宏源期货：5月4日期货早报

　　第1页: 试探多空分水岭，静待方向选择第2页: 5月大豆到港继续增加，豆类利多依然不改第3页: 期债趋势机会未到 多单滚动操作第4页: 美元考验关键支撑位 贵金属小幅回落第5页: 抛储首日成交火爆，期棉回调

　　2016年05月04日宏源棉花早评：抛储首日成交火爆，期棉回调

　　资讯要点：

　　1.今日储备棉抛售第一日，在抛储棉花品质分化的情况下成交火爆，需要高品质棉花的有进口澳棉，需要低品质棉花的有2012和2013年部分国产棉，成交价格也有巨大分化。首日出库销售资源30342.16吨，实际成交30136.88吨，成交率达到99.32%。其中国产棉成交8060.48吨，进口棉成交22076.39吨，平均长度达到28.3mm。进口与2012与2013年国产棉一起轮出，足见去库存的决心。

　　2.5月3日国内进口纱报价坚挺，在国产纱成本上行过程中，进口纱市场重新回归火爆，预计将继续火爆一阵。

　　3.5月4日储备棉轮出第一节预计拍1.506万吨，其中国产棉3374万吨，进口棉11686吨。今日抛储没有确定第二节抛售量，预计在昨日成交火爆的情况下，今日第二节抛售量可能有所增加。

　　现货报价：

　　1.全国均价:全国229棉花价格12701(5)元/吨，328棉价格12375(3)元/吨，527棉价格11273(15)元/吨；137长绒棉价格指数21900(0)元/吨，236长绒棉价格指数20500(0)元/吨；棉花均价12367.69(1.23)元/吨，棉粕均价2198(0)元/吨，棉籽均价2200(0)元/吨，棉油均价5810(0)元/吨.

　　2.3128B标准级别棉花报价：河北3128B报价12345(0)，4128B报价11700(0)；山东3128B报价12322(12)，4128B报价11752(10)；江苏3128B报价12450(0)，4128B报价11725(0).

　　3.库存情况：纺企棉花库存约22.4 (0)天；棉纱库存约13.5(0.5)天；织厂棉纱库存约12.5(-0.5)天；全棉坯布库存17.4(0)天，人棉坯布库存16(0)天。

　　4.纯棉纱厂负荷61.2%(0%),人棉纱厂负荷74.5%(0%)，全棉坯布厂负荷71.7%(0%)，人棉布负荷约69.8%(0%).

　　盘面分析：

　　1.棉花主力合约昨日收于12525，下跌1.57%，1701合约收于12625，下跌1.64%；ICE棉花收于63.1，下跌1.97%；

　　2.升贴水幅度如下：

　　新疆棉花现货贴水255，全国平均现货棉价贴水186.54，期货升水幅度减小。

　　3.内外价差：

　　3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为292(-11)，国内期货与M级进口棉花均价价差为672(186)；国内C32S与印度C32S现货价差-565(0)，国内与印度JC32S内外价差910(5)，国内C21S与巴基斯坦内外价差275(0)。

　　4.品种价差：

　　纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约685(0)，纯棉纱价格走高，人棉纱价格走低，纯棉化纤棉纱价格差异进一步扩大，人棉纱对纯棉纱替代性预计逐步显现。

　　小结：

　　国家去库存信心坚决，原则上虽然是先进先出，但首日抛储就同时出现了2012/13年和2013/14年产棉花，配合进口美棉澳棉，成交火爆。期货市场则出现了一定幅度的回调，近期多等待少动手，逢低少量买入为主，观望期棉在抛储成交高涨的情况下回调深度。空单谨慎，逢低买入为主。