南华期货：5月4日商品期货日报

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　　农产品今日行情综述:

　　农产品今日涨跌不一。国产大豆目前余粮稀少，因此价格底部空间有限，豆一1609在3600一线持续震荡，20日线之上多单可继续持有。豆粕供应趋向宽松，现货价格出现滞涨，短期有回调需求。昨日突破了前高2700一线，下一压力位在2838附近，建议日内依托五日线为多空分水操作。菜粕今日横盘收阴线，20日线之上多单继续持有。郑糖多空双方均有所减持，多头获利减持更为明显，交易策略：日内交易为主，多头止盈。价差方面，9月淀粉与玉米价差为481，1月淀粉与玉米价差464。两者价差暂时出现扩大态势，但从盘面上看淀粉走势弱于玉米，前套利谨慎可持有，并关注两个期货市场的资金动向，以及5月即将展开的临储玉米抛售的成交价格及成交率情况。棉花期价受到5日线和10日线的反压，操作上，依托短期均线偏空思路为主。鸡蛋期价收复5日线，但上方10日线处的压力犹存，短线关注10日线能否突破，操作上，暂以日内短线波段思路为主。

　　行情解读 

　　油脂油料：持续回调莫慌  豆油逢低做多可为

　　资讯：由于中国对大豆需求异常强劲，中国企业已经开始主动出击，扩大对头号出口国——巴西大豆供应的控制权。彭博社援引一位不愿署名的知情人士称，上海鹏欣集团旗下子公司已经斥资2.86亿美元，收购巴西大豆贸易商和生物柴油生产商Fiagril公司的控股股份。这标志着中国首次对巴西农业公司进行大型收购。

　　据阿根廷国家气候及水利研究所首席分析师Stella Carball周一表示，4月份席卷番帕斯农业产区的暴风雨已经造成阿根廷损失约900万吨大豆，他预计阿根廷大豆产量将减少15到16%。贸易消息人士表示，私营分析机构Informa Economics周二调降了其对于巴西和阿根廷2015/16年度大豆产量预估。在月度报告中，该公司预计阿根廷2015/16年度大豆产量为5,500万吨，低于此前预计的5,950万吨。该公司同时将巴西2015/16年度大豆产量预估从上次的1.005亿吨调降至1.001亿吨。

　　定于5月4日在国家粮食局粮食交易协调中心及联网的各省(区、市)国家粮食交易中心举办的国家临时存储菜籽油竞价销售交易会顺利结束。本次交易会计划销售菜籽油146794吨，实际成交145168吨，成交率98.89%，其中：计划销售2010年菜籽油400吨，全部流拍；计划销售2011年菜籽油2900吨，全部成交，成交价5300元/吨；计划销售2012年菜籽油143494吨，实际成交142268吨，成交率99.15%，最高成交价6200元/吨，最低成交价5300元/吨，成交均价5555元/吨。

　　行情走势：美豆周二下跌1.5%，在隔夜升至15个月高位后出现获利回吐。阿根廷洪水减产炒作继续发酵，各大预测机构纷纷调降阿根廷产量，调降幅度为400~800万吨不等，暴雨成灾所释放出来的产量受损信号则是支撑大豆价格向上突破的最大基本面动力，随着美豆技术牛市的确立，市场也在关注资金市何时退潮。07合约易涨难跌。

　　国产大豆目前余粮稀少，因此价格底部空间有限，豆一1609在3600一线持续震荡，20日线之上多单可继续持有。本周生猪仔猪价格继续温和上涨，猪粮比也继续上攻，可看出尽管豆粕价格上涨，但涨幅依旧跟不上生猪“暴走”的步伐，加上近两周开机率上升，豆粕供应趋向宽松，现货价格出现滞涨，短期有回调需求。昨日突破了前高2700一线，下一压力位在2838附近，建议日内依托五日线为多空分水操作。菜粕今日横盘收阴线，20日线之上多单继续持有。

