宏源期货：5月4日期货早报

　　第1页: 试探多空分水岭，静待方向选择第2页: 5月大豆到港继续增加，豆类利多依然不改第3页: 期债趋势机会未到 多单滚动操作第4页: 美元考验关键支撑位 贵金属小幅回落第5页: 抛储首日成交火爆，期棉回调

　　宏源期货早评：期债趋势机会未到 多单滚动操作

　　要点

　　一、行情回顾。周二，期债高开高走。5年期主力合约TF1606开盘价100.625 ，最高100.700 ，最低100.575 ，收盘于100.600 ，涨跌幅为-0.08%，成交量为5334手，持仓量为13603手。三张合约总成交8462手，总持仓32273手。10年期主力合约T1606开盘价99.550 ，最高99.635 ，最低100.575 ，收盘于99.515 ，涨跌幅为-0.09%，成交量为8118手，持仓量为21926手。三张合约总成交13786手，总持仓45429手。

　　二、资金面。周二，公开市场操作1000亿元逆回购，单日净回笼400亿元，资金面有所好转。上海银行间同业拆放利率(SHIBOR)隔夜利率下行4.57BP至2.0033 %，7天利率下行4.6BP至2.3400 %，14天利率下行2.19BP至2.8011 %；银行间回购加权利率1天利率下行7.69BP至2.0266 %，7天利率下行8.1BP至2.4348 %，14天利率上行2.05BP至2.8299 %。

　　三、现券市场。TF1606合约的CTD券150019.IB，IRR为0.34%，该券当日于101.6330，收益率较昨日下行0.53BP；T1606合约的CTD券为160006.IB，IRR为-1.80%，该券收于99.3577，收益率较昨日下行11.14BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别下行1.9BP、0.2BP至2.7092%、2.8890%。中债国债类指数较昨日上行，其中中债国债总指数上行0.05BP至169.25 ，固定利率国债指数上行0.05BP至169.65 。

　　四、财经资讯。

　　1、央行公布数据显示，4月SLF操作了7.6亿元，4月底SLF余额4.1亿元；4月开展MLF操作共7150亿元，4月末MLF余额1.5万亿元。

　　2、从2016年5月起，央行在每月月初对三家银行发放上月特定投向贷款对应的抵押补充贷款。4月末抵押补充贷款(PSL)余额为13911.89亿元。

　　3、多家机构预测，虽然食品价格整体有所下滑，但由于猪肉价格拐点未至，仍在高位运行，4月居民消费价格指数(CPI)或保持小幅走高的态势，预计增幅将比上月微增，同比增速为2.4%。

　　五、结论及投资建议。4月制造业PMI收得50.1%，仍然位于扩张区间，经济企稳势头没有发生变化；多家机构预测4月CPI仍位于高位；周二公开市场开展1000亿元逆回购，当日净回笼 400亿元，今日公开市场到期1200亿元，预计仍有少量回笼，4月底各种短期扰动因素消散，月初资金利率如期回落；央行自5月起每月对三大政策性银行发放抵押补充贷款，用于支持棚改、重大水利工程及人民币走出去项目贷款，流动性的投放有利期债，关注后续对经济的传导；离岸人民币跌破 6.50，持续关注汇率波动的持续性。周二，期债高开高走，目前市场分歧加大，基本面企稳势头尚未转变，但大宗商品调整，信用风险担忧情绪缓解、资金面恢复宽松等都对市场有所提振，短期比较积极，并不建议追多，回调介入多单并滚动操作。