瑞达期货：5月9日期货早报

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　　金属产品

　　1 贵金属

　　外盘方面：周五夜伦敦黄金震荡走高，收报1288.56美元/盎司，涨0.84%。周五夜伦敦白银震荡走高，收报17.486美元/盎司，涨0.83%。

　　仓单库存：5月6日，上期所黄金仓单报801千克，增0千克；上期所白银仓单报1903628公斤，日增6473公斤。

　　ETF持仓方面：SPDR Gold Trust截至5月6日黄金ETF持仓量为834.19吨，日增4.75吨；iShares Silver Trust白银ETF持仓量为10454.5吨，日增0吨。

　　消息面：美国劳工部(DOL)公布的数据显示，美国4月非农就业人数增加16.0万人，远不及市场预期增加20.0万人，4月失业率持稳于5.0%。

　　行情总结：上周公布的美国非农就业数据意外的差于预期，不过市场的反应并没有太过悲观。在之前连续的几次就业数据表现靓丽之后，对于美国就业市场显然应该有足够的信心。美联储6月是否加息依然是目前需要重点关注的影响因素，非农数据并不足以完全消除美联储6月升息的可能性。不过当前负利率的环境仍然不适合过分的做空贵金属。建议贵金属持续区间交易的策略，沪金1612合约271-274元/克高抛低吸，止损各1.5元/克；沪银1612合约3830-3890元/千克高抛低吸，止各30元/千克。

　　2铜

　　外盘走势：隔夜伦铜反弹乏力，其中3个月伦铜仅微涨0.37%至4788美元/吨，目前伦铜仍运行于主要均线组之下，技术上仍预示还有下跌空间。持仓方面，5月5日，伦铜持仓量为33.8万手，较4日增加228手，上周伦铜以减仓下跌为主，显示多空分歧中以空头占优为主。

　　行业资讯：中国4月未锻造铜及铜材进口量同比增加4.7%至45万吨，1-4月累计进口量为188万吨，同比增加23%，创下记录新高水平。

　　现货方面：据SMM报道，5月6日上海电解铜现货报贴水40元/吨-平水，平水铜成交价格36360-36480元/吨。保值盘获利涌出，昨日比值修复，进口货源进一步增多，以致持货商换现意愿强烈。下游在前几日已持续买货的情况下，大跌未止驻足观望。现行升贴水难对贸易商构成吸引力，持货商亦不愿进一步扩大贴水放货，故今日市场呈现供大于求特征，供需僵持明显。

　　库存方面：截止5月6日，LME铜库存报159025吨，周增9525吨或6.37%，为连增两周，创下年内3月17日来的水平；同期，上期所沪铜库存报313168吨，周增1274吨，回到3月初的水平此前该库存连减六周，累计减少83083吨或21.05%。

　　观点总结：中国4月进出口同比跌幅均远差于预期，同时4月中国未锻造铜及铜材进口量环比下滑，令铜价短期下行压力加大。操作上，建议沪铜1607合约可背靠37300元之下谨慎持空，第一目标36000元。

　　3铝

　　外盘走势：上周五夜市伦铝承压续跌，为连续第四日下滑，其中3个月伦铝收跌0.5%至1598美元/吨，一举跌回近两周前的水平，凸显其高位技术回调需求强烈，伦铝下方支撑关注M60即1560美元/吨。

　　行业资讯：高盛预计未来三个月、六个月和12个月铝均价分别为1450美元/吨、1400美元/吨和1350美元/吨。

　　现货方面：据SMM报道，5月6日上海现铝成交集中12400-12430元/吨，对当月平水至升水10元/吨。上海流通货源减少，无锡持货商积极出货，期铝当月昨夜大跌后今日回升，中间商低价补货意愿积极，下游备货需求下接货意愿积极，整体成交较昨日活跃。

　　库存方面：上周伦沪铝库存均减少，截止5月6日，LME铝库存报2617550吨，周减28175吨或1.06%，接近于2009年1月20日创下的低点(2552475吨)；同期，上期所铝库存报301439吨，周减7762吨，为过去七周里第六次减少，但仍接近于年内2月19日的水平。

　　操作策略：上周五夜市沪铝1607合约振荡回升至12440元/吨，表现强于伦铝，因沪铝持续下挫后引发技术修正，且其对美元走强反应相对平淡。建议沪铝1607合约可背靠12250元/吨之上逢低短多，入场参考12350元附近，目标关注12500元。

　　4 锌

　　外盘走势：周五夜伦锌震荡走高，收报1882.5美元/吨，涨1.16%。

　　现货方面：5月6日SMM现货0#锌报价为14690-14790元/吨，均价跌120元/吨。据SMM报道，炼厂惜售，贸易商出货积极，但恰逢临近周末，市场成交有限；1#锌市场紧缺，但进口锌货源充足，下游逢低少量采购，整体一般。

　　库存方面：截至到5月6日，LME伦锌库存395175吨，较前一日减1225吨；沪锌库存方面，截至5月6日，沪锌库存报254278吨，较前一周减少5271吨。

　　消息面：韩国现代钢铁声称，将投资1.48亿美元，在韩国西南部的顺天建设一年产能50万吨热镀锌生产线。新的3号生产线将使该公司能满足汽车板长期需求增长。

　　行情研判：沪锌主力合约延续下跌态势，5日线下方承压，短期缺乏刺激反弹的足够利好。操作上维持沪锌1607合约5日线下方偏空交易，止损150元/吨。

　　5钢材

　　现货市场：20mm HRB400螺纹钢上海报价2690元/吨，跌70元/吨；广州报价2980元/吨，跌10元/吨；北京报价2710元/吨，跌70元/吨；福州报价2780元/吨，跌70元/吨。