　　马棕油周二跌至近两个月低位，因棕榈油出口需求不佳打压市场。连棕油近一个月与马棕进口棕油价差缩窄，可看出国内现货较为坚挺，但另一方面价差缩窄刺激进口增加，库存小幅攀升，但减产炒作热度仍在。今日1609合约横盘报收下影阳线，60日线之上日内可逢低短多。豆油横盘收阳线，目前国内现货报价在6300~6400元/吨，1609期价明显贴水，因此40日线支撑之上前多可继续持有。5月4日菜油临储结束，本次成交量照比上周减少了0.158万吨，成交率减少了2.34个百分点，成交均价减少了111元/吨至5550元/吨。本次菜籽油临储销售为2015年年末临储菜油抛售的第20次，20次菜籽油抛储计划销售共计240.9万，实际成交173.1万吨，平均成交率为68.61％，总成交均价为5397元/吨。菜籽油成交继续火爆，支撑期价走强，40日线之上多单继续持有。

　　白糖：V型反转

　　今天盘面持续上涨。广西主产区现货报价基本持稳，仅柳州地区个别集团报价有所下调，总体成交一般。柳州中间商报价5520元/吨，报价不变，成交一般；南宁中间商报价5550元/吨，报价不变，成交一般。各地加工糖报价基本保持不变，仅营口和路易达孚有所调整，总体成交一般。营口白砂糖新糖报价5680元/吨，上调30元/吨，成交一般。路易达孚一级糖报价5700元/吨，下调50元/吨，成交清淡。

　　国内消息：[产销数据] 广西糖网预计4月广西销量48-52万，去年是67万，同比减少14.7万吨。海南4月份单月销糖1.89万吨，同比减少1.24万吨。

　　国际消息：[印度产量] 美国农业部(USDA)驻印度参赞发布的一份报告显示，印度2016/17年度糖产量料为2,550万吨，较2015/16年度下滑220万吨。[巴西种植]对于巴西中南部甘蔗收割工作来说，过去一个月的天气再好不过了，但干燥天气却阻碍一些农民重种甘蔗，这恐怕会伤及未来甘蔗收成。在目前的2016/17年度，四、五年都没有重新栽种的甘蔗面积增加，栽种时间为两到三年的甘蔗数量减少。[巴西出口]巴西贸易部公布的数据显示，4月巴西出口原糖123.23万吨，同比增加近一倍。糖和乙醇分析机构F.O.Licht周二表，当前榨季巴西料出口10亿公升乙醇，较上一年度的20亿公升腰斩。2016/17榨季巴西预计将生产乙醇276.5亿公升，低于上一年度的283亿公升。

　　今日郑糖继续上涨，因对印度巴西下一榨季产量下滑的预期增强。持仓方面，多空双方均有所减持，多头获利减持更为明显，前5位减持超1万8千手。套保持仓方面，买期保值并没有变化，卖期套保继续减持，净卖期套保继续下降。仓单方面，今日仓单没有再增加。交易策略：日内交易为主，多头止盈。

　　鸡蛋：小幅收高

　　今日全国主产区蛋价稳中趋涨，均价3.21元/斤，较上一交易日上涨0.02元/斤，其中山东地区均价最高为3.32元/斤，辽宁地区均价最低3.13元/斤。五一小长假过后，蛋商要货积极性较弱，主产区和主销区均出现回调。近期暂无利好消费因素，同时鸡蛋供应充足，市场走货较慢，预计短期内蛋价或稳中偏弱运行。期货市场，1609合约今日期价小幅收高，早盘期价以4000开盘后，上午时段期价呈现弱势震荡的态势，临近午盘期价快速拉升，最高至4079，之后期价一直维持这种涨势，尾盘期价报收于4070，上涨18，涨幅0.44%。从技术走势看，今日期价收复5日线，但上方10日线处的压力犹存，短线关注10日线能否突破，操作上，暂以日内短线波段思路为主。

