宏源期货：5月11日期货早报

　　第1页: 上下阻挡明显，区间思路应对第2页: 美豆夜盘大涨，国内猪肉继续狂刷记录第3页: 市场情绪谨慎 贵金属高位窄幅波动第4页: 期债冲高回落 滚动做多主思路不变第5页: 棉花美国农业部供需报告

　　宏源期货早评：期债冲高回落 滚动做多主思路不变

　　要点

　　一、行情回顾。周二，期债冲高回落。5年期主力合约TF1609开盘价100.500 ，最高100.500 ，最低100.210 ，收盘于100.335 ，涨跌幅为0.06%，成交量为6548手，持仓量为19881手。三张合约总成交12430手，总持仓30607手。10年期主力合约T1609开盘价99.285 ，最高99.590 ，最低100.210 ，收盘于99.240 ，涨跌幅为0.13%，成交量为16980手，持仓量为23566手。三张合约总成交26886手，总持仓39683手。

　　二、资金面。周二，公开市场操作700亿元逆回购，单日净回笼300亿元，资金面有所好转。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率与昨日持平至1.9990 %，7天利率与昨日持平至2.3230 %，14天利率上行0.2BP至2.7920 %；银行间回购加权利率1天利率下行0.16BP至2.0245 %，7天利率下行3.45BP至2.4126 %，14天利率上行0.91BP至2.7885 %。

　　三、现券市场。TF1609合约的CTD券160007.IB，IRR为-0.16%，该券当日于99.5100，收益率较昨日上行0.20BP；T1609合约的CTD券为160006.IB，IRR为-1.08%，该券收于99.0752，收益率较昨日下行1.50BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别上行0.6BP、1.8BP至2.6951%、2.9000%。中债国债类指数较昨日持平，其中中债国债总指数与昨日持平至169.35 ，固定利率国债指数与昨日持平至169.76 。

　　四、财经资讯。

　　1、统计局公布，4月CPI同比上涨2.3%，连续3个月高于2%，环比下降0.2%；4月PPI同比下降3.4%，降幅连续四个月缩窄，环比则上涨0.7%。

　　2、发改委批复两公路项目，总投资近500亿元。分别为四川省仁寿至屏山新市公路、重庆市城口(陕渝界)至开县公路。

　　3、穆迪：未来12个月中国住宅地产市场的合约销售额增速将会放缓，而一、二线城市的库存水平将小幅回升但仍维持在近年的低点。

　　五、结论及投资建议。4月份外需改善有限，内需再次走弱，给国内经济反弹的可持续性蒙上一层阴影；权威人士表示经济走势为L型，且不是一两年就能过去，市场信心受到打击；4月份CPI收得2.3%，符合市场预期，与上月持平。由于应季鲜菜大量上市，市场价格回落，鲜菜对CPI的拉动作用减弱；而生猪补栏略显滞后，猪肉价格继续上涨，紧俏局面还会持续一段时间，5月份CPI有望维持高位；周一央行净回笼300亿元，资金利率小幅上行，注意下旬税收缴款对资金面的影响，今日到期1000亿元；货执报告显示下一阶段物价和经济走势成为货币政策的主要关注点，主基调趋向稳健，短期维持观望。周二，期债冲高回落。股市低位整理、大宗商品呈现企稳迹象，叠加经济数据即将公布，期债或平静应对，留有底仓，短期维持滚动做多的总思路。