　　消息：(1)4月我国钢材出口908万吨，铁矿石进口8392万吨 (2)力拓在几内亚的西芒杜铁矿项目陷入困境，计划裁员 (3)高盛屡遭打脸终“认错”，宣布上调2016年铁矿石预估 (4)澳洲62%粉矿CFR参考报价58.95美元/吨，跌1美元/吨。

　　库存：上海期货交易所螺纹钢仓单日报为3593吨，持平。

　　小结：周五晚RB1610合约低位整理。随着建筑钢材期现货价格回调，商家信心也逐渐走弱，需求渐渐降低，市场抛货心态已变得浓厚。操作上建议，2350附近短空，突破2400止损。

　　6铁矿石

　　现货市场：辽宁66%粉矿报485元/吨，持平；青岛港：62% PB粉矿报462元/吨，跌10元/吨；印度62%粉矿报450元/吨，跌10元/吨。

　　消息面：尽管铁矿石价格近日上涨，但全球矿业巨擘力拓(RioTinto)并不指望大宗商品市场短期内能翻转向上，因全球许多经济体的表现依然欠佳。这家有143年历史的企业通常避开石油业务，并也曾表明铁矿石业务扩张的时期将结束。

　　库存：大连商品交易所铁矿石仓单日报为0手，持平。

　　小结：周五晚I1609合约窄幅整理。国产矿市场价格节前价格较为稳定，市场价格受到盘面影响继续下跌，干散货海运市场继续下跌。操作上建议，430附近短空，止损参考440。

　　7 铅

　　外盘方面：周五夜伦铅震荡走高，收报1742美元/吨，涨0.78%。

　　现货方面：5月6日现货铅市场的SMM1#主流成交均价报于12900-13000 元/吨，均价跌150元/吨。SMM上海1#铅报道，仅恒邦炼厂可正常出货，下游需求极差，采购量小，加之现货价格大跌，下游观望情绪增加，成交惨淡。

　　库存方面：截至到5月6日，LME伦锌库存174025吨，较前一日减650吨；沪锌库存方面，截至5月6日，沪锌库存报23432 吨，较前一周增2654吨。

　　观点总结：沪铅主力合约跌破万三整数关口，以及前期低位支撑，技术上呈现破位下行的态势。空头有所活跃，短期下行压力较大。操作上建议沪铅1606合约离场观望，或于12950元/吨附近轻仓跟进空单，止损控制在100元/吨。

　　8焦煤

　　现货市场：唐山焦煤(A11S1V27G85Y18)出厂价报635元/吨，持平；京唐港焦煤(S0.6V25A9G85Y18)在735元/吨，持平。

　　消息面：近期，发改委、能源局对146个违法违规建设煤矿进行稽察，其中108个已停建停产，仍有38个未按国家要求停建停产，发改委表示将联合多部门加严整顿。钢厂利润逐渐传导到焦化企业，各焦企盈利改善，加之钢厂目前维持高产，对焦炭的需求不减，目前焦炭供应仍出现短缺。

　　库存：大连商品交易所焦煤仓单日报为0。

　　小结：周五晚JM1609合约止跌回升；国内炼焦煤市场整体小幅上涨，但钢材期现货价格持续回调将拖累焦煤价格；操作上建议，以5日线为多空分水岭。

　　9焦炭

　　现货市场：一级冶金焦唐山报价1100元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价1165元/吨(平仓含税价)，涨100元/吨。二级冶金焦唐山报价1060元/吨(到厂含税价)，持平；天津港报价1065元/吨(平仓含税价)，涨100元/吨。

　　消息面：近期重庆地区炼焦煤市场整体持稳运行，由于最近国内主流地区焦煤价格上涨态势明显，重庆地区煤矿亦对下游采购用户提出涨价，幅度70元/吨，现未传出下游确定涨价消息，双方仍处博远阶段，涨价与否后期仍需关注市场动态.

　　库存：大连商品交易所焦炭仓单日报为10手，持平。

　　小结：周五晚J1609合约震荡上行；全国焦炭市场持续坚挺运行，但钢材期现货价格持续回调将拖累焦炭价格；操作上建议，反弹择机短空，突破1050止损。

　　10镍

　　外盘走势：上周五夜市伦镍振荡反弹，部分削减周四录得的较大跌幅，其中3个月伦镍上涨1.23%至9030美元/吨，日收盘价接近于年内4月15日的水平，下方技术支撑关注M60即8750美元/吨。

　　行业资讯：1、嘉能可公布的最新产量报告显示，2016年第一季度公司自有资源的镍产量为 2.76万吨，环比微增0.36%，同比增加 15.97%。主因综合镍业务版块中Nikkelverk处理的自有供料比例提高，此外Murrin Murrin 表现也较为强劲。

　　现货方面：5月6日SMM1#电解镍成交价为69400-70300元/吨，成交均价较5日下跌2650元/吨。金川镍现货较无锡主力合约1606升水200元/吨成交，期镍恐慌性跳水后打压市场人气，贸易商出货积极性较高，但近周末，下游略显谨慎适量补货，主流成交区间为69500-70000元/吨。

　　库存方面：上期所伦沪镍库存一减一增，截止5月6日，LME镍库存报415284吨，较上周减少2154吨或0.52%，创下去年12月14日来的低点(409014吨)，其记录高点为2015年6月初创下的470376吨。同期，上期所镍库存报87365吨，较上周续增3475吨，但该库存再创上市来新高，上市之初仅为1万吨。

　　操作策略：上周五夜市沪镍1609合约振荡反弹至71430元，但其涨幅远远弱于周四录得的较大跌幅，且上期所镍库存再创记录高点，显示国内镍市供应压力仍较大。操作上，建议沪镍1609可背靠72500元之下逢高谨慎空，目标关注70500元。