　　玉米: 回调途中缩量整理

　　美国农业部(USDA)周一在每周作物生长报告中公布称，截至2016年5月1日当周，美国玉米种植率为45%，高于30%的五年均值，尽管上周的降雨令许多种植户暂停播种。 CBOT方面，当日美玉米主力7月合约最高至395美分，因未能成功突破上方400整数关口随即遭遇技术性抛售，当日重挫3.19%最低至377美分。由于近期基金对玉米较为反复，期价方面难免波动幅度较大，提前交易者注意。

　　国内方面，4月25-30日临储玉米本期入库202万吨，累计收购总量12542万吨。分省数据：内蒙古2186，吉林4536，黑龙江4697，辽宁1124。2015年度的东北临储已收官，总量12542万吨较2014/15年度增4213万吨，增幅50.5%。由于天量收购已令东北现货玉米余粮寥寥无几，优质玉米供应更显短缺，预计后期好粮价格将坚挺。

　　4月29日粮食局再发通知，近期将统一安排销售超期储存等国家政策性粮食，请各市抓紧再次推荐参与定向销售超期储存和“蓆茓囤”储存粮食的企业名单。因此，市场定向销售及临储拍卖预期增强，玉米供应压力增强。另外，4-5月进口玉米及替代谷物靠港较为集中，其价格优势仍十分明显，继续挤占南方销区玉米饲用市场份额，南方部分大型饲料企业库存较为充裕，部分中小型饲料厂多选择低价轮换粮，对现货玉米采购仍保持谨慎态度。

　　今日连盘玉米1609期价低开于5日线后尾盘小幅攀升至10日线附近，日内价差1.9万期价最高1668最低1577，玉米1701缩窄涨跌幅度，减仓2.45万期价最高1518最低1458。同日淀粉1609、1701也曾现缩窄波动幅度。价差方面，9月淀粉与玉米价差为481，1月淀粉与玉米价差464。两者价差暂时出现扩大态势，但从盘面上看淀粉走势弱于玉米，前套利谨慎可持有，并关注两个期货市场的资金动向，以及5月即将展开的临储玉米抛售的成交价格及成交率情况。

　　棉花：震荡下行

　　今日中国棉花价格指数为12391元/吨，较前一个交易日上涨16元/吨。基本面看，国内方面，发布关于国家储备棉轮换有关安排的公告：从5月份开始轮出，具体轮出时间为2016年5月3日-2016年8月31日的国家法定工作日。轮出总量不超过200万吨。原则上每日挂牌销售数量不超过3万吨，优先安排进口棉轮出。5月3日，成交均价11959元/吨，折3128B的价格12904，成交量30136.88吨。国际方面，根据美国农业部的4月份全球产需预测，2015/16年度美国棉花产量调减7.3万包，国内消费量和出口量没有变化，期末库存下调10万包至350万包。年度农场均价为58-59美分。期货方面：郑棉期货1609合约呈现震荡的走势，期价的震荡区间在12440-12680，尾盘期价报收于12530，下跌195，跌幅1.53%。从技术走势看，今日期价受到5日线和10日线的反压，操作上，依托短期均线偏空思路为主。

　　强麦：高位震荡

　　资讯：我国主产区小麦价格保持稳定。河北邢台地区小麦价格保持稳定，当地770g/L容重小麦加工企业收购价1.19元/斤，水分13%，周比价格持平；麸皮出厂价1500元/吨。山东淄博地区小麦价格保持坚挺，当地780g/L容重小麦加工企业收购价1.16元/斤，周比价格稳定；麸皮出厂价1060元/吨。河南驻马店地区小麦价格基本持平，当地产容重780g/L小麦加工企业收购价1.155斤，水分13%；麸皮出厂价1260元/吨。操作建议：现货方面，2016年小麦托市政策继续执行，临储陈粮拍卖底价保持高位，农民手中余粮偏少，中长期小麦价格水平保持当前区间运行。期货盘面，强麦1609合约呈现高位震荡的走势，期价的震荡区间在2650-2769，操作上，区间波段思路为主。