银河期货晨会纪要（2016-5-5）

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　　锌铅

　　隔夜LME锌铅小幅走弱，LME锌收于1882美元/吨，LME铅收于1754美元/吨，沪锌铅跟随微跌。宏观方面，美国3月耐用品订单环比终值0.8%，符合预期和前值；4月ADP就业人数增15.6万，不及预期；美国经济数据好坏参半，美元指数反弹乏力，利率期货显示6月加息概率仅16%。库存方面，LME锌库存减少4275吨至397525吨，LME铅库存减少200吨至174125吨；LME锌现货贴水缩窄1美元至贴水7.5美元，国内0#锌现货维持贴水50-平水，下游逢低采购显积极。LME锌库存持续大幅减少，并跌破40万吨大关创出新低；同时嘉能可财报数据显示其锌精矿产量按计划减少，一季度减产近10万吨，锌矿供应维持紧张，锌价下方仍有较强支撑。从现货角度来看，小幅贴水表示需求端略显乏力，在国内宏观面走弱下，也难支撑锌价大幅走高。盘面上来看，沪锌在1.5万获得支撑，高位震荡态势不变；沪铅底部区域窄幅整理，波动幅度不大。