金源期货：5月11日金属早评

　　沪铜:

　　周二沪期铜主力1607合约开盘后小幅探低至35720元/吨，之后原油反弹，沪铜略受提振小幅震荡上行，最高至36080元/吨受阻回落，截止收盘，1607合约最终报收35950元/吨，跌320元/吨，跌幅为0.88%，仓减14566手。沪期铜总持仓量减19698手至75万手，总成交61万手。夜盘期间，美元继续反弹压制铜价，伦铜回吐涨幅，沪期铜冲高回落。

　　现货方面，昨日上海电解铜现货报平水-升水30元/吨，平水铜成交价格35750元/吨-35830元/吨，升水铜成交价格35770元/吨-35850元/吨。隔月基差维持在100元/吨以内，现铜升水较前一交易日略有抬升，早间市场有部分低价货源流出，不过随着盘面低位返升，持货商纷纷开始挺价出货，因在铜价连续下跌后存部分补库需求，整体市况成交较为活跃，贸易商下游均有入市。

　　耶伦高度关注就业指标美3月JOLTS职位空缺575.7万创纪录次高，表明美国劳动力市场持续复苏，对美元指数有所提振；中国国家统计局周二公布的4月份CPI同比上升2.3%，升幅连续第三个月持平，4月份的PPI下降3.4%，降幅小于预期。昨天黑色系商品有所反弹，预计会对市场人气有所提振。技术上，伦铜和沪期铜当前都在跌至前期地方附近，短期可能会受到支撑。

　　沪锌:

　　周二沪锌主力1607期价日内低位震荡上行，最终收于14715元/吨，成交量略降至38.28万手，持仓量降至16.89万手，夜盘窄幅震荡，收于14735元/吨，LME锌1825附近暂获支撑，震荡收于1850美元/吨。

　　昨日国内现货锌价延续受挫下行，现锌主流报价在14550-14650元/吨，较主力合约升水30-贴水20元/吨，0#锌锭出厂价15800元/吨。冶炼企业逢锌价受挫惜售情绪明显，市场贸易商出货意愿较强，交投积极性有明显提升，下游企业近日以来刚需补库基本完成，观望情绪明显，市场整体成交略有下行。

　　中国4月CPI、PPI向好，缓和市场对中国经济担忧，隔夜原油因非洲产油国安全局势恶化而反弹，金属受提振暂时止跌。锌基本面，国内小型矿山复产不及预期，部分大型矿山低库存惜售，加之锌矿加工费持续下跌，部分冶炼厂减产检修，锌锭维持去库存化，截至5月3日，主要地区锌锭降至34.75万吨，连续8周减少，下游需求平稳。技术形态上看，期价重回40日均线上方，但整体形态依然偏弱，预计短期延续弱势震荡，建议暂时观望。

　　沪铅:

　　周二沪铅主力1607期价12850一线上方震荡，最终收于12970元/吨，成交量略降至7614手，持仓量增至17482手，夜盘震荡走高，回升到万三上方，收于13030元/吨， LME铅维持低位震荡收于1751.5美元/吨。

　　国内现货铅价持稳，上海市场普通1#电解铅主流成交价12850-13000元/吨；金沙报价12900元/吨左右，恒邦、蒙自报12860元/吨左右。下游需求持续疲软，成交惨淡。

　　当前下游铅酸蓄电池消费处于淡季，需求难有提振。但前期铅价调整幅度明显，锌铅价差拉大，短期铅支撑较为明显。关注主力万三一线多空争夺，若能暂稳，少量介入多单，买锌卖铅套利暂时观望。

　　贵金属:

　　周二，贵金属探底回升。沪金Au1612合约下跌1.49%收于267.6元/克，夜盘上涨0.11%至267.6元/克；COMEX黄金下跌0.14%至1264.8美元/盎司。沪银Ag1612合约下跌2.1%收于3768 /千克，夜盘上涨0.35%至3769元/千克；COMEX白银小涨0.02%至17.092美元/盎司。

　　我国4月CPI连续三个月持平在2.3%；PPI同比下降3.4%，为连续50个月下滑，但降幅明显收窄。国内通胀数据良好，缓和市场对中国经济担忧。周二，国际油价走高，全球股市上涨，避险情绪有所降温，对黄金需求减弱。同时，当日美国公布的中小企业乐观指数、职位空缺及批发库存数据表现均良好，美元指数小幅走高，攀升至近8日高位，打压贵金属资产价格走势。前期贵金属大涨后近期震荡回调，但预计下行空间受限，短期观望为宜。沪金1612合约上方压力位在275元/克，下方支撑参考265元/克附近；白银下方支撑参考3600元/千克附近，上方压力位在4000元/千克一线。