续第6页: 沪指2800点失而复得 料抗压式整理态势第7页: 镍价小幅回升，力度仍待观察

　　沪指2800点失而复得 料抗压式整理态势

　　2016年5月12日

　　一、行情回顾

　　现货指数 涨跌(%) 收盘价 成交额(亿) 上日成交额(亿)

　　沪指 -0.04 2835.86 1408.39 1460.23

　　深成指 0.16 9796.58 2394.20 2470.60

　　创业板 -0.02 2034.57 597.91 635.00

　　中小板 0.56 6426.77 1213.32 1230.91

　　小结 1)今日两市均是低开，沪指开盘不久一度跌破2800点，后缓慢上扬，2800点失而复得，微幅收跌，深成指亦是整日缓慢上行，小幅收涨；两市全天成交3800亿，上日为3930亿。截至5月11日，沪深两市融资融券余额报8436.06亿元，较前一交易日减少48.79亿元，连跌四日，创3月18日以来新低。两市成交额较昨日减少，融资客持续收缩杠杆，表明市场低迷情绪依旧，料后期需谨慎对待。

　　2)申万28个行业涨跌相当，有色金属、公用事业、非银金融等行业领涨；休闲、建筑、食品饮料、农牧等行业领跌,白酒、旅游、食品等大消费股全线回调。

　　3)涨跌数量：上涨928平358跌1660；涨停个股数24，跌停个股数15。

　　期指主力 涨跌(%) 收盘价 期现升贴水 上日(期货-现货)

　　IF1605 0.2 3066.6 -23.54 -30.41

　　IH1605 0.09 2076.0 -8.84 -7.61

　　IC1605 -0.13 5670.0 -56.46 -83.01

　　小结 1)三大期指当月均低开震荡上行，IF、IH当月小幅收涨，IC当月小幅收跌；

　　2)IC当月贴水收窄明显，IF、IH当月贴水变化不大；

　　3)IF、IH、IC当月均是资金流出，分别是1.5亿、0.8亿、2.4亿。

　　申万28个行业日涨跌幅

　　二、持仓分析

　　品种 总成交量

　　(万手) 成交量环比变化(%) 成交量变化值(手) 总持仓量(万手) 持仓量环比(%) 持仓量变化值(手) 总成交量/总持仓量

　　IF 1.93 8.06 1437 4.55 0.86 389 0.42

　　IH 0.66 8.56 517 1.87 0.15 28 0.35

　　IC 1.97 8.91 1610 3.61 1.33 473 0.55

　　小结 1)成交量：IF、IH、IC成交量均大幅增加，增加幅度相当；

　　2)持仓量：IF、IH、IC持仓均增加，IC、IF增加幅度相对明显。

　　3)IF合约均小幅收涨，IH当月、下月小幅收涨，IC下季、隔季小幅收涨。

　　三、宏观分析

　　数据 评析

　　央行 央行5月12日进行500亿7天期逆回购，到期1300亿元，公开市场操作实现净回笼800亿元。本周(5月7日-13日)有3600亿逆回购到期，无央票和正回购到期。Shibor隔夜利率较上日上调0.1个BP；目前市场资金供需都相对平稳，连续小幅净回笼不改资金面均衡偏松格局，不过从下周开始缴税影响料逐渐明显，加之中下旬还有MLF(中期借贷便利)到期，短期资金供给可能有所收缩，流动性或时有波动，预计央行仍将延续“MLF+逆回购”的调控思路。

　　宏观 4月份，全国居民消费价格(CPI)总水平同比上涨2.3%，为连续3个月高于2%。工业生产者出厂价格(PPI)同比下降3.4%，连降50个月，但降幅比3月缩小0.9个百分点；环比则上涨0.7%，为连续第二个月环比回升，且涨幅比3月扩大0.2个百分点。

　　四、投资策略

　　期限 建议

　　短期 A股多空消息交织，利空消息近期中小创板块大股东的疯狂减持及美股的意外暴跌令市场承压，利多消息有养老金投资规划逐步明确，但市场信心依然低迷，市场风险偏好情绪大幅下降，勿盲目抄底；

　　中期 结构性交易的博弈机会，经济小周期复苏，投资驱动＋结构改革稳步推进，不过操作可能短期化结构化，今天市场冲击中期核心波动区间2750-2950的下沿，若按照我们的操作策略已可获得盈利；

　　长期 中长期来看，经济仍是L型走势，全年走势难以出现趋势性投资机会，慢就是快，周期性行业与供给侧改革方向值得配置，全年走势核心波动区间2500-3650。

　　五、风险注意

　　事件 详细

　　外围 预计美联储今年下半年加息一次【谨防加息节奏力度超预期】

　　汇率 人民币汇率对美元企稳，对一篮子货币小幅贬值【谨防汇率贬值无序】

　　通胀 货币政策总体呈现稳健【谨防通胀大幅回升抑制货币宽松空间】

　　改革 供给侧改革推进缓慢，经济小周期复苏【因政策刺激所致，或不利于改革的攻坚】