宏源期货：5月12日期货早报

　　第1页: 交投回落，短线为宜第2页: 行情火热，CME都上调保证金第3页: 市场谨慎情绪升温 贵金属维持高位第4页: 经济数据公布在即 市场观望情绪较重第5页: 新疆北疆天气阴雨，减产忧虑出现

　　宏源期货早评：经济数据公布在即 市场观望情绪较重

　　要点

　　一、行情回顾。周三，期债维持震荡。5年期主力合约TF1609开盘价100.300 ，最高100.380 ，最低100.235 ，收盘于100.290 ，涨跌幅为-0.01%，成交量为7476手，持仓量为21566手。三张合约总成交12776手，总持仓30123手。10年期主力合约T1609开盘价99.260 ，最高99.305 ，最低100.235 ，收盘于99.195 ，涨跌幅为0.05%，成交量为13393手，持仓量为24931手。三张合约总成交19365手，总持仓38688手。

　　二、资金面。周三，公开市场操作800亿元逆回购，单日净回笼200亿元，资金面有所好转。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率与昨日持平至1.9990 %，7天利率上行0.1BP至2.3240 %，14天利率下行0.3BP至2.7890 %；银行间回购加权利率1天利率上行0.68BP至2.0313 %，7天利率上行5.87BP至2.4713 %，14天利率下行3.26BP至2.7559 %。

　　三、现券市场。TF1609合约的CTD券160002.IB，IRR为-1.12%，该券当日于99.7971，收益率较昨日上行3.50BP；T1609合约的CTD券为150016.IB，IRR为-1.01%，该券收于104.8660，收益率较昨日下行1.50BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别上行1.9BP、0.8BP至2.7137%、2.9075%。中债国债类指数较昨日上行，其中中债国债总指数上行0.02BP至169.38 ，固定利率国债指数上行0.01BP至169.78 。

　　四、财经资讯。

　　1、张高丽：中国经济面临下行压力，但仍维持稳健，今年将实现经济增长目标；4月M2增速较上月有所放缓。

　　2、新华社发布时评称，中国经济运行是“ L”型走势，“L”型是一个阶段，不是短时间能变化的。

　　3、业内人士：目前地方政府推动PPP项目的积极性普遍较高，预计第三批PPP示范项目将于近期公布，项目总投资额有望达6000亿元。

　　五、结论及投资建议。4月份外需改善有限，内需再次走弱，经济略显疲态；权威人士表示经济走势长期为L型，表明工作重心将从需求侧管理转向供给侧结构性改革；4月份CPI收得2.3%，符合市场预期，与上月持平。由于应季鲜菜大量上市，市场价格回落，鲜菜对CPI的拉动作用减弱；而生猪补栏略显滞后，猪肉价格继续上涨，紧俏局面还会持续一段时间，5月份CPI有望维持高位；周三央行净回笼200亿元，资金利率小幅上行，注意下旬税收缴款对资金面的影响，今日到期1300亿元；货执报告显示下一阶段物价和经济走势成为货币政策的主要关注点，主基调趋向稳健。周三，期债小幅收高，整体震荡。经济数据公布在即，市场观望情绪较重，货币政策在一段时间内维持观望，期债仍取决于基本面走势，留有底仓，短期维持滚动做多的总思路。