大陆期货：5月9日商品期货早评

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　　【金属期货】

　　沪铜：

　　上周五LME市场铜价收盘上涨，美国4月非农新增人口仅为16.0万人，创2015年9月来最疲弱增速，表现远不及预期，令市场对美联储6月加息预期减弱，美元一度下行，并支持铜价，但非农数据并没有大幅偏离预期，而且随后美联储三号人物纽约联储主席杜德利意外偏鹰派的言论使得美元逆转跌势，铜价也随之从反弹中出现一定回调。目前来看，市场乐观情绪已经明显回落，各方压力有趋重迹象，整体格局偏弱，特别是当前价位处于年初以来上升趋势线附近，这一位置的得失值得关注。预计今日沪铜主力合约波动区间在36300-37100元。

　　沪铝：

　　周五晚间LME三月期铝呈震荡下调态势。开盘于1606美元/吨，随后震荡整理，最高至1617美元/吨，最低为1592美元/吨，盘末报收于1598美元/吨，较前一交易日下跌0. 50%。市场宏观风险加剧，美元小幅走强，压制铝价。预计今日国内期铝将呈区间震荡格局，沪铝主力合约大致运行区间为12310-12550元/吨。

　　沪锌：

　　上周五LME锌价扭转周内连续下跌趋势，收盘价报于1888美元/吨，较前一交易日上涨1.5%。国内夜盘跟随外盘上涨，收于14930元/吨，上涨0.98%。锌市场原料供应偏紧的状况将持续，对锌价形成支撑，预计今日锌价保持宽幅震荡，沪锌主力合约运行区间14800-15100元/吨。

　　黑色资讯：

　　4月我国钢材出口908万吨 铁矿石进口8392万

　　中国4月出口同比增4.1% 进口大幅低于预期

　　狂热褪去后 大商所将部分商品交易手续费调到监管前水平

　　贵金属：

　　近来，世界各央行一直在大举购买黄金，市场预计这一趋势将会继续维持下去。尤其是在中国和俄罗斯“大举扫荡”黄金以将其作为多元化货币一部分的情况下。截至2016年3月，约有51%的主权债务实际收益率为负，且另有33%的主权债务实际收益率在0%至1%之间。虽然政府债券属安全资产，但是投资者肯定不希望其收益率为负，这意味着投资者在实际利率较低的环境下，将逐渐转向更为安全的资产，例如黄金，从而导致市场对黄金的需求增加。今年随着美联储加息预期淡化，美元指数今年跌超7%，而最近大宗商品的价格稳定后，通胀率可能会有所上升。在此背景下黄金价格也会倾向于上涨。此前是投机市场的持仓推高了金价，因此这些投资者们很容易就会选择获利了结。尽管预计金价会走高，但认为投资者不能轻易追高。由于金价在接近15个月最高左右的水平，并且进入了季节性淡季。此外，今年前五个月，对冲基金们持有的黄金期货由年初的净空仓迅速翻多至历史最高水平，但黄金价格涨势还不及09~11年大牛市那般夸张。今年前五个月投机资金持有的黄金期货净多投增加了24万手以上，带动金价上涨了22%，而上一轮大牛市中，类似程度的净多头增加带动金价从750美元飙升至1200美元附近，涨幅近60%。