迈科期货早评：供需报告非常利多，美豆大幅上涨
一、外盘分析
| 外盘变动 |
收盘价 |
涨跌 |
涨跌幅 |
基金变动 |
| CBOT豆07 |
1080.2 |
+53.2 |
5.18% |
-8403 |
| CBOT豆11 |
1063.6 |
+47.2 |
4.64% |
+1428 |
| CBOT豆粕07 |
359.7 |
+19.4 |
5.70% |
-3822 |
| CBOT豆油07 |
33.44 |
+0.66 |
2.01% |
-5590 |
| BMD棕油07 |
2668 |
+7 |
0.26% |
+1356 |
| 注：美豆07为主力合约 |
隔夜美国农业部公布最新供需报告，报告非常利多，盘面美豆7月合约大涨5.18%，豆粕涨5.7%，豆油涨2%。
美国农业部5月供需报告中显示：预计2016/17年度美豆期末库存为3.05亿蒲式耳，低于市场预期的4.05亿蒲式耳；预计2015/16年度阿根廷大豆产量5650万吨，4月份预估为5900万吨，巴西大豆产量预估为9900万吨，4月份预估为1亿吨。数据均比预估数据调低，整体来看，此次报告极度利多，导致隔夜CBOT市场整体暴涨。报告利多兑现之后，市场仍延续之前的偏多氛围，后期继续关注天气情况，以及美豆出口情况。
二、成本及利润分析
| 主要品种成本 |
升贴水 |
FOB |
CNF |
成本 |
销售收入 |
利润 |
粕 |
油 |
| 巴西大豆(5月) |
56 |
416.0 |
|
3398 |
3215 |
-332 |
2812 |
6616 |
| 美湾大豆(10月) |
83 |
421.3 |
|
3468 |
3354 |
-265 |
2869 |
6750 |
| 巴西大豆(8月) |
81 |
427.1 |
|
3482 |
3240 |
-392 |
2885 |
6753 |
| 阿豆油(7月) |
0.2 |
707.0 |
|
6273 |
6226 |
-47 |
|
|
| 马棕油(7月) |
|
680 |
|
5855 |
5488 |
-367 |
|
|
| 菜籽(7月) |
|
|
453 |
3750 |
3909 |
-40 |
2196 |
6181 |
| 菜油(7月) |
|
|
771 |
6305 |
6118 |
-187 |
|
|
| 菜籽(国产) |
|
|
|
3642 |
3529 |
-313 |
2367 |
6661 |
| 鸡蛋(平均) |
|
|
|
3.43 |
3.20 |
-0.23 |
|
|
| 注：成本为进口到岸成本(收储菜籽为收储价格)，油粕为原料成本计算后的理论价格,鸡蛋成本为元/斤 |
大豆进口升贴水稳定，进口大豆盘面压榨利润持续亏损。进口菜籽压榨小幅亏损。油脂进口持续倒挂。
三、国内现货市场分析
| 大豆 |
豆粕 |
豆油 |
| 均价 |
青岛 |
均价 |
张家港 |
均价 |
张家港 |
| 3458 |
3100 |
2785 |
2730 |
6326 |
6350 |
| 菜籽 |
菜粕 |
菜油 |
| 均价 |
湖北 |
均价 |
黄埔 |
均价 |
南通 |
| 3642 |
3600 |
2056 |
2170 |
6206 |
6050 |
| 棕榈油 |
玉米 |
鸡蛋 |
| 均价 |
广东 |
均价 |
长春 |
黄冈 |
石家庄 |
| 5763 |
5600 |
1857 |
1850 |
3.15 |
3.27 |
| 备注：1、豆油一级；菜油四级；棕榈油24度；玉米国标二等。2、鸡蛋单位元/斤，其余品种单位元/吨。 |
国内方面，豆粕现货价格涨跌互现，成交清淡，买家多数观望。进口大豆4-7月到港量庞大，月均800万吨以上，但远期买船尚且不足。生猪存栏增加，需求有望好转。菜粕因新到的几船进口菜籽因杂质说明书问题未得到解决，暂时押在海关，短期走强，但经过了解，这些菜籽不会退货，仅需卖方说明书即可卸船，后续问题可以得到解决。玉米临储收购结束，后期拍卖政策。关注马盘棕榈油走强，但国内豆油更为强势，豆棕价差持续走阔。菜油走势偏弱，符合抛储影响，2012年菜油可注册仓单抛盘，菜油上方空间有限。
四、总结
5月USDA供需报告如期公布，南美产量以及美豆期末库存均下调，报告利多市场，隔夜美豆暴涨，后期市场逐步开始关注美豆的天气升水预期，预计美豆走势易涨难跌。国内市场，在资金面和外围市场的提振下短期豆粕仍表现偏强，油脂虽有回调但基本面仍没有变化，预计后期仍会震荡走强，建议内盘油粕保持偏多操作。玉米基本面在农产品中相对较弱，抛储在即，市场供应预期增加，价格将承压，但对市场的具体影响仍需关注抛储细则。
操作建议：
豆粕观望。豆油及棕榈油观望。
菜粕观望。菜油空单背靠6150持有。
玉米观望。淀粉观望。鸡蛋观望。
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