广州期货：5月12日商品期货日评

　　第1页: 现货报价调涨，连塑窄幅震荡第2页: 持续缩量反弹，本周沪铜震荡偏强第3页: 螺纹钢尾盘大幅跳水第4页: 美豆高位盘整，连盘粕强油弱第5页: 基本面偏强，锌价反弹或持续第6页: 沪指2800点失而复得 料抗压式整理态势第7页: 镍价小幅回升，力度仍待观察

　　持续缩量反弹，本周沪铜震荡偏强

　　2016年5月12日

　　沪铜主力合约1607于36090元/吨开盘，盘中多头乏发力冲高，尾盘小幅回落收于36190，涨0.81%。技术上看，延续缩量反弹，日线级别铜价在震荡区间下沿附近徘徊，MACD绿柱仍较高，是否企稳反弹还需观察，建议减仓观望。

　　现货方面：今日上海电解铜现货报升水20元/吨-升水70元/吨，平水铜成交价格35780元/吨-36120元/吨，升水铜成交价格35800元/吨-36160元/吨。沪期铜震荡走高，隔月基差一度拉大至200元/吨，早盘现铜升水呈现先扩后收格局。贸易商早盘买现抛期积极，且持仓商惜售，令好铜报价由升水50元/吨快速涨至升水70元/吨。10点半后，随着盘面价格的上涨，持货商开始积极出货，市场供应增多且品牌多样，现铜升水由此受抑，好铜回落至升水50元/吨～升水60元/吨，平水铜回落至升水20元/吨～升水40元/吨，由此成交活跃度渐淡。下游因此前备货数日而逢高观望为主。早盘成交呈现先扬后抑。

　　宏观方面：日内美元小幅反弹，原油震荡。中国4月CPI同比增速符合预期，连续三个月持平于2.3%；PPI连续50个月下滑，但连续第二个月出现环比回升。今日消息偏空。

　　行业方面：2016年第一季度，智利大型铜矿铜产量较去年同期下降3.0%，受必和必拓旗下Escondida矿一选矿厂临时关闭影响，并非主动减产。紫金矿业在珲春的多金属复杂金精矿综合回收项目是去年10月份投产，今年3月份已经达产达标，现在产量已经超负荷运行10%左右。今日消息偏空。

　　资金面：国内前二十持仓多头增1325到207545手，银河减3030手，其余多头主力持仓变化不大；国内前二十持仓空头减721手至219289手，永安减2048手，其余空头主力持仓变化不大，资金流向偏多。

　　综合来看，力拓、淡水河谷、五矿一季度铜产量仍在攀升，铜供给仍承压，目前临近美国大选以及目前国内二季度经济展望并没有一季度乐观，以及黑色超买后的回落，都对铜价暂时利空，从中长期来看，随着5月铜需求旺季的告一段落，以及宏观面利好市场做多情绪的冷却，预计5月过后下游需求若快速下降，铜价恐继续下行。仅供参考。